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Le sentiment évoque une morosité digne d’une récession, tandis que les dépenses indiquent que les affaires suivent leur cours habituel. À quoi les actifs risqués vont-ils se fier ? Voici comment j’analyse la situation.

1. Le chiffre replacé dans son contexte
Le chiffre définitif d’octobre s’est établi à 48.0, en baisse de 0.1 par rapport aux 48.1 de septembre, et constitue le deuxième plus bas jamais enregistré. Il se situe 3.2 points au-dessus du creux de mai, à 44.8 (selon mes calculs). Il est ressorti au-dessus du consensus de 46.3 : c’est donc une surprise « moins mauvaise ». Le directeur de l’enquête a indiqué que le sentiment était inférieur de 10 % à celui d’il y a un an et de 15 % à celui de février, avant le conflit au Moyen-Orient.

2. Les écarts à l’intérieur du chiffre
Les conditions actuelles ont reculé de 8.3 % à 46.7, tandis que les anticipations ont progressé de 5.4 % à 48.8. Les ménages souffrent aujourd’hui, mais s’attendent à un léger répit. Pour les marchés, le point le plus important concerne l’inflation : les anticipations à un an ont grimpé à 4.7 % (contre 3.4 % en février) et celles à cinq ans à 3.5 %, les deux plus hauts niveaux depuis mai. Comparées à l’IPC de septembre, à 3.7 %, les anticipations des ménages sont supérieures d’environ 1.0 point au chiffre qui vient d’être publié (selon mes calculs).

3. Sentiment et dépenses
Les dépenses de consommation ont augmenté de 0.9 % en août, et le PIB a résisté tout au long de l’été. Le frein que représente le manque de confiance est donc un risque, pas encore une réalité. Je considère le sentiment comme une humeur et les dépenses comme le vote. Les humeurs comptent lorsqu’elles se traduisent par des votes. Un rapport a indiqué que les conditions d’achat de biens durables avaient atteint un plus bas historique (source unique) ; c’est là que je regarderais en premier.

4. Pourquoi les actifs risqués sont concernés
Un sentiment faible et des anticipations d’inflation élevées placent la Fed dans une situation délicate. La Fed se réunit le 28 octobre, dans deux jours, après avoir relevé ses taux à 3.75 %–4.00 % en septembre. Un chiffre solide des dépenses maintient le risque de hausse des taux, tandis qu’un chiffre faible pèse sur les bénéfices. Ni l’un ni l’autre n’est clairement favorable aux actifs risqués.

5. Carte inter-actifs (niveaux relevés sur mes captures d’écran)

Pétrole : le Brent est à 114.97 et le WTI à 102.10, avec un RSI de 65.9 et 60.9 respectivement ; tous deux testent une résistance. Voilà le coût associé à la faiblesse du sentiment.
Valeurs liées à la consommation : AMZN à 248.28 affiche un RSI de 43.4 et se situe 2.0 % au-dessus du support (243.23). HOOD à 95.00 affiche un RSI de 36.2, à 2.1 % au-dessus du support. COIN à 164.45 affiche un RSI de 41.1, à 0.3 % au-dessus du support.
Mégacapitalisations défensives : AAPL à 347.72 affiche un RSI de 64.0, à seulement 0.5 % sous la résistance de 349.54.
Or : 4,007 se situe 0.7 % au-dessus du support à 3,979, avec un RSI de 35.0.

Selon moi, le marché mise sur les valeurs défensives et pénalise les actifs risqués sensibles à la consommation.

6. BTC (niveaux relevés sur ma capture d’écran)
BTC est à 79,994, soit 0.1 % au-dessus du support à 79,880.

Moyenne mobile à 50 jours à 81,808 : +2.3 %
Résistance à 84,178 : +5.2 %
Mes niveaux repérés à 77,020 (-3.7 %) et 75,500 (-5.6 %), avec la moyenne mobile à 99 jours à 75,720 (-5.3 %)
Moyenne mobile à 200 jours à 72,994 : -8.8 %
Le RSI est à 41.3, et le MACD est sous sa ligne de signal

Une clôture journalière sous 79,880 ferait du niveau de 77,020 le prochain objectif. Un retour au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours serait le premier signe d’un apaisement des craintes macroéconomiques.

Mon avis : un sentiment faible à lui seul ne fait pas chuter les marchés. Ce qui compte, c’est de savoir s’il entraîne une baisse des dépenses ou s’il maintient les anticipations d’inflation à un niveau assez élevé pour tenir la Fed en otage. Je surveille la réunion de la Fed le 28, les données du PCE et le niveau de 79,880.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Pensez-vous que le sentiment faible se reflétera dans les données sur les dépenses, ou le consommateur reste-t-il le pilier de l’économie ? Et quel est votre seuil pour le BTC : 79,880 ou 84,178 ?
@Gate_Square