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Le thème principal cette semaine est la macroéconomie, et c’est ce qui entraîne la nouvelle vague de volatilité. À la sortie du week-end, le marché s’est installé dans un nouvel équilibre où les cryptomonnaies ne sont plus seulement des cryptomonnaies ; le BTC et les principaux alts se négocient désormais comme des actifs macroéconomiques. Trois éléments détermineront la direction cette semaine : la position de la Fed après les NFP, le pétrole et les tensions entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que les flux des ETF Bitcoin. Les trois sont liés, et c’est pourquoi les prix montent et descendent violemment.

La volatilité augmente car, d’un côté, la Fed a relevé ses taux de 25 points de base en septembre, sa première hausse en trois ans, portant le taux des fed funds à environ 4 %, tandis que le dot plot continue de signaler une hausse supplémentaire. De l’autre côté, les Nonfarm Payrolls de septembre publiées vendredi n’ont affiché que +29 000, contre un consensus de +85 000, et le taux de chômage est monté à 4,2 %. C’est un écart important, qui signifie que le marché du travail ralentit, ce qui fait baisser les anticipations de hausse avant la réunion du FOMC des 27 et 28 octobre. La volatilité naît de cette contradiction : un mauvais chiffre de l’emploi est accommodant, mais le pétrole fait remonter l’inflation, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans a dépassé 5 %, son plus haut niveau depuis 2007, parallèlement à un dollar fort.

Le pétrole et les relations entre les États-Unis et l’Iran sont le déclencheur géopolitique de la semaine. Trump a rejeté la proposition de l’Iran de rouvrir le détroit d’Ormuz, ce qui a ramené le Brent au-dessus de 100 dollars, et il évolue désormais dans une fourchette de 104 à 106, tandis que le WTI se situe autour de 94. Les flux de pétrole via Ormuz se redressent, Kpler faisant état de 19,5 à 22,5 millions de barils par jour du 27 au 29 septembre, au-dessus des niveaux d’avant-guerre, mais il s’agit d’un système de transport clandestin plutôt que d’un commerce normal ; les tarifs des navires-citernes et les primes de risque de guerre restent donc extrêmement élevés. Tant qu’il n’y aura pas de progrès concret dans les discussions entre les États-Unis et l’Iran, la prime de risque du pétrole continuera de peser sur l’ensemble du marché, et c’est précisément ce qui pourrait raviver le CPI.

L’histoire des ETF Bitcoin est également inhabituelle. Les ETF BTC spot américains détiennent 108,4 milliards de dollars d’AUM, et septembre a enregistré 2,65 milliards de dollars d’entrées nettes, mais après la journée proche de 1 milliard de dollars autour du 21 septembre, le chiffre quotidien avait ralenti à seulement 134 millions de dollars au 25 septembre, ce qui signifie que le rythme des flux ralentit clairement. 102,7 millions de dollars supplémentaires sont arrivés le 1er octobre. La vraie question est de savoir pourquoi le BTC reste bloqué dans une fourchette de 84 000 à 86 000 alors que les ETF achètent ; la réponse réside dans l’opposition entre achats forcés et offre. Tant que cet équilibre ne sera pas rompu, le BTC restera latéral et les alts effectueront de petits mouvements à l’intérieur de la fourchette.

Point de marché en direct, données du 5 octobre. BTC à 85 864 dollars, en hausse de 0,8 % sur 24 heures, avec une fourchette sur 24 h de 85 092 à 86 989 et une capitalisation de 1,73 billion de dollars. ETH à 2 720 dollars, en hausse de 0,7 %. ZEC à 1 330 dollars, en hausse de 0,7 %, avec une capitalisation d’environ 22,4 milliards de dollars. HYPE à 93,1 dollars, en hausse de 3,1 %, avec une fourchette sur 24 h de 89,7 à 93,8. GT à 11,12 dollars, en hausse de 0,3 %. DOGE à 0,0964 dollar, en hausse de 3,2 %. XRP à 1,511 dollar, en hausse de 0,9 %, avec une capitalisation d’environ 152 milliards de dollars. L’or, ou XAU, évolue entre 4 150 et 4 180 dollars et subit une pression car les flux de réduction du risque se dirigent cette fois vers le dollar plutôt que vers l’or. Le Brent, XBR, se situe entre 104 et 106, et le WTI, XTI, autour de 94. NVDA est à 230,9 dollars, en hausse de 1,1 % le 2 octobre et de 22,5 % depuis le début de l’année. MU, Micron, est à 1 097 dollars, en hausse de 3 %, de 279 % depuis le début de l’année, et constitue le plus grand gagnant de l’essor de la mémoire pour l’IA, avec une capitalisation ayant dépassé 1 billion de dollars.

Voici maintenant mon point de vue et mon plan, actif par actif. Le BTC est l’actif principal et je suis prudemment constructif. Il évolue actuellement dans une fourchette de 83 500 à 87 000. Si le BTC clôture quotidiennement au-dessus de 87 000 entre maintenant et le CPI du 13 octobre ainsi que la Fed, un mouvement vers 90 000 peut s’ouvrir. En dessous, 83 500 constitue le support, puis la moyenne à 50 jours près de 78 300 et la moyenne à 200 jours près de 75 300. Ma position est simple : conserver et renforcer sur les replis, de préférence autour de 83 500, et ne confirmer qu’en cas de cassure au-dessus de 87 000. Tant qu’il reste sous 87 000, il évolue latéralement et il faut attendre.

L’ETH est à la traîne du BTC et ne montre pas encore de leadership. Il évolue dans une fourchette étroite de 2 692 à 2 739. Tant que le BTC ne sortira pas de sa fourchette, l’ETH ne surperformera pas. Ma position est d’attendre et de devenir agressif sur l’ETH uniquement après un passage du BTC au-dessus de 87 000.

HYPE est le meilleur performeur de la semaine, en hausse de 3 %, avec une dynamique claire. Une clôture au-dessus de 93,8 peut l’emmener vers 95 et plus, mais il s’agit d’un actif volatil ; gardez donc une position réduite et un stop serré. Le niveau inférieur est 89,7. Il s’agit d’un trade de momentum, pas d’une position centrale.

ZEC est le leader du secteur de la confidentialité et reste stable autour de 1 330. Dans un marché dominé par la macroéconomie, les cryptomonnaies de confidentialité occupent leur propre niche, mais leur bêta est faible, ce qui signifie qu’elles évoluent moins avec le marché. Aucun signal urgent cette semaine, et ma position est de surveiller.

GT, le token de Gate, reste stable à 11,12 dollars et affiche une faible volatilité. Il s’agit d’un actif d’accumulation et, puisqu’il s’agit d’un token d’exchange, son utilité et son mécanisme de burn en font une position à long terme. Ma position est d’accumuler sur les replis, la patience étant récompensée.

DOGE est le bêta des memecoins et gagne 3,2 %. Lorsque l’appétit pour le risque revient, DOGE bouge en premier, mais cette semaine est fortement axée sur la macroéconomie ; son mouvement dépendra donc des nouvelles. Il s’agit uniquement d’un trade à court terme avec un stop serré, et toute position longue ici est dangereuse.

XRP évolue dans une fourchette autour de 1,51. Après la clarification réglementaire, il se contente de consolider autour de 1,5. Attendez une cassure au-dessus de 1,53 ; avant cela, il n’y a pas de momentum.

L’or, XAU, est la leçon la plus importante ici. Lors d’une alerte géopolitique normale, l’or reçoit les flux de réduction du risque, mais cette fois les flux se dirigent vers le dollar car le rendement à 10 ans dépasse 5 %. C’est pourquoi l’or reste bloqué entre 4 150 et 4 180. Tant que le dollar reste fort, l’or ne permet que des trades dans sa fourchette, et il faut l’éviter en cas de cassure sous 4 150.

Le pétrole, XBR et XTI, est le pari le plus direct sur les relations entre les États-Unis et l’Iran. Le Brent se situe entre 104 et 106. Les flux via Ormuz se redressent, mais les discussions n’avancent pas, donc la prime reste présente. Si une nouvelle positive concernant l’Iran et les États-Unis tombe, le Brent peut passer sous 100, et si les tensions augmentent, il peut dépasser 106. Il s’agit d’un trade piloté par les nouvelles ; gardez une position réduite, avec un risque de gap des deux côtés.

NVDA est le cœur de l’IA, à 230,9 dollars, en hausse de 22,5 % depuis le début de l’année, avec également de solides résultats et un programme de rachat de 150 milliards de dollars. L’histoire à long terme est solide, mais les rendements élevés pèsent sur les valeurs de croissance. Ma position est de conserver à long terme et de renforcer sur les replis, mais à court terme, cette semaine, il faut attendre.

MU, Micron, est l’histoire de l’explosion de la mémoire pour l’IA, à 1 097 dollars, en hausse de 279 % depuis le début de l’année, avec une capitalisation de 1 billion de dollars. Le titre est en zone de sur-extension, et les analystes ont un objectif à 12 mois de 1 600. Il convient comme position centrale, mais une nouvelle entrée ici est risquée ; attendez donc un repli.

La gestion des positions comporte trois règles obligatoires cette semaine. Premièrement, réduisez de moitié la taille de vos positions, car en période de volatilité, une grosse position constitue le principal risque, pas le signal. Deuxièmement, fixez le stop loss avant chaque trade et ne le déplacez pas, et réduisez le levier ou allégez vos positions avant les événements comme le CPI et le FOMC. Troisièmement, maintenez l’exposition totale à un actif donné sous 20 % ; cette semaine est fortement axée sur la macroéconomie, ne détenez donc pas plusieurs positions à bêta élevé simultanément.

Mon plan de trading pour cette semaine est clair. Lundi et mardi, surveillez la réaction post-NFP, les données des PMI des services et de l’ISM étant importantes ; si le BTC tient 83 500, renforcez, et si 87 000 est cassé, prenez une position longue de momentum. Mercredi et jeudi, les minutes du FOMC clarifieront le ton hawkish ou dovish, évitez donc les nouvelles positions à effet de levier avant cela. La semaine prochaine, le CPI du 13 octobre et le PPI du 14 octobre seront les événements les plus importants et détermineront si la Fed relève ses taux en octobre ; je ne prendrai donc pas de risque important avant ces publications.

La liste d’achat et de renforcement comprend les replis du BTC à 83 500, l’accumulation de GT et les replis de NVDA à long terme. La liste de réduction comprend les alts à bêta élevé comme DOGE et HYPE si la cassure au-dessus de 87 000 échoue. La liste des trades comprend les scalps du BTC dans la fourchette de 83 500 à 87 000 et les trades sur le pétrole pilotés par les nouvelles. La liste d’attente comprend les nouvelles entrées sur l’ETH, le XRP, l’or et MU.

Cette semaine, je me concentre sur le BTC et la macroéconomie, c’est-à-dire le CPI, la Fed et le pétrole. Parmi les alts, je surveille HYPE et DOGE pour le momentum, mais le cœur reste le BTC. Les actions tokenisées comme NVDA et MU sont surveillées à long terme, mais cette semaine elles sont secondaires en raison des rendements. Il s’agit de mon analyse, pas d’un conseil financier ; chaque trader doit donc gérer ses propres risques et réduire son levier avant les événements importants.

Un autre détail de la structure du marché est important : les zones de funding et de liquidation sur le marché des dérivés restent étroites, de sorte que même de petits mouvements peuvent se transformer en cascade. Cette semaine, les liquidations se déclencheront précisément sur les fausses cassures ; ne confirmez donc une cassure qu’à la clôture quotidienne. La dominance des alts est faible, l’argent reste stationné sur le BTC, et tant que le BTC n’effectuera pas un mouvement décisif, les alts auront un bêta plus élevé dans les deux directions.

La plus grosse erreur cette semaine sera de courir après le prix après les nouvelles. Le pic des NFP est déjà absorbé, et quiconque se précipitera maintenant restera bloqué exactement aux niveaux où les teneurs de marché prennent la liquidité. Ma règle : position fixée avant l’événement, réaction uniquement après l’événement, jamais sans stop. Mon point de vue est invalidé si le CPI du 13 octobre ressort plus élevé sous l’effet du pétrole et que la Fed redevient hawkish ; dans ce cas, le BTC peut passer sous 83 500 en direction de 78 300, et je sortirais de la moitié de mes renforcements en BTC tout en conservant un stop sous 78 000. Et si un véritable accord entre les États-Unis et l’Iran est conclu et que le Brent passe sous 100, l’appétit pour le risque reviendra, et DOGE et HYPE monteront les premiers.