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Tesla publiera ses résultats du T3 demain après la clôture (21 oct., conférence téléphonique à 5:30 pm ET), et SpaceX publie les siens ce soir : le marché aura donc droit aux résultats de deux entreprises de Musk à la suite. À mon avis, les chiffres en gros titre comptent moins que les marges et les perspectives de croissance.

1. À quoi s’attendre (et quoi ignorer)
Le BPA ajusté consensuel se situe autour de $0.43–$0.45, pour un chiffre d’affaires d’environ $27.8–$28.1B. Il y a un an, il était de $0.50 pour environ $28.1B. Cela représente une baisse du BPA d’environ 10–14% à chiffre d’affaires stable (selon mes calculs). Les estimations des analystes vont de $0.30 à $0.70 : un écart important, à la hausse comme à la baisse, est donc possible. Une prévision affichant une croissance du chiffre d’affaires de +24% semble erronée ; je l’ignorerais.

2. La situation est plus fragile que ne le laisse penser la hausse des livraisons
Les estimations de BPA sont passées d’environ $0.55 à $0.45 au cours des 90 derniers jours, soit une baisse d’environ 18%. Au trimestre dernier, Tesla a annoncé un BPA de $0.33, contre un consensus de $0.50, soit un écart négatif d’environ 34% (selon mes calculs). L’entreprise n’a dépassé les attentes en matière de BPA que lors de 4 des 8 derniers trimestres.

3. Livraisons : un dépassement, mais vérifiez la source
Les livraisons du T3 se sont élevées à 486,532, contre environ 461,974 attendues, soit un dépassement de 5.3% (selon mes calculs), même si elles restent inférieures d’environ 2.1% à celles de l’an dernier. La production s’est établie à 464,391 : les livraisons ont donc dépassé la production de 22,141 unités, soit environ 4.6% des livraisons (selon mes calculs). Cela indique un déstockage ; je n’y verrais donc pas un signal net de demande.

4. Marges et dépenses d’investissement
La marge brute automobile est prévue autour de 17%, et un article indique que les dépenses d’investissement de 2026 pourraient dépasser $25B. Des dépenses plus élevées, combinées à de faibles marges, pèsent sur le flux de trésorerie disponible. Je considérerais ces deux éléments comme des estimations rapportées, et non comme des prévisions de l’entreprise.

5. Robotaxi : demandez des chiffres, pas une vision
Le nombre cumulé de miles payés en Robotaxi est passé de 1.7M au T1 à 2.5M au T2, soit une hausse de +47% (selon mes calculs). Le chiffre du T3 est l’indicateur clé à surveiller, tout comme les abonnements FSD. Des échéances vagues ne soutiendront pas le titre si les marges déçoivent.

6. Point graphique (niveaux relevés sur ma capture d’écran)
Le cours tourne autour de 368.09.

Moyenne sur 35 jours à 367.29 (-0.2%), sur 14 jours à 370.02 (+0.5%) et sur 21 jours à 370.23 (+0.6%) : le cours se situe juste au milieu du groupe de moyennes
Résistance à 390.06 : +6.0%
Support à 349.90 : -4.9%
Le RSI est à 50.6, contre 42 à la clôture de vendredi. L’histogramme MACD est à -1.80.

Annualiser $0.45 donne $1.80, ce qui place le titre près de 200x les bénéfices (calcul approximatif de ma part). Le ratio rendement/risque jusqu’aux niveaux les plus proches est d’environ 1.2:1, et un mouvement typique lié aux résultats peut atteindre l’un ou l’autre niveau en une seule séance. Le graphique est neutre : c’est donc la publication qui fera la différence.

Mon avis : je ne mise pas sur le chiffre du BPA. Je surveille la marge automobile, les prévisions de dépenses d’investissement et les miles parcourus en Robotaxi au T3. Des marges proches de 17% et une maîtrise claire des coûts pourraient aider le cours à se maintenir autour de 350 ; en revanche, un nouveau BPA inférieur aux attentes accompagné de prévisions vagues mettrait 349.90 à portée.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Quelle est votre prévision pour la publication : la réaction dépendra-t-elle des marges ou de Robotaxi ? Et quel est votre niveau pour TSLA : 349.90 ou 390 ?