Cette semaine, pour le PCE et les chiffres de l’emploi non agricole, je veux surtout voir si les données vont se « contredire »

La Fed a déjà relevé ses taux de 25 points de base en septembre, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %—4 %. L’enjeu clé cette semaine n’est donc pas de deviner si elle va changer de cap, mais de voir si les prochaines données justifieront le maintien de taux élevés.
Il faut d’abord regarder le PCE d’août, publié le 30 septembre. Les données précédentes de juillet montraient une hausse annuelle de 3,7 % du PCE global et de 3,3 % du PCE sous-jacent : l’inflation reste encore éloignée de l’objectif de 2 %. Viendra ensuite le rapport sur l’emploi non agricole de septembre, le 2 octobre. Les deux données n’ont pas encore été publiées ; il est donc trop tôt pour considérer comme acquis un « refroidissement de l’inflation » ou un « affaiblissement de l’emploi ».
À mon avis, le scénario le plus préoccupant serait que les données soient contradictoires : si l’inflation reste élevée tandis que l’emploi commence à se dégrader, la Fed aura davantage de mal à trancher, et le marché pourrait osciller entre ces deux anticipations. Pour le BTC, je regarderai d’abord l’évolution des rendements des bons du Trésor américain et du dollar après la publication des données, puis je verrai si le cours peut se maintenir, plutôt que de prendre une position en suivant uniquement la hausse ou la baisse au moment de leur publication.
Cette semaine pourrait offrir des opportunités de volatilité, mais il faut laisser suffisamment de marge aux positions et au levier pour faire face aux mouvements imprévus.
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