#SpotGoldFallsBelow$4000 $XAUUSD $XAUT #ShareWeekly

L’or est passé sous les 4,000 $ lors des échanges en Asie, avec un plus bas autour de 3,987 $, franchissant ce seuil pour la première fois depuis juillet. Mon avis : il s’agit moins d’un échec de la valeur refuge que d’une histoire de pétrole et de Fed, à laquelle s’ajoutent des ventes forcées, et le prochain mouvement dépend d’un seul niveau sur mon graphique.

1. L’or a chuté au mauvais moment
Jeudi a été une séance classique d’aversion au risque. Les actions ont fortement reculé et le rendement des bons du Trésor à 10 ans est retombé sous les 5 %. Ces deux facteurs sont normalement favorables à l’or. Pourtant, il a perdu environ 2.8 % pour tomber autour de 4,023 $, avant de passer sous les 4,000 $ vendredi. Quand les facteurs habituellement favorables ne jouent plus leur rôle, le moteur est ailleurs.

2. Le pétrole alimente les anticipations concernant la Fed
Un Brent à plus de 110 $ maintient les anticipations d’inflation à un niveau élevé, et les marchés évaluent à environ 75 % à 90 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre, selon les sources. Les responsables de la Fed ont indiqué qu’il n’y avait pas d’urgence pour la réunion des 27 et 28 octobre. Je vois donc cette réunion comme un test de ton, et non comme une occasion de modifier les taux. La hausse des rendements réels augmente le coût de détention d’un métal qui ne rapporte rien. Le dollar est un facteur secondaire : il était proche de son plus bas niveau en trois semaines jeudi, et l’or a tout de même chuté.

3. La demande de valeur refuge est toujours là, mais pas l’acheteur marginal
Les banques centrales ont acheté un montant record de 289 tonnes au T2, tandis que les ETF adossés à l’or ont perdu environ 45 tonnes, selon les données du World Gold Council citées par ING. ING indique également que les achats officiels de cette année devraient être inférieurs à ceux de 2025. Selon un rapport, le cours au comptant de l’or se situe à plus d’un quart sous son sommet de janvier, au-dessus de 5,500 $. Mon interprétation : les acheteurs officiels établissent un plancher sur plusieurs mois, mais les flux des ETF et des spéculateurs déterminent le prix au quotidien, et ce sont ces flux qui changent de direction.

4. Les niveaux de mon graphique (d’après mes graphiques quotidiens)
XAUUSD à 4,020 se situe 0.3 % au-dessus de mon support à 4,007.94, 2.75 % sous la MM la plus courte à 4,130.57, et environ 5 % sous la zone de 4,220 à 4,227. Le RSI est autour de 34.7 (environ 30.9 sur mon graphique XAUT). Le MACD est sous sa ligne de signal, mais l’histogramme est faible (-6), donc les ventes ne s’accélèrent pas. Rien n’est indiqué sous 4,007.94 sur mon graphique : la clôture quotidienne compte donc davantage qu’une mèche asiatique.

5. Ce qui pourrait faire revenir les acheteurs
Un ton plus accommodant de la Fed, une détente des cours du pétrole ou une baisse des rendements. L’indice PCE de base du 29 octobre sera la prochaine mesure de l’inflation. Un ton ferme avec des cours du pétrole toujours en hausse maintient la pression, et le débat porte alors sur le niveau sous les 4,000 $ auquel les acheteurs sont prêts à attendre.

Mon avis : je ne me positionne pas encore sur ce mouvement. 4,007.94 est mon niveau clé. Une clôture quotidienne au-dessus d’environ 4,130 m’indiquerait que les acheteurs défendent la cassure. Une clôture quotidienne sous 4,007.94 signifie que j’attendrai la formation d’une base au lieu de deviner le point bas. Dans les deux cas, je surveille le pétrole et la Fed, pas le dollar.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Pensez-vous que les achats du secteur officiel suffiront à maintenir l’or à 4,000 $, ou faut-il d’abord que le pétrole se calme ? Et quel est votre niveau clé : 4,000 ou 3,500 ?
@Gate_Square