#每周来晒 #美联储利率决议倒计时 #Gate广场万圣节 Une pause est anticipée à 91 % : le véritable enjeu pour Bitcoin, Wall Street et l’or est le signal d’une hausse en décembre

La Fed annoncera sa décision le 29 octobre à 02:00, heure de Pékin (2:00 p.m. ET), et le président Kevin Warsh tiendra sa conférence de presse 30 minutes plus tard. La fourchette cible se situe entre 3.75% et 4.00% après une hausse de 25 points de base le 16 septembre, la première depuis 2023. Les contrats à terme anticipent une pause à environ 91 %, Kalshi à 93 % et Polymarket à 94 %, tandis que 94 économistes sur 100 interrogés par Reuters en prévoient une. La décision étant déjà anticipée, c’est le discours qui constitue l’événement. BTC s’échange à $81,110 et l’or à $4,043.

Trajectoire des taux : le véritable vote aura lieu en décembre

Les contrats à terme attribuent environ 79 % de chances à une hausse les 8 et 9 décembre (72 % pour une hausse, 7 % pour deux), et les 100 économistes interrogés s’attendent tous à une hausse. Reuters indique que les marchés anticipent au moins deux nouvelles hausses d’ici à la mi-2027, et les contrats à terme impliquent un taux directeur proche de 4.15% après décembre. Les baisses de taux ne sont pratiquement plus anticipées. Warsh a abandonné les indications prospectives et il n’y aura pas de graphique à points ce mois-ci : le communiqué et la conférence de presse donneront donc le signal. Sa hausse de septembre avait surpris les marchés, lorsqu’il avait déclaré que l’inflation était trop élevée depuis trop longtemps.

Inflation et emploi :

L’IPC de septembre a progressé de 0.6% sur le mois et de 3.7% sur un an, dépassant les prévisions de 3.6 %, après 3.4 % et bien au-dessus de l’objectif de 2 %. L’inflation sous-jacente mesurée par le PCE est passée de 3.0% en décembre 2025 à 3.3% en juillet. Le marché du travail joue en sens inverse : ADP a fait état de 32,000 emplois perdus en septembre, et le retard des données gouvernementales prive la Fed d’une partie des informations dont elle dispose habituellement. Une faiblesse du marché du travail est le principal argument contre une hausse en décembre.

Bitcoin : $81,110 dans une fourchette

BTC est en hausse de 1.4% par rapport aux $79,970 de lundi et de 2.5% par rapport au creux de $79,146 atteint samedi. Il reste dans la fourchette comprise entre ce creux et le rejet à $84,840 du 21 octobre, ainsi que dans la zone de prix de revient allant de $80,000 à $81,500, à 0.5% sous sa limite supérieure et près de la moyenne sur 50 jours, autour de $81,700.
- Résistance : $81,500 (+0.5%), $82,024 (+1.1%), $82,539 (+1.8%), $84,000 (+3.6%)
- Support : $80,000 (-1.4%), $79,146 (-2.4%), $78,000 (-3.8%), $77,600 (-4.3%)

La dynamique est faible, avec un RSI proche de 44 et un histogramme MACD négatif selon la lecture du week-end. Les ETF au comptant ont enregistré des entrées nettes de $301 million sur la semaine se terminant le 23 octobre, mais $636 million sont sortis le 22 octobre, soit la plus forte sortie journalière depuis juin, et $773.5 million sur deux séances. Plus de $810 million de positions ont été liquidées en 24 heures lors de la forte baisse du week-end, principalement des positions longues, et l’expiration des options du 30 octobre ajoute de la volatilité. L’indice du dollar a progressé de 0.35% à 102.32 et le rendement à 10 ans se situe à 4.99% : ces deux éléments pèsent sur les marchés. Un signe encourageant : la variation sur un an des avoirs des baleines s’est améliorée, passant d’environ -282,000 BTC à -39,000, selon CryptoQuant.

Actions américaines : valorisations face au coût de l’emprunt

Le Nasdaq a progressé de 1.18% à 26,477.81, porté par les semi-conducteurs et la baisse du pétrole, tandis que le S&P 500 a gagné 0.60% à 7,722.60, soit 1.6% sous son record de 7,844.67. Le Russell 2000 a progressé de 1.16%. Le Nasdaq se situe 0.5% sous sa moyenne sur 50 jours, proche de 26,600. Avec le taux à 2 ans à 4.74%, celui à 10 ans à 4.99% et celui à 30 ans à 5.30%, les valorisations de l’IA sont sensibles à tout signal restrictif, et Microsoft et Alphabet publieront leurs résultats après la clôture du 28 octobre.

Or : rendements réels face à la demande de valeurs refuges

À $4,043, l’or est en hausse de 0.65% par rapport à la clôture de lundi à $4,017, mais reste sous les $4,055 de mardi. Les contrats à terme de décembre ont clôturé à $4,074.60. Une enquête de Reuters montre que les analystes ont abaissé leurs prévisions pour l’or en 2026 pour le deuxième trimestre consécutif, en raison des rendements élevés, d’un dollar fort et de taux qui devraient rester élevés plus longtemps. Un rendement réel proche de 1.3% (le taux à 10 ans de 4.99% moins l’IPC de 3.7%) constitue un frein, tandis que les tensions dans le Golfe entretiennent la demande de valeurs refuges. Le support se situe entre $3,978 et $3,986 (-1.6% à -1.4%) et la résistance à $4,075 (+0.8%) et $4,100 (+1.4%).

Scénario à deux issues :

Message plus conciliant : le communiqué reconnaît l’affaiblissement de l’emploi et Warsh refuse de s’engager sur décembre. Les rendements et le dollar reculent, BTC repasse au-dessus de $81,500, puis de $82,539, l’or vise $4,075 à $4,100 et le Nasdaq franchit les 26,600.
Message restrictif : le discours en faveur d’une hausse est maintenu et Warsh soutient une hausse en décembre ou au-delà. Le taux à 10 ans dépasse les 5%, le dollar se raffermit, BTC passe sous $80,000 et se dirige vers $79,146, tandis que les valorisations des valeurs technologiques sont mises sous pression.
Scénario sans surprise : une pause sans élément nouveau maintient les cours dans leur fourchette jusqu’aux données de jeudi.

Le test de confirmation :

Comparez le libellé du communiqué sur l’inflation et les éventuelles opinions dissidentes au ton de Warsh à 02:30, heure de Pékin. Examinez ensuite les publications de jeudi à 8:30 a.m. ET : le PIB du troisième trimestre, attendu autour de 3.0% à 3.2%, et le PCE de septembre, dont l’indice sous-jacent est attendu à 3.1%. Une pause suivie d’un PCE élevé rendrait une hausse en décembre plus probable, tandis qu’un chiffre faible et la faiblesse de l’emploi relanceraient le débat.

L’essentiel :

La pause est anticipée et les baisses de taux ne sont pas envisagées. La surprise viendrait de Warsh s’il se montrait favorable à une hausse après décembre ou patient. Cela permettrait de savoir si la décision fait sortir BTC de sa fourchette : seule une nette évolution des probabilités d’une hausse en décembre pourrait y parvenir, et les premiers niveaux à surveiller sont $80,000 à la baisse et $82,539 à la hausse. Je me concentre sur la trajectoire des taux, les niveaux de BTC servant d’indicateurs.
Cette publication est destinée à la discussion uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les marchés sont volatils : gérez vos risques.
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