#StrategyAndStriveAdded2,305BTCCombinedThisWeek

La partie la plus intéressante du marché du Bitcoin cette semaine n’est pas simplement que deux entreprises ont acheté davantage de BTC.

C’est de savoir qui a acheté, quelle quantité et ce que le calendrier nous apprend sur la demande des entreprises.

Strategy a ajouté 950 BTC pour environ 75,7 millions de dollars, tandis que Strive a ajouté 1 355 BTC supplémentaires pour environ 107,7 millions de dollars. Au total, cela représente 2 305 BTC et environ 183 millions de dollars de nouvelles allocations de trésorerie d’entreprise. Les avoirs de Strategy ont atteint 846 000 BTC, tandis que la trésorerie de Strive est montée à 26 355 BTC.

Il s’agit d’une quantité importante de Bitcoin à absorber dans une seule publication hebdomadaire, d’autant plus que l’accumulation par les entreprises avait récemment fortement ralenti.

Les données de Glassnode publiées en septembre ont montré que les entreprises cotées en Bourse n’avaient accumulé qu’environ 5 900 BTC au cours des trois mois précédents. À titre de comparaison, le même groupe élargi avait accumulé plus de 100 000 BTC pendant la période comparable en 2025. Le ralentissement était suffisamment marqué pour soulever une question raisonnable : la stratégie de trésorerie d’entreprise en Bitcoin était-elle entrée dans une pause prolongée ?

Les 2 305 BTC de cette semaine ne prouvent pas que l’ensemble du secteur des entreprises a soudainement retrouvé son rythme d’accumulation de 2025.

Mais cela change la conversation.

L’achat de Strategy est particulièrement intéressant, car l’entreprise avait déjà constitué une trésorerie en Bitcoin gigantesque. Ajouter 950 BTC supplémentaires à un prix d’achat moyen d’environ 79 670 dollars montre que sa stratégie repose toujours sur une accumulation continue plutôt que sur la simple conservation du solde existant. L’achat de 1 355 BTC par Strive était encore plus important en pourcentage par rapport à sa trésorerie, portant ses avoirs à 26 355 BTC.

Et Strive dispose d’une autre source potentielle de pouvoir d’achat en réserve.

Le PDG Matt Cole avait précédemment déclaré que plus de 700 millions de dollars de bons de souscription en circulation devaient expirer à la mi-octobre. Si ces bons sont exercés et si le produit est combiné à une autre capacité potentielle de crédit numérique d’environ 700 millions de dollars, Cole estimait que Strive pourrait disposer d’une capacité potentielle allant jusqu’à 1,4 milliard de dollars pour acheter davantage de Bitcoin. Il avait également déclaré qu’il était possible de devenir le deuxième plus grand détenteur public de Bitcoin d’ici la fin de l’année, tout en soulignant qu’il ne s’agissait pas de son scénario de base.

Cette distinction est importante.

Le montant de 1,4 milliard de dollars correspond à une capacité d’achat potentielle, et non à des fonds déjà présents au bilan de Strive dans l’attente d’un achat de BTC. Les bons devraient être exercés et la capacité de financement supplémentaire devrait être utilisée. Je le considérerais donc comme une source potentielle de demande future plutôt que comme une demande actuelle.

La structure mérite néanmoins d’être surveillée, car l’accumulation de Bitcoin par les entreprises devient de plus en plus une question d’allocation du capital.

Il existe une différence majeure entre une entreprise qui achète des BTC une seule fois parce que le marché progresse et une entreprise qui lève ou déploie régulièrement des capitaux spécifiquement pour accroître son exposition au Bitcoin par action.

C’est pourquoi les prochaines semaines pourraient nous en apprendre davantage que cet achat unique de 2 305 BTC.

Si d’autres entreprises publiques commencent à annoncer des achats plus importants au même moment, le marché disposera de preuves plus solides que le récent ralentissement était temporaire. Si les achats restent presque entièrement concentrés sur Strategy et une poignée d’entreprises disposant de trésoreries en Bitcoin, alors l’histoire d’une accumulation institutionnelle plus large sera moins convaincante.

Le marché de l’Ethereum nous apporte un autre élément du puzzle.

L’ETH est repassé au-dessus de 2 700 dollars lors du récent rebond, tandis que les ETF Ethereum spot américains ont enregistré environ 269,98 millions de dollars d’entrées nettes le 21 septembre. Il s’agissait de leur plus importante entrée sur une seule journée depuis octobre 2025. La même séance a également enregistré près de 1 milliard de dollars d’entrées dans les ETF Bitcoin spot, de sorte que le mouvement ne concernait pas uniquement l’Ethereum.

C’est important, car les flux des ETF nous offrent un moyen plus clair d’observer la demande provenant des canaux d’investissement traditionnels.

Mais une seule journée de fortes entrées ne doit pas automatiquement être considérée comme un changement structurel permanent.

Les flux des ETF Ethereum ont été volatils, avec des journées de fortes entrées suivies de sorties à différents moments. Les données du début du mois de septembre, par exemple, ont fait état de flux quotidiens positifs et négatifs significatifs. Une série de cinq semaines d’entrées nettes hebdomadaires avait également été rapportée avant la dernière accélération.

Je surveille donc la persistance, et pas seulement le chiffre mis en avant.

Le même principe s’applique aux entreprises disposant de trésoreries en Bitcoin.

Une semaine d’achats constitue un signal.

Plusieurs semaines consécutives d’achats de la part de plusieurs entreprises constitueraient un signal bien plus fort.

Et il y a ensuite le problème technique qui se trouve directement devant l’ETH.

La zone des 2 700–2 800 dollars a précédemment vu plus de 10 millions d’ETH changer de mains, selon une analyse citant les données d’Ali Charts. Cela crée une importante zone historique d’offre, car les détenteurs qui ont accumulé autour de ces niveaux pourraient être disposés à vendre lorsque le prix reviendra vers leurs zones d’entrée.

Cela ne signifie pas que l’ETH doit nécessairement échouer à ce niveau.

Cela signifie que le marché doit absorber cette offre.

Pour moi, la différence est importante.

Un mouvement vers 2 700–2 800 dollars suivi d’un rejet immédiat nous indiquerait que le marché est toujours confronté à une offre située au-dessus des cours actuels. Un mouvement durable au-delà de cette zone, accompagné d’un volume spot plus important et d’une demande continue sur les ETF, fournirait de bien meilleures preuves que les acheteurs absorbent réellement ces vendeurs au lieu de pousser temporairement le prix à la hausse.

Le contexte macroéconomique rend la situation encore plus intéressante.

La Réserve fédérale a relevé sa fourchette cible de 25 points de base en septembre, à 3,75 %–4,00 %, la décision ayant été adoptée à l’unanimité, 12 voix contre 0.

Dans le même temps, les rendements des bons du Trésor sont restés élevés. Le rendement à 10 ans a brièvement dépassé 5 % en septembre, tandis que le marché a commencé à intégrer une probabilité plus élevée d’une nouvelle hausse des taux de la Fed en octobre. Au 24 septembre, des informations fondées sur les données de CME FedWatch estimaient à plus de 75 % la probabilité d’une nouvelle hausse en octobre, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans atteignait environ 5,15 %.

Normalement, ce n’est pas l’environnement le plus favorable aux actifs risqués fortement endettés.

La hausse des rendements augmente le coût d’opportunité de la détention d’actifs ne produisant pas de rendement, tandis que le resserrement des conditions financières peut rendre l’effet de levier plus coûteux et réduire la liquidité spéculative.

Pourtant, le Bitcoin a tout de même réussi à se redresser fortement depuis ses récents plus bas.

Cela soulève une question intéressante :

La crypto devient-elle moins dépendante des conditions monétaires accommodantes parce que l’allocation institutionnelle constitue une part croissante de la structure du marché ?

Je ne répondrais pas à cette question sur la base d’une seule semaine de données.

Mais les éléments commencent à s’aligner.

Les trésoreries d’entreprise continuent d’acheter.

Les ETF Bitcoin spot sont capables d’absorber des montants de capitaux très importants lors des bonnes journées.

Les ETF Ethereum attirent également des flux institutionnels significatifs.

Et des entreprises comme Strive mettent activement en place des structures de financement qui pourraient permettre de soutenir des achats supplémentaires de Bitcoin.

Dans le même temps, certaines contraintes évidentes subsistent.

Le rythme général d’accumulation des entreprises est bien plus faible que l’année dernière. Les flux des ETF peuvent rapidement s’inverser. Les rendements des bons du Trésor restent élevés. Et l’ETH doit toujours composer avec la zone d’offre située entre 2 700 et 2 800 dollars.

La prochaine étape de ce marché ne consiste donc pas à se demander si les institutions ont acheté cette semaine.

Elles l’ont fait.

La meilleure question est de savoir si ces achats deviennent persistants.

Pour le BTC, je surveillerais si Strategy et Strive continuent d’en ajouter après cet achat et si d’autres entreprises cotées commencent à accroître leurs soldes.

Pour l’ETH, je surveillerais si les entrées des ETF restent positives sur plusieurs séances plutôt que de me fier à une seule journée à 269,98 millions de dollars.

Et concernant la structure des prix, l’ETH doit démontrer que la zone des 2 700–2 800 dollars peut passer d’une zone historique d’offre à une zone de négociation acceptée.

C’est la différence entre un marché qui rebondit simplement et un marché qui construit une nouvelle structure de demande.

L’achat de 2 305 BTC est donc important, mais je ne le considérerais pas comme la preuve qu’un nouveau cycle institutionnel a déjà commencé.

Voyez-le plutôt comme la preuve que la demande institutionnelle est toujours présente.

La véritable confirmation viendra de la répétition : davantage de BTC ajoutés, davantage de capitaux circulant via les ETF, une demande spot plus forte et la capacité du marché à absorber l’offre située au-dessus des cours actuels sans rendre immédiatement ses gains.

C’est ce que je surveillerai ensuite.

Pas le gros titre.

La confirmation dans la durée.

@GateSquare