#GateSeptemberTransparencyReport

‍#Gate发布9月透明度报告 @Gate_Square$GT
Le rapport de transparence de septembre de Gate est globalement une bonne nouvelle, mais « bon » ne signifie pas « complet ». Voici comment je l’interpréterais en comparant les chiffres.

1. Les chiffres
Le nombre d’utilisateurs inscrits a dépassé les 62M (une autre analyse du secteur cite plus de 61M, donc « environ 61–62M » est plus prudent), avec plus de 5,300 actifs numériques et plus de 12,800 actions et ETF cotés. Le volume des produits dérivés en septembre a été annoncé à $396.4B, en hausse de 38.2% sur un mois. La part de marché a ainsi atteint 10.1%, soit la plus forte hausse de part de marché parmi les principales plateformes d’échange, et Gate s’est classée troisième à l’échelle mondiale. Le volume au comptant s’est établi à $48.8B, en hausse de 21.9%. Un outil de suivi distinct répertorie 1,022 actifs TradFi et 366 produits dérivés sur actions, selon une définition différente de celle du décompte de 12,800 actifs cotés. Il est donc légitime de demander lesquels de ces actifs peuvent réellement être négociés 24 h/24.

2. Classements : ce que j’ai pu vérifier
La troisième place pour les produits dérivés est confirmée. La fiche indique aussi « parmi les deux premières en trading au comptant », mais je n’ai pas pu vérifier cette affirmation. Ce que j’ai trouvé : la première place pour la croissance du volume au comptant sur 30 jours (+667%) et la troisième place pour le volume quotidien au comptant, un jour d’août. Le classement par croissance n’est pas le classement par volume, donc je formulerais cela avec prudence.

3. La répartition (mes calculs)
Les produits dérivés représentaient environ 89% du volume total ($396.4B sur $445.2B), soit environ 8 fois le volume au comptant. C’est pourquoi le classement des produits dérivés compte davantage que celui du marché au comptant, et cela signifie aussi que les résultats fluctuent en fonction de l’effet de levier et de la volatilité.

4. En glissement annuel, un tableau plus honnête
Il y a un an, Gate faisait état de 41M d’utilisateurs, de plus de 3,600 actifs, d’une part de 11.3% pour les produits dérivés et de la deuxième place. Aujourd’hui, le nombre d’utilisateurs a augmenté de 51% et celui des actifs de 47% (mes calculs), mais la part des produits dérivés est de 10.1% et le classement est à la troisième place, selon l’analyse sectorielle de ce mois-là. Le volume au comptant était de $117B alors et s’élève à $48.8B aujourd’hui, soit environ -58% (mes calculs). Les méthodologies et les conditions de marché diffèrent, il faut donc y voir une tendance générale. Cela dit, il vaut la peine de dire clairement que « les utilisateurs augmentent, la part de marché baisse ».

5. Meme Go
Le volume a augmenté de 77.55% et le nombre d’utilisateurs de 67.65% sur un mois. Cela signifie que le volume par utilisateur n’a progressé que d’environ 6% (mes calculs) : la croissance vient donc surtout de l’arrivée de nouveaux utilisateurs, et non d’une intensification des échanges par personne. Aucun chiffre de référence n’a été fourni, les pourcentages ne permettent donc pas de mesurer l’ampleur. Les meme coins présentent un risque élevé, et les taux de croissance ne montrent pas comment les utilisateurs s’en sont sortis.

6. Réserves et petits caractères
Le ratio de réserves annoncé est supérieur à 127%. Un agrégateur estime les réserves à $8.2B, ce qui impliquerait un excédent d’environ $1.75B par rapport aux engagements envers les clients (mes calculs, source unique). Deux réserves à garder à l’esprit : un ratio est un instantané, et un rapport de transparence est publié par l’entreprise elle-même, ce n’est pas un audit. De plus, les « utilisateurs inscrits » ne sont pas la même chose que les « utilisateurs actifs ».

Mon avis : un mois solide. Le classement des produits dérivés et le ratio de réserves sont les points les plus convaincants. Pour la suite, j’aimerais voir le nombre d’utilisateurs actifs, la rétention et l’évolution de la part de marché sur plusieurs mois, car il faut surveiller le fait que le nombre d’utilisateurs augmente tandis que la part de marché recule.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Quel chiffre de septembre vous marque le plus ? Et si vous pouviez demander une métrique supplémentaire dans le prochain rapport, laquelle choisiriez-vous ?