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Les chiffres hebdomadaires de 10x Research constituent le résumé le plus clair que j’aie vu : les 141 altcoins suivis ont perdu en moyenne 14 % la semaine dernière, tandis que le BTC a baissé de 3 %. Voici ce qui explique cette évolution et ce que mes graphiques apportent.

1. Le ratio et les calculs de reprise
Les altcoins ont chuté environ 4,7 fois plus que le BTC (selon mes calculs). Le calcul de la reprise est encore plus sévère : une baisse de 14 % nécessite une hausse d’environ +16,3 % pour revenir au niveau de départ, contre +3,1 % pour une baisse de 3 % du BTC (selon mes calculs). C’est pourquoi les rebonds des altcoins semblent lents, même lorsqu’ils sont marqués.

2. La liquidité est le véritable enjeu
Le rapport signale une baisse des volumes, une contraction de l’offre de stablecoins et des sorties nettes des ETF. Un récapitulatif des flux indique que les ETF spot BTC américains ont enregistré -$228.4M et les ETF ETH -$320.1M du 12 au 16 oct., mais je considérerais ces chiffres comme provenant d’une seule source. Un analyste on-chain aurait indiqué que plus de $134B ont quitté le marché des altcoins en 15 jours et que seulement environ 52 % des altcoins cotés se maintiennent au-dessus de leur moyenne sur 200 jours (là aussi, une seule source). Moins de carburant signifie des hausses moins importantes.

3. Les produits dérivés n’ont pas encore suivi
Le stress sur les options est faible et les positions spéculatives sur les contrats à terme du CME restent proches de niveaux élevés, alors même que le marché spot s’est affaibli. Soit le marché spot exagère le mouvement, soit les produits dérivés sont en retard. Si le marché spot reste faible, mon hypothèse est que les produits dérivés finiront par s’ajuster à la baisse. C’est une hypothèse, pas un fait.

4. Mes graphiques confirment cette tendance, avec une nuance
Par rapport à ma capture d’écran de vendredi, le BTC est à +0,6 %, tandis que l’ETH est à -0,8 %, le SOL à -0,5 %, le XRP à -2,1 %, le SUI à -3,0 % et l’AVAX à -3,4 %. Les cinq altcoins affichent en moyenne environ -2,0 % (chiffre approximatif, car les horodatages diffèrent ; selon mes calculs). Toutes les lignes de support indiquées se situent également plus bas que vendredi : de 0,7 % pour le BTC, mais de 2,4 % à 4,2 % pour l’ETH, le SOL, le SUI et l’AVAX (selon mes calculs). Cela suggère que le recul du week-end a davantage pesé sur les altcoins.

Largeur du marché : trois graphiques sur six (BTC, AVAX, SUI) se situent au-dessus de leur moyenne sur 50 jours, tandis que l’ETH, le SOL et le XRP sont en dessous. Seul le BTC affiche un RSI supérieur à 50 (51.3). Pour les altcoins, les valeurs sont les suivantes : SUI 47, AVAX 45, SOL 42, ETH 40 et XRP 38.

5. Les cryptos associées (niveaux d’après ma capture d’écran)

SUI à 1.0093 : le cours est 5.3 % au-dessus de sa moyenne sur 50 jours (0.9586), support à 0.9437 (-6.5 %), résistance à 1.2456 (+23.4 %)
AVAX à 9.756 : le cours est 3.2 % au-dessus de sa moyenne sur 50 jours (9.456), support à 9.390 (-3.8 %), résistance à 11.635 (+19.3 %)
SOL à 105.64 : moyenne sur 50 jours à 109.44 (+3.6 %), support à 98.59 (-6.7 %), résistance à 124.84 (+18.2 %)

L’ETH, à 2,427.86, est également sous sa moyenne sur 50 jours (2,551.81, +5.1 %). Le SUI et l’AVAX résistent mieux que le SOL et l’ETH, mais l’AVAX se trouve à moins de 4 % de son support.

6. Ce qui me ferait changer d’avis
Que l’ETH repasse au-dessus de sa moyenne sur 50 jours, que l’offre de stablecoins cesse de se contracter, que les flux des ETF redeviennent positifs et que plus d’un altcoin affiche un RSI supérieur à 50.

Mon avis : un nouveau rebond est possible, car les marchés survendus rebondissent. Mais une reprise durable nécessite de la liquidité, et les volumes, l’offre de stablecoins et les flux des ETF évoluent tous dans la mauvaise direction pour l’instant. Je considère les hausses des altcoins comme des opérations de trading avec des niveaux d’invalidation serrés, et non comme un changement de tendance.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Vous négociez les rebonds des altcoins à ces niveaux ou attendez-vous d’abord un retour de la liquidité ? Et selon vous, lequel du SUI, de l’AVAX ou du SOL présente la configuration la plus nette ?