#BTC

Le Bitcoin s’échange à 84 749 dollars au comptant au moment où j’écris ces lignes, la dernière bougie horaire ayant clôturé à 84 882 dollars. Cela représente une hausse de 1,45 % sur 24 heures et de 0,57 % sur les dix dernières bougies quotidiennes. Le marché n’est pas orienté en ce moment : il se contracte dans une fourchette où chaque hausse est vendue et chaque baisse est achetée. La fourchette sur 24 heures va de 83 183 à 85 270 dollars, ce qui signifie que toute la journée a été comprimée dans une bande à peine large de 2,5 %. Pour donner une idée de l’échelle, le plus haut des dix derniers jours est à 87 286 dollars et le plus bas à 82 572 dollars, ce qui place le cours 2,9 % sous le plus haut et 2,6 % au-dessus du plus bas. La capitalisation du Bitcoin est de 1,679 billion de dollars, la dominance de BTC est de 58,98 %, celle d’ETH de 11,43 %, et la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est de 1,703 billion de dollars, en hausse de 0,7 % sur 24 heures, avec 330 milliards de dollars échangés sur 4 249 cryptomonnaies actives. L’ETH est à 2 706 dollars, en hausse de 0,77 %, et le SOL à 118,43 dollars, en hausse de 0,25 %. Mon analyse honnête avant d’aller plus loin : la tendance est haussière en quotidien, les flux sont négatifs du côté des ETF et l’effet de levier est stable. Cette combinaison se résout généralement par une évolution en range, pas par une cassure.

Prix et structure du marché

Le Bitcoin a clôturé septembre en hausse de 6,4 %, et il a clôturé au-dessus de sa moyenne mobile à 50 semaines pendant deux semaines consécutives, un détail structurel plus important que n’importe quelle bougie quotidienne isolée. Mais si l’on zoome sur les deux dernières semaines, le tableau devient plus confus. Depuis le sommet à 87 286 dollars du 23 septembre, le cours a formé un plus haut inférieur à 85 632 dollars le 30 septembre, chuté à 83 183 dollars le 1er octobre, puis remonté à 84 882 dollars. Cette séquence forme un plus haut inférieur et un plus bas supérieur à l’intérieur d’un canal descendant : il s’agit donc d’une compression, pas d’une tendance. Les supports se situent à 83 183 dollars, puis 82 572 dollars, puis 82 888 dollars. Les résistances se situent à 85 270 dollars, puis 85 632 dollars, puis 87 286 dollars. Au-dessus de 87 286 dollars, le chemin est peu encombré. Sous 82 572 dollars, la prochaine référence majeure est la ligne SAR parabolique quotidienne à 81 062 dollars, puis la zone de 79 000 à 80 000 dollars que plusieurs traders ciblent ouvertement. Le volume ne fournit pas non plus d’avantage : le volume au comptant sur 24 heures est de 8 359 BTC, et la bougie du 1er octobre a enregistré 700 millions de transactions contre 686 millions la veille, de sorte que la participation était à peu près équivalente lors d’une journée haussière et d’une journée baissière.

Analyse technique

Sur l’unité de temps quotidienne, l’alignement des moyennes mobiles est haussier. La MA7 se situe à 84 742 dollars, la MA30 à 84 034, la MA120 à 83 891 et la MA200 à 83 989, le cours étant au-dessus des quatre. Les versions exponentielles vont dans le même sens : EMA7 à 84 650, EMA30 à 84 187, EMA120 à 84 004 et EMA200 à 84 204. L’ADX quotidien s’établit à 43,9, ce qui correspond réellement à une zone de forte tendance, le CCI quotidien est à 60,4 et le RSI quotidien se trouve en zone neutre. C’est sur le graphique en une heure que la dynamique est véritablement visible : RSI à 63,3, CCI à 106,4, MACD à 69,6 contre une ligne de signal à 193,1, DI plus à 26,0 contre DI moins à 13,6, et ADX à 18,2. L’unité de quatre heures se situe entre les deux, avec un ADX à 23,1 et un CCI à 203,7. Les bandes de Bollinger horaires sont à 83 354 dollars pour la bande inférieure, 84 224 pour la bande médiane et 85 094 pour la bande supérieure, le cours étant légèrement au-dessus de la bande médiane. Le SAR parabolique est à 84 019 dollars sur l’unité horaire et à 83 225 dollars sur celle de quatre heures, tous deux sous le cours : le biais à court terme reste donc haussier. En termes simples : la structure quotidienne est haussière, mais le signal MACD quotidien s’est affaibli, l’alignement en quatre heures est neutre et l’unité horaire est la seule à pencher véritablement à la hausse. Lorsque trois unités de temps sont en désaccord, la conclusion honnête est celle d’un range avec un biais haussier, et non celle d’une préparation de cassure. Une clôture quotidienne au-dessus de 85 632 dollars changerait la donne. Une clôture quotidienne sous 83 183 dollars invaliderait le scénario haussier.

Dérivés et positionnement

Le taux de financement est positif à 0,0025 %, une légère prime où les positions longues paient les positions courtes, et il est très loin des niveaux de surchauffe qui précèdent habituellement une cascade de liquidations. L’intérêt ouvert s’élève à 54,0 milliards de dollars, en hausse de 2,69 % sur 24 heures, mais stable sur la dernière heure à moins 0,01 %, ce qui signifie que les positions sont maintenues plutôt qu’accumulées. Le ratio long-short est de 0,83, ce qui signifie qu’il y a en réalité davantage de positions courtes que de positions longues dans la répartition des comptes ; c’est inhabituel face à une hausse du cours et cela constitue souvent un carburant pour un short squeeze. Le volume d’achat des takers était de 26,0 milliards de dollars contre 26,5 milliards de dollars pour le volume de vente des takers, soit un ratio de 0,98 : les flux agressifs penchent donc légèrement du côté vendeur. L’intérêt ouvert des options est de 2,74 milliards de dollars, avec seulement 6,95 millions de dollars échangés en 24 heures. Mon point de vue est simple : l’effet de levier n’est pas le problème actuellement, c’est l’apathie. Personne n’est positionné de manière agressive dans un sens ou dans l’autre, et c’est pourquoi la publication des chiffres de l’emploi dans quelques heures compte davantage que ne le laisserait supposer une répartition normale des positions.

Flux et liquidité

C’est ici que le scénario baissier s’écrit de lui-même. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont interrompu une série de neuf jours qui avait attiré 3,1 milliards de dollars, avec 148,7 millions de dollars de sorties nettes le 30 septembre. Fidelity FBTC a dominé les sorties avec 125,6 millions de dollars, Bitwise BITB a perdu 13,6 millions de dollars et BlackRock IBIT a perdu 9,5 millions de dollars, mettant fin à sa propre série de neuf jours qui avait attiré 1,6 milliard de dollars. Les ETF Ethereum ont enregistré 59,6 millions de dollars de sorties le même jour, menées par les 26,6 millions de dollars sortis de Fidelity FETH, prolongeant leur série de sorties à deux jours après une série de sept jours ayant attiré 850 millions de dollars. À titre de contexte, les ETF Bitcoin au comptant américains détiennent 107,98 milliards de dollars d’actifs, ont absorbé plus de 57 milliards de dollars cumulés depuis janvier 2024, ne sont positifs que de 970 millions de dollars depuis le début de l’année et restent à environ 5 milliards de dollars de leur pic de flux cumulés. Du côté institutionnel, les nouvelles sont plus équilibrées : Morgan Stanley MSBT a dépassé 10 000 Bitcoin pour la première fois et en détient désormais 10 436 BTC d’une valeur d’environ 875 millions de dollars, tandis que la CFTC a fait état d’un intérêt ouvert de 9,33 milliards de dollars en termes sous-jacents. C’est la tension qui définit octobre : la demande des ETF se refroidit après un mois de septembre solide, les bilans bancaires et souverains continuent d’accumuler, et c’est de la résultante de ces deux forces que proviendra la prochaine bougie de 5 000 dollars.

Sentiment et macroéconomie

L’indice Fear and Greed est à 69, ce qui correspond à une zone d’avidité même si l’étiquette de l’indice indique neutre. Le sentiment sur les réseaux sociaux au cours des dernières 24 heures obtient un score de 0,68 sur cinq publications suivies, toutes positives, et l’étiquette brute indique une forte chaleur haussière. L’AHR999 est à 0,367 et l’indice de la saison des altcoins est à 52, ce qui signifie qu’il n’y a pas de rotation vers les altcoins. Sur le plan macroéconomique, le taux des fonds fédéraux est de 3,75 %, le chômage est de 4,3 % et l’indice PCE sous-jacent d’août s’est établi à 0,2 % sur un mois, tandis que le PCE global s’est établi à 0,3 % sur un mois et à 3,4 % sur un an, tous ces chiffres étant inférieurs aux prévisions. Cela a réduit la probabilité d’une nouvelle hausse des taux en octobre et offert un bref soutien aux actifs risqués le 30 septembre, même si le Bitcoin a reperdu la majeure partie de ce mouvement en l’espace d’une journée, un signal d’alerte lorsque les bonnes nouvelles ne parviennent pas à soutenir les achats. Aujourd’hui est la journée clé : les créations d’emplois non agricoles seront publiées à 08:30 ET le 2 octobre, et la prochaine publication de l’IPC aura lieu le 13 octobre. C’est la principale raison pour laquelle je n’augmenterais pas mon exposition avant la publication de ces chiffres.

Ce que je surveille et comment je le traderais

Mon biais est neutre à légèrement haussier tant que le cours se maintient au-dessus de 84 000 dollars, et je ne parlerai de véritable tendance haussière qu’une fois que les clôtures quotidiennes seront au-dessus de 85 632 dollars. Scénario haussier : maintenir 84 000 dollars, reconquérir 85 270 puis 85 632 dollars, ce qui ouvrirait la voie vers 87 286 dollars, puis vers la zone des 90 000 dollars, Citi ayant relevé son objectif à 12 mois à 113 000 dollars comme repère à plus long terme. Scénario de base : évoluer latéralement entre 83 183 et 85 632 dollars au cours des prochaines séances, pendant que la situation des flux des ETF et la réaction post-publication des chiffres de l’emploi se stabilisent ; c’est le scénario le plus probable compte tenu du financement et de l’intérêt ouvert actuellement très stables. Scénario baissier : perdre 83 183, puis 82 572 dollars, auquel cas le SAR parabolique quotidien à 81 062 dollars devient la dernière ligne de défense avant un mouvement rapide vers la zone de 79 000 à 80 000 dollars. Plusieurs traders ciblent ouvertement cette zone et un marché prédictif anticipe un plus bas à 78 000 dollars ce mois-ci. Mon niveau d’invalidation est une clôture quotidienne sous 83 183 dollars : à ce moment-là, je cesserais de considérer le mouvement comme un range et commencerais à le traiter comme une nouvelle jambe baissière. Les niveaux sur lesquels je travaille réellement sont les suivants : intérêt acheteur entre 83 200 et 83 400 dollars, premier objectif à 85 270, deuxième objectif à 85 632, stop sous 82 500, et je réduirais de moitié la taille de ma position avant 08:30 ET, car le risque de gap au moment de la publication ne vaut pas le coup. Si le cours clôture la semaine au-dessus de 85 632 dollars avec un retour des flux d’ETF dans le vert, c’est à ce moment-là que je cesserai de vendre les rebonds et commencerai à acheter les replis. D’ici là, la patience paie mieux que la conviction.#weeklyshare