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Le Bitcoin repasse au-dessus de $82K : inflation élevée, signaux de Warsh, tensions sur les ETF et perspectives

Le Bitcoin est repassé au-dessus du seuil des $82,000, et cette évolution mérite qu’on s’y attarde, car le chemin pour y parvenir a été tout sauf linéaire. Au cours des dernières séances, le marché a été secoué par une série de chiffres d’inflation supérieurs aux attentes, un marché obligataire qui refuse de s’apaiser et des flux des ETF au comptant qui sont passés d’un soutien à un frein. Pourtant, le BTC se maintient autour de $82,000 à $82,500, ce qui nous en dit long sur la position des acheteurs réels. Mon avis est simple : le rebond est bien réel, mais fragile, et les deux prochaines semaines permettront de déterminer s’il s’agit du début d’une nouvelle phase de hausse ou simplement d’un nouveau short squeeze avant un repli plus marqué.

Commençons par l’inflation, car c’est la raison pour laquelle le marché est si nerveux. Le 14 octobre, le rapport sur l’IPC de septembre a dépassé les attentes. L’IPC global a augmenté de 3.7 pour cent sur un an et de 0.6 pour cent sur un mois, soit dans les deux cas un dixième de point de plus que prévu. L’IPC sous-jacent s’est établi à 2.6 pour cent sur un an et à 0.3 pour cent sur un mois, dépassant lui aussi légèrement les prévisions. Le Bitcoin a réagi immédiatement. Il s’échangeait près de $83,800 juste avant la publication, a chuté aux alentours de $82,800 en une seule bougie de cinq minutes, puis a glissé vers $82,000 au fil de la journée. La réaction a été brutale, mais pas catastrophique, et c’est important. Il y a quelques mois, une telle surprise aurait probablement déclenché une baisse bien plus profonde. Cette fois, le marché a encaissé le choc et a poursuivi son chemin.

Le marché obligataire a raconté une histoire plus préoccupante. Le rendement des bons du Trésor à 5 ans a atteint un sommet inédit depuis 19 ans, près de 5.15 pour cent, bien au-dessus de la fourchette actuelle du taux directeur de la Fed, comprise entre 3.75 et 4.00 pour cent. Quand les rendements grimpent aussi vite, le coût de détention d’actifs non rémunérateurs comme le Bitcoin augmente, et l’appétit pour le risque diminue sur les marchés actions comme sur les marchés crypto. C’est la principale raison pour laquelle le BTC se fait repousser chaque fois qu’il tente de monter davantage. Le Bitcoin ne réagit pas uniquement aux nouvelles liées aux cryptomonnaies : il évolue en fonction des rendements réels, du dollar et de la trajectoire de la Fed.

Le rapport sur l’IPP du 15 octobre a ensuite créé une surprise encore plus importante. Les prix à la production ont augmenté de 6.3 pour cent sur un an en septembre, bien au-dessus des 5.3 pour cent attendus, et ont bondi de 1.3 pour cent sur un mois, contre 0.5 pour cent prévu. Il s’agit de la plus forte hausse annuelle des prix à la production depuis 2022. L’IPP sous-jacent a lui aussi dépassé les prévisions. Le Bitcoin et l’ensemble du marché crypto ont de nouveau reculé, les traders réévaluant la durée pendant laquelle la Fed pourrait maintenir ses taux inchangés, voire la possibilité d’une nouvelle hausse. Plusieurs analystes estiment désormais qu’un nouveau resserrement avant la fin de l’année est réellement envisageable. Cette perspective est l’une des principales raisons de la prudence du marché.

La Fed a ensuite pris la parole par l’intermédiaire de son président, Kevin Warsh, lors d’une discussion informelle avec Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, à Bangkok le 16 octobre. De nombreux traders étaient nerveux avant son intervention, car un ton restrictif aurait pu faire repasser le Bitcoin sous les $80,000. Warsh a plutôt réaffirmé l’engagement de la Fed en faveur de la stabilité des prix, déclaré qu’il ne croyait pas qu’il faille préjuger des décisions prises lors des réunions et décrit l’investissement comme le principal moteur de croissance de l’économie mondiale. Le marché y a vu un message moins agressif que redouté. Le dollar a reculé, l’or est remonté vers $4,200 et le Bitcoin s’est maintenu au-dessus de $80,500, avant de remonter vers $82,000 à $82,500 dans les heures qui ont suivi. L’essentiel, c’est que Warsh n’a pas écarté la possibilité de nouvelles mesures. Il a simplement refusé de s’engager, et dans un marché aussi sensible, ce ton neutre suffit à donner un peu d’air aux haussiers.

Parlons maintenant des flux des ETF, car c’est là que se trouve, à mon avis, le véritable enjeu. Le début du mois de septembre a été marqué par une forte série d’entrées dans les ETF Bitcoin au comptant, notamment une séquence de trois semaines qui s’est achevée le 5 septembre. La tendance s’est ensuite inversée, avec d’importants rachats à la mi-septembre, dont une sortie d’environ $450 million en une seule journée, le 15 septembre. Plus tard dans le mois, une séquence de neuf jours d’entrées a repris, mais elle s’est terminée le 30 septembre par une sortie de $148.7 million. Au cours des dernières séances, les sorties cumulées ont dépassé $1.1 billion, avec des rachats importants dans l’IBIT de BlackRock. Cela montre clairement que la demande institutionnelle s’est refroidie après le rallye de septembre. La décision du FOMC en septembre, qui a entraîné une hausse de 25 points de base, a également pesé sur le sentiment, même si la trajectoire prévue était moins restrictive que ce que le marché avait redouté. Le Bitcoin a d’abord progressé grâce à ce soulagement, mais les flux des ETF n’ont pas confirmé la durabilité du mouvement.

C’est important pour la tendance générale, car les flux des ETF sont le signal le plus fiable pour savoir si les gros investisseurs accumulent ou se retirent. Lorsque le BTC progresse grâce à la demande au comptant, les entrées dans les ETF suivent généralement. Lorsque les hausses sont principalement alimentées par des liquidations de positions vendeuses, le cours peut bondir rapidement avant de tout reperdre. Plus tôt cette semaine, d’importantes liquidations de positions vendeuses ont contribué à pousser le cours au-dessus de $82,000, mais en l’absence d’un soutien solide des ETF, ce mouvement doit être abordé avec prudence. Les données montrent que le rebond bénéficie d’une certaine demande au comptant, mais pas des entrées institutionnelles régulières nécessaires pour soutenir une nouvelle tendance.

Du point de vue graphique, la situation est bien définie. Au cours des sept derniers jours, le plus bas hebdomadaire se situait près de $80,650 le 8 octobre, tandis que le plus haut hebdomadaire a atteint environ $84,150 le 12 octobre. Le récent plus bas intrajournalier se situait près de $79,800 avant le rebond. Le Bitcoin a également reconquis la zone de sa moyenne mobile à 50 jours, un signe positif pour la structure à court terme. La moyenne mobile exponentielle à 50 jours est restée au-dessus de celle à 200 jours depuis le croisement haussier de septembre, et cette tendance à plus long terme n’a pas été rompue. Autrement dit, la perspective à moyen terme reste favorable, même si la dynamique à court terme a été irrégulière.

Pour les niveaux, je surveille quelques zones clés. La résistance immédiate se situe à $84,000, qui correspond aussi à une importante zone de concentration des prix de revient, où une grande partie de l’offre est en profit. Au-dessus, $84,150 correspond au récent sommet intermédiaire, et $87,500 constitue le prochain objectif notable si les haussiers parviennent à franchir la résistance de manière nette. À la baisse, le support se situe entre $81,000 et $81,300, suivi de $80,650, qui correspond au plus bas d’octobre. Une zone de support plus profonde se trouve près de $79,800, le récent plus bas intrajournalier. En dessous, la zone des $77,000 à $77,200 sera à surveiller si les vendeurs prennent le contrôle.

À partir de maintenant, mon scénario de base est que le Bitcoin continue d’évoluer dans une fourchette comprise entre $80,500 et $84,000 au cours des prochaines séances, avec un léger biais haussier tant qu’il se maintient au-dessus de $81,000. Les principaux catalyseurs seront les suites de la publication de l’IPC de septembre, le choc de l’IPP et la réaction aux commentaires de Warsh, mais le facteur déterminant reste l’évolution des flux des ETF. Si les entrées dans les ETF reprennent et que le BTC clôture une bougie journalière au-dessus de $84,000, la voie vers $87,500 s’ouvrira, et une hausse vers $90,000 pourrait être envisageable dans les semaines qui suivront. Si les pressions inflationnistes continuent de faire grimper les rendements et que les sorties des ETF se poursuivent, le marché pourrait retester $80,650, puis $77,000.

Pour les traders qui souhaitent avoir un plan, voici comment je vois les choses. Une stratégie d’achat possible consiste à attendre un repli dans la zone des $81,000 à $81,500, idéalement accompagné de signes de pression acheteuse, comme la reprise des entrées dans les ETF ou une reconquête nette de la moyenne mobile à 50 jours avec des volumes plus importants. Un stop sous $79,800 permet de maîtriser le risque, car une clôture sous ce niveau signalerait l’échec du récent rebond. Le premier objectif est $84,000, où il est judicieux de prendre des bénéfices partiels. Le deuxième objectif est $87,500, où une position plus importante peut être réduite ou le reliquat conservé avec un stop remonté au seuil de rentabilité. Une cassure au-dessus de $84,150 accompagnée d’une hausse des entrées dans les ETF pourrait justifier de renforcer la position en suivant le mouvement, mais acheter une résistance sans confirmation est un moyen courant de se retrouver piégé.

Pour ceux qui détiennent déjà du Bitcoin acheté à des niveaux inférieurs, une stratégie de sortie raisonnable consiste à prendre ses bénéfices par étapes. Envisagez de vendre une partie près de $84,000, puis une autre près de $87,500, tout en conservant une petite position résiduelle si la dynamique reste forte. Si le cours passe sous $80,650 dans un contexte de sorties importantes, le plus prudent est de réduire rapidement son exposition plutôt que d’espérer un rebond. Mieux vaut perdre quelques pour cent rapidement que de regarder sa position glisser vers $77,000 sans avoir de plan.

Concernant la taille des positions, la règle que je rappelle toujours est de ne risquer que 1 à 2 pour cent du capital total de trading sur une seule opération. Compte tenu des suites de la publication de l’IPC, du choc de l’IPP et de la Fed qui refuse de s’engager à l’avance, la volatilité peut rapidement changer de direction. Un trader disposant d’un compte de $10,000 et risquant 1 pour cent devrait limiter la perte sur chaque opération à environ $100. Cela signifie que la taille de la position doit être calculée en fonction de la distance jusqu’au stop, et non de l’enthousiasme suscité par le mouvement. L’effet de levier est particulièrement risqué dans ce contexte, car un seul chiffre d’inflation élevé peut liquider une position à effet de levier en quelques minutes. Si vous utilisez malgré tout l’effet de levier, limitez-le et veillez à ce que votre prix de liquidation soit bien en dessous du stop.

En résumé, le Bitcoin a repassé les $82,000 malgré un chiffre d’IPC élevé, un rapport sur l’IPP encore plus élevé et un discours prudent, mais pas restrictif, de Warsh. Le rebond montre que la demande au comptant n’a pas disparu et que le marché respecte toujours la tendance haussière à moyen terme. Cependant, les sorties des ETF, les rendements élevés des bons du Trésor et l’incertitude entourant la trajectoire de la Fed signifient que le rallye doit être confirmé avant qu’on puisse lui faire confiance. Surveillez attentivement la résistance des $84,000, suivez chaque jour les flux des ETF et gérez le risque à l’aide d’un stop clairement défini. Cette analyse repose sur les données disponibles à l’heure actuelle et ne constitue pas un conseil financier. Le marché des cryptomonnaies reste très volatil, et chaque trader doit définir ses propres points d’entrée et de sortie ainsi que la taille de ses positions en fonction de sa tolérance au risque.$BTC #USSeptemberPPIBeatsExpectations #WarshIMFSpeech