#每周来晒 #美国9月PPI大超预期 La semaine qui a suivi les deux surprises à la hausse de l’inflation : ce que le marché a réellement fait

Deux rapports d’inflation élevés ont été publiés en deux jours, et le verdict est tombé. Les actions ont reculé, les obligations se sont stabilisées, les anticipations concernant la Fed se sont modérées et le Bitcoin a tenu bon. Voici le bilan final arrêté au dimanche 18 octobre, suivi d’un cadre « si… alors… » pour la semaine prochaine.

Ce que montrent les données

L’IPC de septembre a progressé de 3.7% contre 3.6% attendus, et les prix à la production ont augmenté de 1.3% sur le mois et de 6.3% sur un an. La surprise se trouvait dans les détails : l’IPP hors alimentation et énergie a progressé de 0.7%, contre 0.3% prévu.

La réaction de chaque marché

Actions américaines : la tech a essuyé les pertes. Le Nasdaq a glissé d’environ 2% vendredi, portant son recul hebdomadaire à près de 5%, sous l’effet d’une vente massive de titres liés à l’IA et de la hausse du pétrole. Micron a chuté de 5.6%, AMD de 6.0% et Sandisk de 6.9% vendredi. La rotation était manifeste : le Dow a enregistré une deuxième hausse hebdomadaire consécutive, tandis que le Nasdaq et le S&P 500 ont terminé en baisse. Les capitaux ont quitté les valeurs de l’IA pour se diriger vers les secteurs défensifs et les valeurs décotées.

Asie : le Kospi sud-coréen a connu sa pire semaine depuis 2008, chutant de plus de 14% en raison des inquiétudes liées à l’IA.

La Fed : la réponse à la question de savoir si elle maintiendra ses taux inchangés en octobre est probablement oui. Les traders estiment à 15% la probabilité d’une hausse lors de la réunion des 27 et 28 octobre, contre 28% la veille, après que le président de la Fed, Warsh, a déclaré qu’il ne préjugeait pas des décisions des réunions. L’outil FedWatch du CME indiquait une probabilité de 82% de statu quo. Un autre détail : la Fed est entrée en période de silence samedi, donc aucun de ses responsables ne doit prendre la parole la semaine prochaine. Les marchés perdent une source d’orientation et devront s’appuyer sur les données et les résultats des entreprises.

Bitcoin : résilient. La fourchette de la semaine allait d’un sommet de $84,323.70 lundi à un creux de $79,841.60 jeudi, et le cours a clôturé vendredi à $81,587.40. Sur cinq séances, le BTC a varié d’environ -0.92%, contre près de -5% pour le Nasdaq. Il s’échange actuellement autour de $81,500 : le repli vers $80,000 a donc trouvé des acheteurs.

Or : calme. Le proxy GLD a reculé de 0.18% vendredi, ce qui correspond à un tiraillement entre la demande de valeurs refuges et les anticipations de taux.

Ce qu’il faut retenir de l’ensemble des marchés

Lors d’une semaine marquée par un choc d’inflation élevée, les actions ont subi les pertes les plus lourdes, le Bitcoin a à peine bougé et l’or est resté stable. Cette combinaison indique que le marché réévalue davantage les valorisations de l’IA et les risques de croissance qu’il ne réagit à une simple crainte liée aux taux.

Cadre « si… alors… » pour la semaine prochaine

Si le BTC se maintient au-dessus de $80,000 et clôture la bougie hebdomadaire au-dessus du bas de sa fourchette récente, alors le scénario d’achat sur repli reste valide, avec $82,905 et $84,122 comme premiers niveaux à tester à la hausse.
Si le BTC clôture sous $80,340, sa moyenne mobile exponentielle à 50 jours, alors les vendeurs reprennent le contrôle et il convient de réduire le risque.
Si le Nasdaq poursuit son repli tandis que le Dow résiste, alors la rotation se poursuit et les positions technologiques justifient des stops plus serrés.
Si le pétrole continue de monter, alors la pression sur les rendements et l’inflation revient, et les anticipations d’une hausse en octobre pourraient repartir à la hausse.
Si les résultats, comme ceux de Western Digital jeudi, confirment la demande, alors le thème de l’IA pourrait se stabiliser.

Comment je me positionnerais

Ni une posture entièrement défensive ni des achats agressifs sur repli ne semblent appropriés. Les données plaident pour une approche intermédiaire : conserver l’exposition de base, réduire l’effet de levier, renforcer progressivement les positions sur les supports par petites tranches et laisser la confirmation, plutôt que les gros titres, déterminer leur taille. La Fed gardant le silence pendant une semaine, l’évolution des cours devient en elle-même le signal. @Gate_Square