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28 octobre | La Fed donne le ton, les géants de la tech doivent concrétiser la croissance

La journée nous réserve une rare combinaison de politique macroéconomique et de résultats de grandes entreprises technologiques. La décision de la Réserve fédérale sur les taux pourrait modifier les anticipations sur les marchés financiers, tandis que Microsoft ($MSFT) et Alphabet ($GOOGL) apporteront de nouveaux éléments sur la vigueur du cycle d’investissement dans l’IA et le cloud computing.

Pour Microsoft, la croissance d’Azure, la demande des entreprises, la monétisation de l’IA et les dépenses d’infrastructure sont au cœur du sujet. Les investisseurs doivent voir si l’IA se traduit par une valeur commerciale mesurable, plutôt que d’exiger simplement des engagements de capitaux plus importants.

Pour Alphabet, les principales questions portent notamment sur la dynamique de Google Cloud, la résilience de la publicité et la capacité de l’entreprise à développer ses capacités en IA tout en protégeant la rentabilité de ses activités principales. Une bonne exécution pourrait renforcer la confiance dans sa position à long terme, mais des attentes élevées laissent peu de marge à des perspectives décevantes.

La décision de la Fed est importante, car les taux d’intérêt influencent les coûts d’emprunt, les modèles de valorisation et l’appétit pour le risque. Des perspectives de politique monétaire plus favorables pourraient soutenir les valeurs de croissance, tandis qu’un message prudent sur l’inflation pourrait contrebalancer des résultats par ailleurs solides.

Je ne partirais pas du principe qu’une baisse des taux ou des résultats supérieurs aux attentes garantit automatiquement une hausse. La réaction du marché dépend de ce qui était déjà intégré dans les cours et de la manière dont les dirigeants et les responsables politiques présentent les perspectives.

Aujourd’hui, je me concentre sur deux questions : l’IA génère-t-elle une croissance durable des bénéfices, et la politique monétaire devient-elle plus favorable ou plus restrictive à l’égard des actifs risqués ?
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