#SolanaNonVoteTxHits8.92B $SOL

Les 8.92B de transactions hors votes de Solana au T3 constituent un véritable record, mais je les considère comme un chiffre de volume, pas comme un indicateur de santé. À mon avis, l’activité peut se maintenir à ce niveau, et le meilleur moyen de vérifier sa durabilité consiste à mesurer les revenus générés par transaction.

1. Le chiffre tient la route
Le chiffre officiel est de 8.92B au T3, soit une hausse d’environ 24% par rapport au T2 (7.19B) et d’environ 104% par rapport au T4 2025. Un indice indépendant fait état de 8.78B, contre 7.13B au T2. L’écart entre les totaux est inférieur à 2%, et la tendance est la même.

2. Hors votes ne signifie pas humain
Le filtre exclut les votes des validateurs, pas les bots. Les transferts, l’arbitrage et le spam sont tous comptabilisés, et un rapport précise que la part organique n’a pas encore été quantifiée. Je recoupe donc les données. Selon un rapport, le volume des DEX au comptant a augmenté d’environ 16.6%, pour atteindre quelque $197B , et le nombre d’adresses actives quotidiennes a progressé d’environ 12%, pour atteindre quelque 4.1M. Les transactions ont augmenté de 24%, donc mes calculs (à partir de sources différentes) indiquent que le nombre de transactions par adresse active a progressé d’environ 11%. Cela laisse penser à une utilisation plus intense ou automatisée, et pas simplement à un plus grand nombre d’utilisateurs.

3. Les revenus par transaction sont un meilleur indicateur
Selon un rapport sur le protocole, la valeur économique réelle (frais et pourboires) a progressé de 48%, à $75.7M, et les revenus des applications ont augmenté de 48%, à $299.1M. Les transactions n’ont progressé que de 24%, ce qui signifie que les revenus par transaction se sont améliorés d’environ 19% (selon mes calculs, 1.48 divisé par 1.24). Le contexte compte : les revenus du réseau au S1 n’étaient que d’environ $141M, en baisse de 87% à cause de l’effondrement des frais liés aux memecoins (selon un rapport), de sorte que le T3 à lui seul a représenté environ 54% du total du S1 (selon mes calculs).

4. Une base stable face à une couche spéculative
L’offre de stablecoins, proche de $17B (les rapports l’estiment entre $16.8B et $17.5B), et environ $263M du volume des paiements par carte (selon un rapport), constituent la couche non spéculative. Mais les memecoins représentaient encore environ un tiers du volume des DEX en août : la couche spéculative n’a donc pas disparu. Un rapport indique également qu’une panne de routage d’environ 40 minutes en août a mis hors ligne environ 29% des SOL en staking. La fiabilité reste un risque potentiel.

5. Le cours ne reflète pas l’utilisation
Dans les derniers rapports que j’ai pu vérifier, SOL est resté proche de $104, soit environ 65% sous son sommet de janvier 2025, proche de $295 (selon un rapport, d’après mes calculs). Le record d’utilisation ne l’a pas fait monter : le marché valorise donc la monétisation et l’offre, pas le nombre de transactions.

6. Niveaux (d’après mon graphique journalier)
SOL à 104.34 se situe 5.1% sous la moyenne mobile la plus courte, à 109.71, 6.8% au-dessus de mon support à 97.23, et 15.8% sous mon niveau à 120.82. Le RSI est autour de 41, et le MACD est sous sa ligne de signal, avec un histogramme légèrement négatif. Alpenglow, la mise à niveau du consensus, est prévue pour le T3/T4 2026. Je n’ai pas vu de date confirmée pour le lancement sur le mainnet, et les calendriers de mise à niveau ont déjà été repoussés.

Mon avis : je pense que l’activité peut se maintenir autour de 9B par trimestre si l’intensité des échanges persiste. Mais j’accorde plus de poids aux revenus par transaction, à l’offre de stablecoins et aux paiements qu’aux chiffres bruts. Mes niveaux sont 97.23 et 109.71. Une clôture journalière au-dessus de 109.71 m’indiquerait que le marché commence enfin à valoriser l’utilisation, et une clôture sous 97.23 m’indiquerait le contraire.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Faites-vous confiance au nombre de transactions comme indicateur de croissance, ou ne regardez-vous que les revenus et les stablecoins ? Et lequel de ces niveaux cédera en premier : 97 ou 109 ?