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Le XAU/USD se trouve aujourd’hui dans une zone de décision très importante. Le dernier cours en direct que je peux vérifier se situe autour de 4 128,69 dollars/once, en baisse d’environ 0,28 %, avec une fourchette du jour comprise entre 4 103,70 et 4 152,29 dollars. Comme le XAU/USD est un marché spot OTC, il n’existe pas de volume spot consolidé sur 24 heures ; je ne vais donc pas inventer un chiffre de volume.

L’élément intéressant est que l’or tente de se stabiliser après une correction marquée. Le mouvement de mardi a montré que les acheteurs intervenaient après que l’or a atteint environ 4 103 dollars, tandis que la reprise vers la zone des 4 150–4 160 dollars n’a pas encore produit de véritable retournement haussier. Les différents flux de marché peuvent afficher des prix intrajournaliers légèrement différents, de sorte que le cours exact peut varier.

Le contexte macroéconomique entraîne presque tous les mouvements majeurs. Le marché attend aujourd’hui le compte rendu de la réunion de septembre de la Réserve fédérale américaine, qui pourrait modifier les anticipations concernant les futures hausses des taux américains. Les anticipations d’une hausse en octobre ont fortement reculé, mais les marchés intègrent toujours une forte probabilité d’une nouvelle hausse d’ici décembre. Cette tension maintient l’or dans la volatilité plutôt que de lui permettre de suivre une tendance nette.

Le dollar américain constitue une autre variable clé. L’indice du dollar se situe autour de 101,94, tandis que les rendements des bons du Trésor restent élevés. Des rendements plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’or, qui ne génère pas de rendement ; ainsi, toute nouvelle hausse des rendements pourrait accentuer la pression sur le XAU. À l’inverse, un dollar plus faible et une baisse des rendements laisseraient à l’or une marge de reprise.

Le risque géopolitique reste également pertinent. L’incertitude entourant le Moyen-Orient peut créer une demande de valeur refuge, tandis que les évolutions réduisant les perturbations de l’approvisionnement en pétrole peuvent atténuer les pressions inflationnistes et réduire indirectement la nécessité d’une politique agressive de la Fed. Cela crée une configuration macroéconomique à double sens plutôt qu’un simple scénario haussier pour l’or.

Techniquement, 4 103–4 112 dollars constitue la première zone de support majeure. L’or a déjà réagi depuis cette région, si bien qu’un nouveau test sera important. Si les acheteurs la défendent à nouveau, le marché peut tenter une nouvelle reprise. En revanche, une cassure journalière nette sous 4 103 dollars exposerait la prochaine zone de baisse autour de 4 070 dollars, puis celle des 4 020–4 025 dollars.

À la hausse, 4 152–4 172 dollars constitue la première zone de résistance. Une reconquête nette de 4 172 dollars serait le premier signe que les acheteurs reprennent le contrôle à court terme. Au-dessus, la zone des 4 191–4 227 dollars devient le corridor de résistance important. Une cassure durable au-dessus de 4 227 dollars améliorerait sensiblement la structure et placerait 4 244 dollars au centre de l’attention.

La dynamique reste encore trop peu convaincante pour que je me positionne à la poursuite du mouvement. L’or rebondit, mais il reste sous plusieurs niveaux de résistance importants. Le marché doit se maintenir au-dessus de la résistance — et pas seulement y laisser une mèche — pour prouver que la récente baisse est effectivement terminée.

Scénario haussier : j’attendrais que le XAU/USD reconquière 4 172 dollars, puis qu’il conserve ce niveau lors d’un nouveau test. Une entrée de confirmation autour de 4 170–4 180 dollars pourrait viser 4 191 dollars, puis 4 227 dollars, avec 4 244 dollars comme objectif étendu. La configuration devient invalide si le cours perd la zone reconquise et retombe vers la zone des 4 140 dollars.

Scénario baissier : la configuration vendeuse la plus nette apparaîtrait lors d’une cassure décisive sous 4 103–4 112 dollars, suivie d’une reconquête échouée. Cela confirmerait que les acheteurs n’ont pas réussi à défendre le récent point bas. Le premier objectif baissier serait 4 070 dollars, suivi de 4 020–4 025 dollars. Si le cours reconquiert rapidement 4 112 dollars après la cassure, je considérerais la cassure baissière comme invalidée plutôt que de forcer la prise de position.

Pour ma part, la meilleure stratégie consiste à attendre une confirmation plutôt qu’à faire une prédiction. Entre 4 112 et 4 172 dollars, l’or se trouve dans une zone relativement confuse. Je préférerais trader la réaction sur le support ou la cassure confirmée de la résistance plutôt que d’entrer au milieu de la fourchette.

Le risque devrait rester autour de 1–2 % du capital de trading. La taille de la position doit être calculée à partir de la distance entre l’entrée et le stop : si la volatilité impose un stop plus large sur le XAU, il faut réduire la taille de la position plutôt que d’augmenter le risque du compte.

Le principal catalyseur aujourd’hui est le compte rendu de la Fed. Un message plus restrictif, des rendements des bons du Trésor plus élevés et un dollar plus fort favoriseraient le scénario baissier. Un ton plus accommodant de la Fed, combiné à une baisse des rendements et à un dollar plus faible, renforcerait le scénario haussier.

Verdict final : neutre à baissier à court terme, mais la structure n’est pas rompue. Le niveau clé que je veux voir reconquis est 4 172 dollars. Au-dessus, 4 191 → 4 227 dollars constitue le chemin haussier. Sous 4 103 dollars, la structure baissière devient nettement plus forte, avec 4 070 et 4 020 dollars comme prochaines zones à surveiller. Tant que l’un de ces niveaux ne casse pas avec confirmation, la patience reste la meilleure stratégie.

$XAU