L’Autorité européenne des marchés financiers a publié des orientations accordant aux entreprises crypto opérant dans l’Union européenne trois mois pour résoudre toute exposition restante à des stablecoins qui ne sont pas conformes au règlement sur les marchés de crypto-actifs. L’avis, publié le 8 octobre 2026, enjoint aux régulateurs nationaux de veiller à ce que les entreprises agréées au titre de MiCA traitent leur exposition résiduelle dès que possible et au plus tard le 8 janvier 2027.

Les orientations établissent un cadre précisant la manière dont les entreprises doivent gérer les stablecoins non conformes pendant la période de transition. Les entreprises sont censées cesser de proposer des services liés à ces actifs, mais l’avis autorise la poursuite de services limités afin que les clients puissent vendre, convertir ou transférer leurs avoirs. Cette disposition vise à protéger les utilisateurs contre le risque de se retrouver avec des actifs auxquels ils ne peuvent pas accéder ou qu’ils ne peuvent pas déplacer. L’échéance du 8 janvier 2027 laisse environ trois mois à compter de la date de l’avis aux entreprises et à leurs clients pour achever la transition.

La portée des orientations dépasse l’accès aux transactions. L’ESMA a déjà demandé à la Commission européenne de retirer les services de conservation et de transfert pour les stablecoins non conformes, et pas seulement l’accès aux transactions. Cette proposition, formulée début octobre, reflète l’idée que les risques associés à ces actifs concernent également la manière dont ils sont détenus et déplacés, et pas uniquement la manière dont ils sont achetés et vendus. Si elle était adoptée, elle signifierait que les entreprises devraient mettre progressivement fin à un éventail plus large de services liés aux tokens non conformes.

Cette mesure s’inscrit dans le contexte de l’achèvement de la période transitoire de MiCA, qui s’est terminée dans toute l’UE le 1er juillet 2026. Avant cette date, les prestataires de services crypto pouvaient opérer dans le cadre de dispositifs nationaux en attendant leur agrément complet. Après le 1er juillet, les entreprises opérant dans l’UE doivent détenir une licence MiCA, et les règles relatives aux stablecoins qui font partie de ce cadre s’appliquent pleinement. L’avis de l’ESMA vise à garantir que la transition ne laisse pas d’expositions non résolues dans le système après la clôture de la période transitoire.

Les orientations concernent tout stablecoin qui ne respecte pas les exigences de MiCA en matière de composition des réserves, de droits de remboursement et de normes de divulgation. Plusieurs stablecoins importants largement utilisés dans le monde n’ont pas obtenu d’autorisation dans le cadre de MiCA, et les entreprises qui les proposent aux clients de l’UE devront adapter leur offre conformément à l’avis. L’échéance s’applique à toutes les autorités nationales compétentes, qui sont chargées de superviser les entreprises individuelles et de garantir le respect des règles dans leurs juridictions.

En pratique, les orientations obligeront les entreprises agréées dans l’UE à communiquer avec leurs clients au sujet du statut des stablecoins concernés et à proposer des solutions claires pour sortir de leurs positions. La disposition relative aux services limités vise à rendre ce processus ordonné plutôt que perturbateur. L’avis n’exige pas des entreprises qu’elles abandonnent leurs activités plus larges ou qu’elles cessent de proposer des stablecoins conformes. Il s’applique spécifiquement aux actifs qui ne respectent pas les normes de MiCA et fixe un calendrier précis pour les traiter.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’analyse repose sur des informations accessibles au public et ne garantit pas les résultats futurs.

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