#USSeptemberPPIBeatsExpectations

#USSeptemberCPIBeatsExpectations
POURQUOI LES INDICES PPI ET CPI ONT TOUS DEUX DÉPASSÉ LES PRÉVISIONS EN SEPTEMBRE 📊
Les données américaines sur l’inflation en septembre ont montré un double dépassement des prévisions. L’indice des prix à la production et l’indice des prix à la consommation se sont tous deux établis au-dessus des prévisions générales du marché. Cette combinaison montre que les tensions sur les prix ne se sont pas atténuées aussi rapidement que beaucoup l’espéraient et qu’elles sont restées fermes, de la sortie d’usine jusqu’au consommateur final.
Le PPI suit l’évolution des coûts au niveau des grossistes et des usines. Le CPI suit les prix payés par l’utilisateur final. Lorsque les deux indices dépassent les prévisions, cela signifie que les pressions sur les coûts n’ont pas été entièrement absorbées et qu’elles se sont en partie répercutées sur les consommateurs.
LES FACTEURS À L’ORIGINE DE LA FERMETÉ DES PRIX À LA PRODUCTION 🔧
Le dépassement des prévisions du PPI s’explique par plusieurs facteurs.
Premièrement, l’énergie et le fret. Les coûts du carburant et du transport maritime sont restés élevés en septembre, faisant grimper le coût des marchandises transportées sur de longues distances.
Deuxièmement, la transformation alimentaire et les matières premières. L’offre limitée de certaines cultures et de certains métaux industriels a maintenu la fermeté des prix de gros.
Troisièmement, les services aux producteurs. L’entreposage, les services de soutien aux entreprises et les services financiers ont enregistré une croissance régulière des prix, liée à des coûts de main-d’œuvre élevés.
Ensemble, ces facteurs ont empêché les prix à la production de baisser aussi rapidement que prévu.
POURQUOI L’INFLATION À LA CONSOMMATION EST RESTÉE TENACE 💡
Le dépassement des prévisions du CPI a révélé la persistance de l’inflation du côté des consommateurs.
Les composantes liées au logement sont restées le principal soutien. Les loyers et les loyers imputés n’ont diminué que lentement.
Les dépenses de services, comme les repas au restaurant, les soins de santé et les transports, sont restées soutenues, montrant que la croissance des salaires continue de soutenir les prix des services.
Le CPI de base, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a également dépassé les prévisions, montrant que l’inflation ne s’est pas beaucoup généralisée. L’inflation des biens a ralenti, mais la persistance des prix des services a rendu le recul global plus irrégulier.
INCIDENCES SUR LA TRAJECTOIRE DE LA POLITIQUE DE LA FED 🏦
Un double dépassement des prévisions du PPI et du CPI rend la Fed plus prudente.
D’une part, la persistance de l’inflation signifie que l’écart par rapport à l’objectif demeure, ce qui affaiblit les arguments en faveur d’un assouplissement rapide. D’autre part, un seul mois ne suffit pas à établir une nouvelle tendance. La Fed examine plusieurs mois de données dans leur ensemble.
Ainsi, les chiffres de septembre devraient freiner les discussions sur des baisses rapides des taux et maintenir la position « higher for longer », l’accent étant mis sur le suivi régulier des données plutôt que sur un changement rapide de cap.
RÉACTION DES MARCHÉS ET ÉLÉMENTS À SURVEILLER 🚀
Après de telles données, les rendements obligataires ont souvent tendance à monter, le dollar à se raffermir et les actifs risqués à vaciller. Les traders réduisent leurs paris sur des baisses de taux précoces.
Trois points sont à surveiller.
Premièrement, les PPI et CPI d’octobre et de novembre dépasseront-ils également les prévisions ou reprendront-ils leur trajectoire baissière ?
Deuxièmement, la croissance des salaires et les données sur l’emploi vont-elles ralentir, ce qui déterminera si l’inflation des services peut réellement s’atténuer ?
Troisièmement, les entreprises continueront-elles à répercuter les coûts sur les consommateurs, ce qui déterminera si la transmission du PPI au CPI se poursuivra ?
En somme, le double dépassement des prévisions en septembre rappelle que le recul de l’inflation n’est pas linéaire. Les pressions, des producteurs aux consommateurs, doivent encore être suivies de près.
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