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Perspectives hebdomadaires sur l’or (XAU/USD) : l’or peut-il reconquérir les 4,100 $, ou une nouvelle chute se profile-t-elle ?

L’or aborde une semaine décisive, durant laquelle un rebond à court terme pourrait se transformer en reprise — ou devenir une nouvelle occasion de vendre. Après avoir enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juin, le XAU/USD est remonté vers le seuil psychologique des 4,000 $, tandis que les cours du pétrole reculaient et que les chasseurs de bonnes affaires revenaient sur le marché. Toutefois, un rebond depuis les récents creux ne confirme pas encore un retournement de tendance. Le marché doit toujours franchir des niveaux de résistance importants, alors que les investisseurs se préparent à la réunion de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre et à la publication prochaine des données sur l’inflation américaine.

La configuration technique reste baissière tant que l’or évolue sous la zone de résistance des 4,032–4,075 $. La première zone de support se situe autour de 3,986–3,978 $, suivie de la zone de demande plus solide des 3,946–3,963 $. Si les acheteurs défendent ces niveaux et font remonter le cours au-dessus de 4,032 $, l’or pourrait tenter de se redresser vers 4,075 $. Une cassure durable au-dessus de ce niveau renforcerait le scénario haussier et attirerait l’attention sur les 4,100–4,145 $. Un mouvement plus marqué au-dessus de 4,145 $ serait nécessaire pour que la reprise générale devienne plus convaincante.

Le scénario baissier mérite tout autant d’attention. Si l’or passe sous la zone de support des 3,946–3,963 $ et que la pression vendeuse s’intensifie, le prochain objectif important se situe autour de 3,890 $. Une cassure nette sous 3,890 $ pourrait exposer le niveau des 3,765 $, transformant la correction actuelle en un recul plus profond. Il s’agit d’objectifs techniques conditionnels, et non de prévisions selon lesquelles tous ces niveaux seront atteints. La réaction à chaque zone de support comptera davantage que le niveau lui-même.

La Réserve fédérale est le principal catalyseur de la semaine. Même si les décideurs laissent les taux inchangés, leurs indications concernant les décisions à venir pourraient provoquer de fortes variations du cours de l’or. Un discours plus restrictif, des données d’inflation plus élevées, un dollar américain plus ferme ou la hausse des rendements des bons du Trésor pourraient accentuer la pression sur ce métal qui ne rapporte aucun rendement. À l’inverse, des signaux d’inflation plus modérés, des rendements en baisse ou des perspectives de politique monétaire moins restrictives pourraient soutenir une reprise. Les traders devraient éviter de présumer qu’une décision de taux inchangés est automatiquement favorable à l’or ; le marché réagit souvent davantage aux indications des décideurs sur les mois à venir.

Les cours du pétrole et les développements géopolitiques ajoutent une autre source d’incertitude. La baisse des cours du brut peut réduire les préoccupations immédiates liées à l’inflation et favoriser une reprise de l’or, mais de nouvelles perturbations de l’approvisionnement pourraient faire grimper les prix de l’énergie et raviver les anticipations d’une politique monétaire plus restrictive. Les risques géopolitiques peuvent également accroître la demande d’or comme valeur refuge. Ces facteurs peuvent agir en sens opposés, ce qui explique pourquoi la volatilité liée aux actualités pourrait rester élevée tout au long de la semaine.

Mon scénario de base reste prudent tant que le XAU/USD évolue sous 4,075 $. Le premier signal haussier serait une reprise durable au-dessus de 4,032 $, suivie d’une reconquête réussie des 4,075 $. D’ici là, les reprises pourraient se heurter à des pressions vendeuses. Une cassure sous 3,946 $ orienterait l’attention vers 3,890 $, tandis que 3,765 $ constituerait un repère baissier plus éloigné si le support inférieur cédait. Pour les traders, l’approche la plus disciplinée consiste à attendre une confirmation, à définir le niveau d’invalidation avant d’entrer en position et à adapter la taille des positions à la volatilité, plutôt que d’essayer de prévoir le point bas exact.

L’or se trouve à présent à un tournant. Une défense réussie du support pourrait servir de fondement à une reprise vers 4,100 $ et éventuellement 4,145 $. Si la principale zone de demande ne tient pas, une nouvelle baisse importante pourrait au contraire s’ouvrir. Cette semaine, le signal le plus fort viendra de la combinaison de la structure des prix, des indications de la Fed, du dollar et des rendements des bons du Trésor — et non d’un seul titre d’actualité ou d’une seule bougie verte.

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