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Le marché ne se contente plus du récit de l’IA : les résultats des géants de la tech et la Fed pourraient déterminer le prochain mouvement de Wall Street

Depuis deux ans, les actions liées à l’IA ont fortement progressé, les investisseurs misant sur le potentiel transformateur de l’intelligence artificielle. Mais le marché entre dans une nouvelle phase. L’enthousiasme pour l’IA ne suffit plus à lui seul. Les investisseurs veulent des retombées mesurables sur les milliards de dollars injectés dans les infrastructures, les puces et les centres de données.

La faiblesse du Nasdaq la semaine dernière a mis en évidence ce changement. Les résultats décevants de Meta et de Lam Research, fabricant d’équipements pour semi-conducteurs, ont ravivé les inquiétudes quant à la capacité des investissements massifs dans l’IA à générer des profits suffisants.

Pourquoi cette semaine est importante

Plusieurs catalyseurs majeurs se concentrent sur deux jours :

28 octobre : résultats de Microsoft et d’Alphabet
Les investisseurs s’intéresseront à la croissance des revenus du cloud, à la monétisation de l’IA, aux dépenses d’investissement et aux prévisions de la direction.

29 octobre : décision de la Réserve fédérale
Le maintien des taux est largement anticipé, mais les propos de la Fed sur l’inflation, la politique à venir et un éventuel resserrement en décembre pourraient faire fortement bouger les marchés.

29 octobre : résultats d’Amazon et données américaines sur l’inflation PCE
Les résultats d’AWS et les plans de dépenses d’Amazon fourniront d’autres indices sur la demande liée à l’IA, tandis que le rapport PCE aidera les investisseurs à évaluer les risques inflationnistes.

Ensemble, ces événements pourraient déterminer si le repli actuel est une correction saine ou le début d’un ralentissement plus marqué.

Trois chiffres à surveiller pour les investisseurs

1. Environ 800 milliards de dollars de dépenses liées à l’IA

Wall Street s’attend à ce que les principaux fournisseurs de services cloud investissent des sommes considérables dans les infrastructures d’IA. La question clé n’est plus de savoir combien ils dépensent, mais si ces dépenses se traduisent par une hausse des revenus, une amélioration des marges et des flux de trésorerie durables.

2. Taux d’intérêt et anticipations pour décembre

Les marchés s’attendent à ce que la Fed maintienne ses taux entre 3.75% et 4.00% en octobre, tandis que les anticipations d’une éventuelle hausse des taux en décembre se sont renforcées. Tout signe de fermeté pourrait accentuer la pression sur les valeurs technologiques et les autres actifs risqués.

3. Effet de levier et volatilité des marchés

Un ratio de levier de 214% rapporté à Wall Street suscite des inquiétudes quant aux conséquences possibles d’un retournement soudain du sentiment des investisseurs. En cas de forte baisse des cours, des réductions forcées de positions pourraient accélérer les ventes et accroître la volatilité.

Parallèlement, la croissance des bénéfices au troisième trimestre des sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats jusqu’à présent reste forte, certaines estimations évoquant une hausse d’environ 30% sur un an. Cela laisse penser que les fondamentaux des entreprises ne se sont pas nécessairement effondrés. Il se peut plutôt que les valorisations et les attentes aient pris de l’avance sur ce que les entreprises sont actuellement en mesure de produire.

Que doivent surveiller les traders ?

Cette semaine, les signaux les plus importants concerneront le lien entre les dépenses consacrées à l’IA et les retombées commerciales concrètes.

- Scénario haussier : la croissance du cloud s’accélère, la monétisation de l’IA s’améliore et les équipes dirigeantes fournissent des prévisions rassurantes. Un ton accommodant de la Fed pourrait aider les valeurs technologiques à se redresser.
- Scénario baissier : les dépenses d’investissement augmentent plus vite que les revenus, la croissance du cloud déçoit ou la Fed annonce une politique plus restrictive. Les valorisations élevées et les positions à effet de levier pourraient amplifier la baisse.
- Scénario de forte volatilité : les résultats sont contrastés et la Fed ne donne pas d’orientation claire. Les marchés pourraient connaître de fortes fluctuations dans les deux sens, les investisseurs réévaluant leurs anticipations.

En conclusion

Cette semaine est cruciale pour les actions américaines. Le marché ne récompense plus les promesses de l’IA : il exige des preuves financières.

Pour les traders, se précipiter sur le premier mouvement pourrait être risqué. Avant de prendre position dans un sens ou dans l’autre, surveillez les prévisions des entreprises, les dépenses d’investissement, la croissance du cloud, les données sur l’inflation et les déclarations de la Fed.

La question centrale est simple : l’investissement dans l’IA commencera-t-il à générer des retombées assez rapidement pour justifier les valorisations actuelles, ou la hausse des coûts et le resserrement des conditions financières déclencheront-ils une nouvelle vague de réévaluations à la baisse ?

Les réponses pourraient façonner le prochain mouvement majeur des valeurs technologiques, du Nasdaq, du Bitcoin et de l’ensemble des actifs risqués.