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Un webinaire technique n’est pas une conférence sur les résultats, et c’est la clé pour interpréter ce titre. Il peut changer le récit, mais il ne fournira pas les chiffres qui préoccupent réellement les investisseurs.

1. Ce qui a été annoncé
Micron organisera un webinaire technologique mercredi 21 octobre à 8:00 am, heure des Rocheuses, animé par son président et directeur technique (CTO), Scott DeBoer. Le programme annoncé porte sur une feuille de route couvrant plusieurs générations de DRAM, HBM et NAND, ainsi que sur la co-conception avec les clients et la recherche à long terme, suivies d’une séance de questions-réponses. Cela correspond à 14:00 UTC, soit 10:00 am ET, donc environ 30 minutes après l’ouverture des marchés américains (selon mes calculs) ; la réaction se fera en direct.

2. Ce que le programme ne comprend pas
La fiche mentionne la planification des capacités, mais la description de l’entreprise ne promet aucun chiffre concernant les capacités, les dépenses d’investissement ou les prix. Certains avant-papiers indiquent que les investisseurs seront à l’affût d’indices sur la répartition des capacités entre HBM, DRAM pour serveurs et NAND, mais c’est ce qu’espèrent les investisseurs, pas ce qui figure au programme. Je m’attends à des précisions sur la technologie et le positionnement auprès des clients, pas à des prévisions.

3. Pourquoi la feuille de route reste importante
Le récent repli est dû à des doutes : une percée revendiquée par un fabricant chinois de DRAM, les pressions sur le financement de l’IA et les craintes d’une offre excédentaire à terme. Une feuille de route est un moyen de défendre l’existence d’un avantage concurrentiel. Micron affirme avoir démarré cette année la production en volume de sa HBM4 de 36GB à 12 couches et avoir fourni à plusieurs clients des échantillons d’une version de 48GB à 16 couches. Si le webinaire apporte des engagements de clients ou des précisions sur le calendrier de la prochaine génération, cela renforcera le discours sur son « avance technologique ». Si le contenu reste général, ce sera un non-événement.

4. Les répercussions
Les thèmes HBM, DRAM et NAND au programme concernent SK hynix et Samsung (HBM et DRAM), ainsi que SanDisk (NAND). Par rapport aux captures d’écran de lundi, MU est en hausse de +3.0%, SanDisk de +5.6% et le certificat américain (ADR) de SK hynix de +4.6% (chiffres approximatifs, car les horodatages diffèrent ; selon mes calculs). Le secteur rebondit déjà à l’approche de l’événement, ce qui place la barre plus haut qu’il y a un jour.

5. Vérification des graphiques (niveaux tirés de mes captures d’écran)

MU à 905.3 : support à 888.4 (-1.9%), moyenne sur 35 jours à 1,003.6 (+10.9%), moyenne sur 14 jours à 1,005.0 (+11.0%), moyenne sur 21 jours à 1,026.5 (+13.4%), résistance à 1,163.0 (+28.5%). Le RSI est à 38.5 et l’histogramme MACD à -22.7.
SanDisk à 1,371.2 : support à 1,302.7 (-5.0%), moyenne sur 14 jours à 1,566.6 (+14.2%), RSI à 36.
SK hynix à 142.7 : support à 136.7 (-4.2%), moyenne sur 14 jours à 168.5 (+18.1%), RSI à 33.

Sur le papier, pour MU, le potentiel de hausse de 11% jusqu’au groupe de moyennes, contre 1.9% jusqu’au support, donne un ratio d’environ 5.9:1 (selon mes calculs). Mais les niveaux de support de l’ensemble de ce groupe ont été enfoncés à plusieurs reprises au cours de la semaine écoulée ; je ne m’appuierais donc pas sur ce ratio.

6. Scénarios
Des précisions concrètes sur les clients seraient un facteur favorable pour le secteur. Une feuille de route générale comporte un risque de « vendre la nouvelle » après un rebond de 3–6%. Mercredi, le calendrier est également chargé, avec la publication des résultats de Tesla après la clôture et celle de SpaceX ce soir ; le sentiment concernant les risques liés à l’IA pourrait donc faire bouger l’ensemble du groupe, quoi qu’il arrive.

Mon point de vue : je considère cet événement comme un catalyseur narratif, pas comme un catalyseur de chiffres. Je surveille si MU se maintient au-dessus de 888 et si le secteur conserve son rebond pendant la séance de questions-réponses. Je ne me précipite pas pour acheter à cause de l’annonce elle-même.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Pensez-vous qu’un webinaire sur la feuille de route peut apaiser le repli des valeurs des fabricants de mémoire, ou le marché a-t-il besoin de chiffres concrets ? Et qu’est-ce qui compte le plus pour vous : l’avance technologique de Micron ou la question des capacités ?
@Gate_Square