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Les actions d’Arm Holdings ont clôturé à 223.34 dollars le 26 octobre. Elles ont ainsi enregistré une hausse de 6.12 percent sur la séance. Le concepteur de puces a progressé dans le sillage d’un rebond plus général des actions du secteur des semi-conducteurs, alors que les capitaux revenaient vers le thème de l’intelligence artificielle.

Les recherches sectorielles de TrendForce apportent des éléments de contexte sur la demande. Le cabinet prévoit une croissance d’environ 31 percent des livraisons mondiales de processeurs pour serveurs en 2026. Il table sur une croissance supérieure à 40 percent en 2027. TrendForce estime également que les processeurs basés sur l’architecture Arm pourraient atteindre une part de marché de 30 percent en 2027. Ces perspectives sont soutenues par de nouveaux processeurs qui entrent en production de masse chez des entreprises telles que Nvidia, Google, AWS, Microsoft, OpenAI et Arm elle-même.

Les questions juridiques restent au cœur du dossier. Dans le litige antitrust opposant Arm à Qualcomm, un juge fédéral a laissé entendre qu’il était réticent à intervenir dans les frais de licence que Qualcomm devrait payer pour les nouvelles technologies. Le juge a, dans l’ensemble, laissé les deux entreprises définir elles-mêmes les conditions. Les frais de licence et la structure de la clientèle sont des variables clés des revenus ; cette incertitude juridique demeure donc.

La valorisation fait également débat. Une analyse des flux de trésorerie actualisés publiée le 26 octobre a établi la valeur intrinsèque à 10.47 dollars sur la base des bénéfices et à 39.94 dollars sur la base des flux de trésorerie disponibles. Ces modèles de tiers sont très sensibles aux hypothèses de croissance et ne constituent pas des références de prix, mais cet écart important montre que le débat sur la valorisation se poursuit.

Quel signal vous semble le plus important ici : les prévisions de livraisons ou le litige sur les licences ? Je conserve mes positions et je surveille le marché.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

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