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Les 9 000 emplois n'étaient pas le facteur déterminant, c'était l'effet de levier : lire le repli à travers l'intérêt ouvert

Avant même la publication du chiffre de l'emploi, le positionnement avait déjà évolué. L'intérêt ouvert sur le Bitcoin a augmenté d'environ 27 000 BTC, soit environ 2,3 milliards de dollars, passant d'un niveau proche de son plus bas sur 12 mois, à 626 000 BTC, à environ 653 000 BTC entre le 30 septembre et vendredi matin. Sur la même période, le financement annualisé des contrats perpétuels est passé d'environ 3 % à environ 10 %. Cela signifie que les positions longues payaient davantage pour rester sur le marché. Au cours des 24 heures précédant le rapport, environ 91 % des liquidations de contrats à terme concernaient des positions courtes, de sorte que la progression vers 87 000 était déjà un short squeeze avant la publication du chiffre de 29 000.

La publication a ensuite ajouté du carburant : le BTC a franchi 87 000 et atteint un sommet à 87 250, puis environ $344M des liquidations ont suivi, principalement sur des positions courtes. Mais un squeeze n'est pas une tendance. Le sommet s'est arrêté à environ 150 points sous 87 400, un niveau où les grappes de liquidations étaient concentrées, et une fois les positions courtes situées au-dessus liquidées, il n'y avait plus rien à poursuivre. Le support au comptant était correct, mais pas décisif, les ETF spot américains sur le BTC ayant enregistré environ 102,7 millions de dollars d'entrées le 1er octobre. Depuis, le BTC a rendu environ 2 600 points et se situe près de 84 600, avec une fourchette sur 24 heures allant de 84 068 à 87 086.

La réaction est la partie la plus intéressante. Après la publication élevée d'août, à 162 000, le BTC a reculé. Après la publication faible de septembre, à 29 000, il a bondi avant de refluer. Ni un chiffre élevé ni un chiffre faible n'ont produit une demande durable, ce qui me montre que les flux et l'effet de levier orientent davantage le marché que les données macroéconomiques elles-mêmes.

Le sondage sous ce hashtag va dans le même sens pour moi. 44 % s'attendent à ce que les données favorisent les actifs risqués, contre 29 % qui s'attendent à ce que la pression macroéconomique persiste et 14 % qui souhaitent davantage de données. Une foule à tendance haussière juste après un pic qui s'est essoufflé, alors que l'indice Fear and Greed était déjà à 73 le 1er octobre, est une situation qui me pousse à être plus prudent, pas plus agressif.

Mon biais est neutre à prudent sous 87 400. Le plancher reste à 84 068. Je n'ajouterais à ma position que si le financement annualisé revient vers 3 % tandis que 84 068 tient, avec invalidation en cas de clôture quotidienne sous 82 281, puisque les analystes estiment que les grappes de liquidations s'amenuisent sous 82 000. La première cible est 87 000. Une clôture quotidienne au-dessus de 87 400 avec un intérêt ouvert stable ou en baisse constituerait une cassure menée par le marché au comptant, et c'est la seule version du mouvement à laquelle je ferais confiance.

Quand le BTC bondit sur un titre macroéconomique, vérifiez-vous l'intérêt ouvert et le financement avant de poursuivre le mouvement, ou faites-vous confiance au titre ?

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre toute décision de trading ou d'investissement.
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