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Aperçu des résultats du T3 de SpaceX : 12,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires, dépenses liées à l’IA et prochaine évolution de SPCX
SpaceX est confrontée à un test crucial : peut-elle transformer une croissance explosive de son chiffre d’affaires en bénéfices durables, ou les dépenses massives consacrées à l’IA continueront-elles de peser sur ses finances ?

Les investisseurs suivent de près les revenus récurrents de Starlink, le développement de l’informatique liée à l’IA et les activités de lancement de fusées avant la publication des résultats de SpaceX pour le T3 2026. Ces résultats pourraient déterminer si SPCX prend de l’élan ou subit une nouvelle vague de ventes.

SpaceX doit publier ses résultats le 20 octobre après la clôture du marché américain. Une webdiffusion de la direction est prévue à 4:30 p.m. ET. Les chiffres du T3 présentés ci-dessous sont des prévisions d’analystes, et non des résultats confirmés.

1. Cours de SPCX : que doivent surveiller les investisseurs ?
D’après le cours de clôture rapporté le 19 octobre :
Cours de l’action : $147.96
Prix de l’offre d’introduction en bourse : $135
Gain par rapport au prix de l’introduction en bourse : environ 9.6%
Fourchette rapportée sur 52 semaines : $104.83–$225.64
Écart par rapport au plus haut sur 52 semaines : environ 34.4%
Capitalisation boursière approximative : $2 trillion, selon la méthode de calcul du nombre d’actions
Il s’agit de chiffres historiques de référence, et non de cotations en temps réel.
SPCX reste au-dessus de son prix d’introduction en bourse, mais bien en dessous du plus haut rapporté. Les résultats devront démontrer que la croissance future peut justifier les attentes du marché. Un retour aux sommets précédents n’est pas garanti.

2. Prévisions de chiffre d’affaires : environ 12,9 milliards de dollars
Les analystes anticipent un chiffre d’affaires d’environ $12.84–$12.89 billion au T3, contre un chiffre d’affaires rapporté de $7.814 billion au T2.
Cela implique une croissance potentielle d’environ 64%–65% d’un trimestre à l’autre, soit plus de $5 billion de chiffre d’affaires trimestriel supplémentaire.
À titre de comparaison, le chiffre d’affaires du T2 a augmenté d’environ 92% sur un an.
Mon avis : un chiffre d’affaires supérieur à $12.9 billion serait encourageant, mais la croissance ne suffit pas à elle seule. Les investisseurs doivent voir si les marges, les bénéfices et la génération de trésorerie progressent parallèlement aux ventes.

3. Les résultats du T2 révèlent le principal défi
Les chiffres du T2 précédemment publiés par SpaceX incluaient :
Chiffre d’affaires : $7.814 billion
Perte nette : $541 million
EBITDA ajusté : environ $3.538 billion
Dépenses d’investissement : environ $18.369 billion
Chiffre d’affaires de la connectivité : environ $4.3 billion
Chiffre d’affaires du segment de l’IA : environ $2.6 billion
Un EBITDA ajusté solide ne signifie pas automatiquement que l’entreprise est rentable, car cet indicateur exclut certaines dépenses et certains éléments comptables.
Malgré une forte croissance de son chiffre d’affaires, SpaceX a enregistré une perte nette tout en investissant massivement dans ses infrastructures.
Le principal enjeu du T3 sera de déterminer si la croissance du chiffre d’affaires peut dépasser la hausse des coûts et rapprocher l’entreprise d’une rentabilité durable.

4. Starlink : un moteur de croissance majeur
Starlink fournit des services Internet par satellite aux ménages, aux entreprises, aux compagnies aériennes, aux clients du secteur maritime et aux organismes gouvernementaux.
SpaceX a déclaré compter environ 12 million d’abonnés à la fin du T2, contre environ 6 million un an plus tôt. Le chiffre d’affaires de la connectivité a atteint environ $4.3 billion, en hausse d’environ 66% sur un an.
Les investisseurs doivent surveiller la croissance du nombre d’abonnés, le revenu moyen par utilisateur, la fidélisation des clients, les coûts du réseau et les marges de la connectivité.
Signal haussier : la croissance du nombre d’abonnés reste forte tandis que la rentabilité s’améliore.
Signal baissier : la croissance du nombre de clients ralentit, la pression sur les prix réduit le revenu par utilisateur ou les coûts d’infrastructure augmentent plus vite que les revenus.
Les revenus récurrents issus des abonnements peuvent améliorer la visibilité de l’activité, mais le nombre d’abonnés à lui seul ne garantit pas une hausse des bénéfices.

5. Dépenses liées à l’IA : opportunité et risque
Le segment de l’IA de SpaceX a généré environ $2.6 billion de chiffre d’affaires au T2, ce qui représente une croissance rapportée d’environ 247% sur un an.
Cependant, les dépenses d’investissement liées à l’IA ont atteint environ $15.828 billion, soit environ 86% du total des dépenses d’investissement du T2.
Ces investissements massifs pourraient soutenir la croissance future, mais ils pèsent sur les flux de trésorerie.
Trois questions sont essentielles :
Les revenus de l’IA progressent-ils assez vite pour justifier ces dépenses ?
Les actifs informatiques sont-ils utilisés efficacement ?
La demande des clients peut-elle se traduire par des flux de trésorerie durables ?
Mon avis : l’IA représente une opportunité majeure à long terme, mais les investisseurs doivent avoir la preuve que les rendements peuvent justifier l’ampleur des investissements.

6. Activités liées aux fusées et rentabilité
Les activités traditionnelles de SpaceX comprennent les lancements Falcon, les missions Dragon, les contrats gouvernementaux et le développement de Starship.
Les performances financières dépendent du rythme des lancements, des étapes prévues dans les contrats, du coût des missions et de la comptabilisation des revenus. Starship offre un potentiel à long terme, mais son développement nécessite des dépenses substantielles.
À l’approche du T3, les estimations du BPA des analystes se situaient autour de $0.14–$0.17, certaines prévisions anticipant un trimestre bénéficiaire. Il s’agit toujours d’estimations, et non de bénéfices confirmés.
Les investisseurs doivent comparer le chiffre d’affaires et le BPA réels au consensus, puis examiner le résultat net, les marges opérationnelles, les dépenses d’investissement, les flux de trésorerie disponibles et les perspectives de la direction.
Une hausse du chiffre d’affaires accompagnée de pertes croissantes pourrait décevoir le marché. Une amélioration de la rentabilité et de la génération de trésorerie pourrait avoir plus de valeur qu’une simple croissance du chiffre d’affaires.

7. Scénarios de négociation de SPCX après la publication des résultats
L’analyse du marché des options a laissé entrevoir une variation potentielle d’environ 7.5% dans un sens ou dans l’autre. Il s’agit d’une estimation de variation implicite, et non d’un résultat garanti.
En utilisant $147.96 comme cours de référence :
+3% : $152.40
+5% : $155.36
+7.5% : $159.06
-3% : $143.52
-5% : $140.56
-7.5% : $136.86
Il s’agit de scénarios mathématiques, et non de niveaux de support ou de résistance confirmés.
Scénario haussier : le chiffre d’affaires dépasse les attentes, les bénéfices s’améliorent, les dépenses liées à l’IA deviennent plus efficaces et la direction relève ses prévisions. Des achats soutenus et un volume élevé contribueraient à confirmer la dynamique haussière.
Scénario baissier : le chiffre d’affaires est inférieur aux attentes, les pertes se creusent, les dépenses s’accélèrent ou les prévisions s’affaiblissent. Des ventes qui se poursuivent sous le creux atteint après la publication pourraient signaler un repli supplémentaire.
Scénario neutre : les résultats sont solides, mais déjà intégrés dans les cours. SPCX pourrait évoluer latéralement ou baisser si les prévisions de la direction ne dépassent pas les attentes.
La réaction du marché dépend de l’écart entre les résultats réels et les attentes, et non simplement de la hausse du chiffre d’affaires.

8. Valorisation : la croissance est-elle déjà intégrée dans le cours ?
À environ $147.96 par action et avec une capitalisation boursière rapportée proche de $2 trillion, SpaceX doit répondre à des attentes exceptionnellement élevées.
Annualiser les $12.9 billion de chiffre d’affaires trimestriel prévu donne environ $51.6 billion. Il s’agit d’une illustration, et non de prévisions de l’entreprise.
Comparé à une valorisation d’environ $2 trillion, cela implique un ratio cours/chiffre d’affaires proche de 39 fois, sous réserve des différences de méthodes de valorisation et de périodes de référence.
Une telle valorisation accroît le risque de déception si la croissance, les marges ou les prévisions sont inférieures aux attentes. Une exécution exceptionnelle pourrait soutenir de nouvelles hausses, mais des attentes élevées peuvent amplifier la volatilité.

9. Mon point de vue sur le trading et conclusion finale
Je suis prudemment optimiste quant au potentiel de croissance à long terme de SpaceX, notamment grâce aux revenus récurrents de Starlink et à l’informatique liée à l’IA. Cependant, les dépenses d’investissement élevées et la valorisation restent des risques majeurs.
Avant de négocier, je me concentrerais sur cinq signaux :
Le chiffre d’affaires par rapport aux prévisions de $12.9 billion.
Le BPA et la rentabilité nette.
Les dépenses d’investissement et les flux de trésorerie.
Les prévisions de la direction.
L’évolution du cours et le volume après la publication.
Évitez de courir après la première flambée du cours. La volatilité liée aux résultats peut entraîner des retournements rapides ; la taille des positions et la gestion des risques sont donc essentielles.

Ma conclusion : SpaceX dispose d’importantes possibilités de croissance, mais le rapport du T3 doit démontrer que cette expansion se traduit par de meilleures performances financières.