#USSeptemberJobs29K $BTC

29 000 emplois contre une prévision de 90 000, et un chômage en hausse à 4,2 %. Sur le papier, c'est mauvais. Mais la première chose que j'ai remarquée, ce n'est pas le chiffre, c'est la réaction du marché : les actions ont progressé. Les mauvaises nouvelles se sont négociées comme de bonnes nouvelles. Cela me dit ce qui inquiétait réellement le marché, et ce n'était pas une économie faible, c'était la Fed.

Pourquoi c'est différent du récit habituel « emplois faibles = baisses des taux »

Cette année, la Fed n'est pas en mode baisse : elle a relevé ses taux en septembre et le marché évaluait encore la possibilité d'un nouveau mouvement lors de la réunion de fin octobre. Ainsi, un rapport sur l'emploi faible ne signifie pas que « les baisses arrivent ». Cela signifie que « le risque de hausse vient de diminuer ». C'est une opération très différente, et je pense que beaucoup de gens les confondent.

Les détails comptent aussi. Les emplois privés n'ont augmenté que d'environ 46 000, les emplois publics ont diminué de 17 000, et les chiffres des mois précédents ont été révisés à la baisse. Un mauvais chiffre peut être du bruit. Un chiffre faible, associé à des révisions à la baisse et à une hausse du chômage, ressemble davantage à une tendance. C'est cette partie qui m'inquiète réellement, pas le chiffre principal.

Ce que je pense de l'évolution des anticipations de taux

À court terme, je pense que la Fed renoncera à de nouvelles hausses si les prochaines données ne viennent pas contredire cette tendance. Mais je ne pense pas que cela la fasse passer aux baisses de taux. C'est l'inflation qui en décidera, pas un seul rapport sur l'emploi. Mon scénario de base est donc une pause, pas un changement de cap.

Ce que cela signifie pour les cryptomonnaies

Mon avis sincère : c'est légèrement positif pour les actifs risqués, mais ce n'est pas un feu vert. La baisse des probabilités de hausse signifie moins de pression provenant des rendements et du dollar, ce qui aide généralement le BTC. Mais il y a un piège. Si l'emploi continue de se détériorer et que le chômage continue d'augmenter, le marché cessera d'interpréter cela comme « bonne nouvelle, plus de hausses » et commencera à y voir le signe que « la croissance se brise ». C'est à ce moment-là que les actifs risqués sont touchés, y compris les cryptomonnaies. Pour l'instant, nous sommes donc dans la zone idéale : « suffisamment faible pour stopper les hausses, mais pas suffisamment faible pour effrayer les gens ». Cette fenêtre ne durera pas éternellement.

Sur mon graphique du BTC, le cours reste bloqué dans la même fourchette qu'avant (environ 82 000 à 87 400). Le contexte macroéconomique a fourni un vent arrière, mais n'a pas fait sortir le cours de sa fourchette. Pour moi, cela signifie que le marché dit : « J'attends davantage de preuves ».

1. Hausse ou meilleure configuration ?
Une légère hausse, mais j'attends une meilleure configuration. Je ne veux pas acheter sur la base d'un titre macroéconomique lorsque le cours se trouve sous une résistance. Je préférerais acheter sur un repli vers le support plutôt que sur une bougie verte.

2. Que vais-je surveiller ensuite ?
Trois choses :

La prochaine publication de l'inflation, car elle déterminera si la pause ouvre la voie à des discussions sur une baisse ou sur une hausse
Si les prochains chiffres de l'emploi confirment la faiblesse ou rebondissent
La réunion de la Fed de fin octobre, et l'évolution de son discours
Pour les cryptomonnaies en particulier, je surveille la clôture du BTC au-dessus du sommet de sa fourchette. Si cela se produit, le contexte macroéconomique soutiendra enfin le cours. S'il est rejeté à ce niveau, alors ce rapport sur l'emploi n'aura été qu'un soulagement d'un jour.

3. Mon mouvement
Je ne change pas de plan à cause d'une seule donnée. Comptant : je conserve. Futures : petite taille, faible effet de levier, aucune poursuite du mouvement, et je garde des liquidités supplémentaires pour la volatilité autour de la réunion de la Fed. Si le BTC sort de sa fourchette avec du volume, je suis le mouvement. S'il est rejeté, je prends le côté vendeur depuis la résistance avec un stop serré.

Voici comment je vois les choses : dans un marché guidé par la Fed, ne tradez pas le chiffre, tradez la réaction du marché au chiffre. Aujourd'hui, il a réagi avec soulagement. Voyons si cela tient.

Comment interprétez-vous ce rapport : rallye de soulagement ou signal d'alerte précoce ?