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ARM vient de subir le type de vente massive qui retient mon attention.

L'action a clôturé à 283,33 dollars, en baisse de 8,70 %, après avoir atteint 307,17 dollars pendant la séance et être tombée jusqu'à 279,25 dollars. Le volume s'est établi autour de 9 millions d'actions, bien au-dessus de la moyenne sur trois mois de 5,42 millions, il ne s'agissait donc pas simplement d'un repli tranquille. Il y avait de vraies ventes derrière ce mouvement.

Ce qui rend ARM intéressante ici, c'est que la baisse est venue de plusieurs directions à la fois.

La première concernait l'affaire du projet Jupiter d'Oracle. Oracle aurait envoyé un avis de force majeure à Stack Infrastructure concernant la possibilité d'un retard dans le calendrier du centre de données du Nouveau-Mexique. Oracle a déclaré que le projet restait dans les délais et que ces avis pouvaient constituer des protections contractuelles courantes ; il n'est donc toujours pas confirmé que le projet lui-même ait subi un retard important. Mais comme le processeur AGI personnalisé d'ARM fait partie des plans d'Oracle Cloud Infrastructure, même l'incertitude autour d'un projet majeur d'infrastructure d'IA peut rapidement affecter le sentiment à l'égard d'ARM.

Vient ensuite le repli plus général du secteur des semi-conducteurs.

ARM a été l'un des principaux bénéficiaires de l'IA sur le marché, mais sa valorisation laisse très peu de place à la déception. L'action se négocie à des multiples extrêmement élevés des bénéfices et du chiffre d'affaires, ce qui signifie que les investisseurs paient cher la croissance future de l'IA plutôt que les seuls bénéfices actuels.

C'est pourquoi une correction brutale ne signifie pas automatiquement que l'activité sous-jacente a soudainement changé.

Les derniers chiffres d'ARM affichent toujours une forte croissance.

Le chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice a atteint 1,3 milliard de dollars, en hausse de 22,4 % sur un an, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires a bondi de 136,8 %, à 270 millions de dollars. Le flux de trésorerie opérationnel a été particulièrement solide, à 902 millions de dollars, en hausse de plus de 170 % sur un an.

L'aspect intéressant est que le marché ne remet pas en question la position réelle d'ARM dans l'écosystème des semi-conducteurs.

Le marché se demande quelle part de la croissance future de l'IA est déjà intégrée au cours de l'action.

C'est une différence importante.

ARM devient également de plus en plus pertinente pour l'infrastructure d'IA au-delà des puces mobiles traditionnelles. Son architecture est déjà présente sur les principales plateformes de processeurs pour le cloud, tandis que les développements récents autour de l'infrastructure de sécurité des agents de Nvidia mettent en évidence un autre cas d'utilisation potentiel des processeurs basés sur ARM.

Mais les annonces ne sont pas la même chose que des revenus récurrents de licences et de redevances.

C'est cela que je vais surveiller.

Sur le graphique, la zone de 276–280 dollars est pour l'instant la zone clé à mes yeux. La moyenne mobile exponentielle à 30 jours se situe autour de 276 dollars, celle à 60 jours autour de 273 dollars, et le SuperTrend est également proche de 276 dollars.

L'action se trouve donc essentiellement à un point de décision technique important.

Si les acheteurs défendent 276–280 dollars et qu'ARM parvient à reconquérir 288–300 dollars, la récente vente massive pourrait commencer à ressembler davantage à un réajustement après un rallye excessif.

Si cette zone cède nettement, les prochaines zones que je surveillerais se situent autour de 273 dollars, puis de 266 dollars, la moyenne mobile exponentielle à 120 jours, proche de 257 dollars, fournissant un point de référence plus bas.

Je ne me précipiterais pas sur le rebond en préouverture simplement parce qu'ARM affiche de la vigueur après une baisse de 8,7 %.

Le meilleur signal serait de voir si le cours peut se stabiliser au-dessus du support tandis que le volume commence à se normaliser.

Dans l'ensemble, la situation me paraît toujours simple :

ARM est fortement exposée à la transition à long terme vers l'IA et l'informatique des centres de données, mais le cours de l'action intègre déjà une exécution future importante. Cela la rend beaucoup plus sensible aux changements du sentiment envers l'IA, aux prévisions de dépenses des hypercaleurs, aux calendriers des projets et aux perspectives de bénéfices.

Le prochain test majeur sera la publication des résultats de novembre.

D'ici là, la zone de 276–280 dollars est celle que je surveillerais le plus attentivement.

Si cette zone tient, la correction peut potentiellement se transformer en consolidation.

Si elle cède dans un contexte de volumes élevés, le marché nous indique peut-être simplement qu'ARM a besoin de plus de temps pour réajuster sa valorisation.

Pour l'instant, je vois une action prise entre une solide histoire d'IA à long terme et des attentes très élevées.

Cette combinaison peut créer certaines des plus grandes opportunités, mais aussi certaines des baisses les plus rapides.

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Gérez toujours le risque en fonction de votre propre plan.

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