Beaucoup attendent que la Fed ne relève pas ses taux en octobre et sont prêts à y voir un signal positif. Ce qui m’intéresse davantage, c’est ceci : si la pause est déjà intégrée par le marché, qui continuera d’acheter après l’annonce de la décision ?

À l’approche de la réunion du FOMC des 27 et 28 octobre, le marché penche pour un statu quo. Mais n’oublions pas que la Fed vient de relever ses taux de 25 points de base en septembre, portant la fourchette à 3,75 %–4 %. Même si elle ne bouge pas cette fois-ci, cela ne signifie pas directement que le resserrement est terminé.
L’inflation n’est pas encore maîtrisée. En septembre, l’IPC américain a progressé de 3,7 % sur un an et de 0,6 % sur un mois ; l’IPC de base a augmenté de 0,3 % sur un mois. Sur la même période, l’IPP a progressé de 1,3 % sur un mois et de 6,3 % sur un an, signe que les entreprises subissent elles aussi une forte pression sur leurs coûts. La répercussion des prix de l’énergie se poursuivra-t-elle ? C’est une variable incontournable pour la suite.
Pour le marché crypto, je pense qu’il faut se méfier d’une situation où « les taux ne bougent pas, mais les anticipations deviennent plus restrictives ». Si la déclaration continue de souligner les risques liés à l’inflation et laisse la porte ouverte à de nouvelles hausses, le regain de confiance suscité par la pause ne se traduira pas forcément par une tendance durable. À l’inverse, seule une baisse des anticipations de resserrement pourrait réellement alléger la pression sur les actifs risqués.
Cette fois, j’examinerai donc à la fois la décision et les déclarations qui suivront, puis j’observerai le dollar, les rendements des bons du Trésor américain et la capacité de BTC à conserver ses gains. Une flambée au moment de l’annonce ne signifie pas que les capitaux adhèrent déjà à une nouvelle tendance.
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