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Un acheteur sur 54 jours face à un déblocage en un jour : demande du Trésor de HYPE contre le calendrier d'offre du 6 octobre

Hyperliquid Strategies, cotée au Nasdaq sous le symbole PURR, a acheté 1,9 million de HYPE supplémentaires pour 167,2 millions de dollars, soit une moyenne proche de 88,0 dollars. Le Trésor détient désormais environ 37 millions de HYPE, d'une valeur approximative de 3,26 milliards de dollars, ainsi que 292,6 millions de dollars en liquidités. Les achats ont été réguliers : un portefeuille associé a accumulé environ 5,5 millions de HYPE (476 millions de dollars) au cours du mois dernier, soit environ 183 600 HYPE par jour, à une moyenne proche de 86,4 dollars. À 89,71 dollars, ces achats du mois ne génèrent qu'environ 4 % de bénéfice, de sorte que le Trésor ne dispose pas d'une grande marge de sécurité sur ses acquisitions récentes.

Passons à l'offre. Mardi 6 octobre, environ 9,92 millions de HYPE seront débloqués pour les contributeurs principaux, soit environ $890M au cours actuel et environ 4,5 % de l'offre en circulation. Au rythme actuel du Trésor, de 183 600 HYPE par jour, absorber ce seul déblocage nécessiterait environ 54 jours d'achats. Le lendemain, 7 octobre, 3,75 millions de HYPE seront vendus de gré à gré à un acheteur unique pour environ 329 millions de dollars, soit environ 87,73 dollars par jeton, ce qui représente approximativement deux achats de la taille de ceux de PURR en un seul lot. Il existe des facteurs compensatoires : Circle a commencé à affecter les rendements de l'USDC aux rachats de HYPE le 3 octobre, et les premiers 14,6 millions de dollars permettent d'acheter environ 163 000 HYPE, soit environ 1,6 % du déblocage. Tous les jetons débloqués ne sont pas vendus, car les contributeurs prennent la décision, mais c'est la quantité que le marché doit être prêt à absorber.

La structure du Trésor compte également. Environ 37 millions de HYPE représentent environ 15 % à 17 % de l'offre en circulation, selon le chiffre d'offre retenu. PURR s'échange avec une prime par rapport à la valeur de ses avoirs, autour de 1,17 fois cette valeur, ce qui lui permet d'émettre des actions et d'acheter davantage de HYPE, et un document prévoit de lever jusqu'à $1B à cette fin. Le mécanisme fonctionne tant que la prime se maintient. Si la prime s'estompe, l'émission d'actions cesse d'être relutive et le principal acheteur régulier doit ralentir. La concentration fonctionne dans les deux sens.

Sur le graphique horaire, HYPE est à 89,71, avec un RSI à 59,65. Les moyennes à 99, 50 et 200, à 88,72, 89,01 et 89,32, sont regroupées dans une fourchette d'environ 0,7 % ; la résistance se situe à 90,20 et le support à 88,39. Le point bas du 1er octobre était d'environ 84,65 et le repli du 3 octobre a atteint 86,2, de sorte que le cours s'est redressé d'environ 6 % depuis son point bas. Le sommet du 23 septembre, proche de 98,0, reste environ 8,5 % plus haut.

Mon biais reste neutre jusqu'à ce que l'offre soit absorbée, et je ne conserve pas une position longue importante entre mardi et mercredi. Je préférerais acheter un balayage vers 86,2 à 88,39 après le déblocage, avec invalidation à la clôture journalière sous 84,65. Les objectifs sont 90,20, puis environ 94, puis 98,0, ce qui représenterait environ 2,5 pour 1 depuis le milieu de cette zone jusqu'à 94. Si HYPE clôture plutôt une journée au-dessus de 90,20 avec une hausse des volumes, je poursuivrais le mouvement vers 91,9 et 94 et cesserais de me préoccuper du déblocage.

Considérez-vous les achats du Trésor comme un plancher sous HYPE, ou comme un flux qu'un seul déblocage peut surpasser ?

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre toute décision de trading ou d'investissement.
@Gate_Square