#WarshIMFSpeech

#每周来晒 #沃什IMF讲话
Petite précision avant l’analyse : cette discussion au coin du feu a déjà eu lieu. Warsh s’est entretenu avec Georgieva, du FMI, à Bangkok vendredi matin, heure locale (jeudi soir à New York). La question utile n’est donc pas « que va-t-il dire ? », mais « qu’a-t-il laissé en suspens, et qu’est-ce que cela implique pour les 8 prochains jours ? »

1. Ce qu’il a dit
Il a décrit la hausse de septembre (à 3.75%–4.00%) comme une réduction d’une partie de l’assouplissement et a réaffirmé que la stabilité des prix était sa priorité. Concernant la trajectoire des taux, il a déclaré : « Je ne préjuge pas des réunions. » Cela signifie qu’il n’a donné aucun signal pour octobre ou décembre. Il a également cité les investissements dans l’IA parmi les facteurs à l’origine de l’inflation plus élevée, tout en estimant que l’IA apportera de grands bénéfices à terme, malgré une transition difficile.

2. L’absence d’indications est une indication
Il s’est éloigné des indications prospectives traditionnelles, si bien que les marchés se tournent plutôt vers les autres responsables de la Fed. Plusieurs d’entre eux ont indiqué qu’ils étaient à l’aise avec le maintien des taux en octobre. Une équipe d’économistes prévoit une pause en octobre et une dernière hausse en décembre. Selon les comptes rendus, la plupart des responsables s’attendent également à une nouvelle hausse cette année. Les contrats à terme évaluent la probabilité d’une hausse en octobre à environ 15% dans un rapport et à près de 28% dans un autre, les estimations varient donc. Une pause est le scénario de référence, mais elle n’est pas certaine.

3. L’asymétrie (mes calculs)
Si le marché évalue à 15% la probabilité d’une hausse en octobre, une hausse effective constituerait une surprise de 85 points, tandis qu’une pause ne ferait bouger les probabilités que de 15 points. À 28%, le rapport est de 72 contre 28. Dans les deux cas, une pause déjà intégrée dans les cours offre peu de potentiel de hausse en l’absence de surprise, tandis qu’une hausse comporte l’essentiel du risque de réajustement des prix.

4. Réaction du marché
Pas grand-chose. Le BTC a terminé la semaine de retour près de $82K, et la discussion a conforté le scénario d’une pause au lieu de le remettre en question.

5. Niveaux du BTC (d’après ma capture d’écran)
Le prix se situe autour de 82,717.

Moyenne mobile sur 50 jours à 81,536 : le prix est 1.4% au-dessus
Support à 80,359 : -2.9%
Résistance à 86,334 : +4.4%
Le RSI est à 51.3, et l’histogramme du MACD est à -351

6. Scénarios pour les 27–28 oct. (mon point de vue, pas une prévision)

Maintien des taux avec un discours neutre : le BTC devrait probablement rester dans sa fourchette
Maintien des taux avec un signal belliciste pour décembre : la pression monte, et la moyenne mobile sur 50 jours ainsi que le support à 80.4K entrent en jeu
Hausse surprise : le plus important réajustement des prix, avec un premier test du niveau de 80.4K

Mon avis : le silence de Warsh n’est ni accommodant ni belliciste. Il renvoie l’information aux données. D’ici à la réunion, les prochains chiffres de l’inflation et les déclarations des autres responsables de la Fed comptent davantage qu’un discours qui a déjà eu lieu. Je ne prends pas position en fonction de cette discussion. Je surveille la moyenne mobile sur 50 jours à 81.5K et le support à 80.4K à l’approche de la réunion.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Selon vous, un président de la Fed qui refuse de guider les marchés rend-il le BTC plus ou moins volatil ? Et quel scénario pour le 28 oct. anticipez-vous ?
@Gate_Square