#USIranMeetToDiscussHormuzReopening

Le changement le plus important dans l'affaire Iran–États-Unis aujourd'hui n'est pas la réouverture d'Ormuz. Elle n'a pas eu lieu.

Le changement important est que la diplomatie est de nouveau sur la table à un moment où le marché de l'énergie a désespérément besoin d'une issue.

Des responsables américains et iraniens ont tenu plusieurs heures de discussions en marge de l'Assemblée générale de l'ONU à New York. Le président Trump a qualifié les discussions de productives, tandis que l'envoyé spécial américain Steve Witkoff a déclaré qu'elles étaient constructives et que les médiateurs continueraient à œuvrer entre les deux parties. L'Iran a également confirmé avoir eu des contacts avec Witkoff et a communiqué ses conditions pour la réouverture du détroit d'Ormuz.

Et ces conditions sont importantes.

Téhéran demande la levée du blocus naval américain, la libération des avoirs iraniens gelés et la fin des hostilités dans toute la région. Un haut responsable iranien a séparément déclaré à Reuters que l'Iran pourrait rouvrir le détroit sous sept jours si Washington réduit la pression militaire et lève le blocus des ports iraniens. Cela signifie que la réouverture potentielle constitue bien une position de négociation, mais qu'il ne s'agit pas encore d'un accord.

Cette distinction est importante, car Ormuz reste l'une des principales sources d'incertitude pour les marchés mondiaux de l'énergie. Tant qu'il n'y aura pas de réouverture opérationnelle confirmée, les traders doivent intégrer simultanément deux possibilités : de nouveaux progrès diplomatiques et une nouvelle escalade.

Le pétrole réagit déjà à la possibilité d'une amélioration de l'offre.

Le Brent est récemment descendu jusqu'à environ 97,36 dollars, son plus bas niveau depuis le 8 septembre, avant de rebondir au-dessus de 100 dollars mercredi, les traders réagissant aux signaux diplomatiques et militaires contradictoires. Le WTI a également brièvement atteint son plus bas niveau depuis le 1er septembre. Le marché devient donc extrêmement sensible aux gros titres plutôt que de suivre une tendance claire.

Il y a un autre aspect de cette histoire qui, selon moi, mérite davantage d'attention : l'Arabie saoudite a relancé son oléoduc Est-Ouest vers la mer Rouge après sa fermeture à la suite d'attaques survenues plus tôt ce mois-ci. L'Arabie saoudite a également proposé du brut supplémentaire aux acheteurs asiatiques depuis des sites situés à l'extérieur du détroit d'Ormuz. L'Irak travaille simultanément à accroître ses exportations par des itinéraires qui évitent ce goulet d'étranglement.

Cela crée un deuxième canal d'approvisionnement pour le marché.

Même si Ormuz reste soumis à des restrictions, des volumes supplémentaires de pétrole du Moyen-Orient peuvent réduire une partie de la pression immédiate. Le port omanais de Sohar est également devenu un lieu important pour les transferts de pétrole de navire à navire, offrant une autre voie pour acheminer du brut tandis que le trafic normal dans le détroit reste perturbé.

Mais le problème énergétique n'a pas disparu.

Les produits pétroliers, en particulier le diesel, restent sous pression, et l'administration américaine envisage même d'interdire les exportations de diesel alors qu'elle tente de faire face à la hausse des prix des carburants sur le marché intérieur. Reuters rapporte que des analystes ont averti qu'une telle mesure pourrait provoquer de nouvelles distorsions sur les marchés mondiaux des carburants plutôt que de résoudre le problème d'approvisionnement sous-jacent.

Pour les marchés, cela crée une réaction en chaîne intéressante.

Si les négociations débouchent sur un véritable accord et que le trafic dans le détroit d'Ormuz revient progressivement à des niveaux normaux, la prime géopolitique intégrée au prix du brut pourrait continuer à disparaître. La baisse des prix de l'énergie réduirait également une partie des pressions inflationnistes provoquées par le conflit.

Cela serait important pour les actions, les obligations et les cryptomonnaies, car l'inflation énergétique est devenue une composante du problème plus large de politique monétaire.

Et il y a une complication qu'il ne faut pas négliger : les rendements des bons du Trésor américain évoluent actuellement dans la direction opposée. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint environ 5,05 %, son plus haut niveau depuis 2007, tandis que les marchés intégraient une probabilité accrue d'une nouvelle hausse des taux de la Fed. La vigueur de l'activité des entreprises américaines a renforcé ces inquiétudes.

Ainsi, même si la situation entre l'Iran et les États-Unis s'améliore, les marchés doivent toujours composer avec des conditions monétaires restrictives.

Le Bitcoin se trouve directement au cœur de ces forces contradictoires.

Les dernières données du marché des cryptomonnaies placent le BTC autour de 86 000 dollars, en phase de consolidation après son récent mouvement vers 87 000 dollars. Le marché n'a pas connu le type de brusque retournement marqué par une aversion au risque qui suggérerait que les investisseurs considèrent les avancées diplomatiques comme une raison de sortir des cryptomonnaies. Au contraire, le BTC s'est globalement maintenu dans sa fourchette récente tandis que le pétrole devenait plus volatil.

C'est la partie que je surveille le plus attentivement.

Si la diplomatie se poursuit, que le pétrole reste sous ses récents sommets et que le BTC continue de se maintenir dans la $80K zone médiane, le marché pourrait progressivement passer d'une valorisation du risque géopolitique à un intérêt renouvelé pour la liquidité, les taux et l'appétit pour le risque.

Mais si les discussions échouent, le calcul change rapidement.

Une nouvelle escalade militaire ou une autre perturbation grave autour d'Ormuz pourrait à nouveau pousser le brut à la hausse, raviver les craintes d'inflation et accroître la pression sur les actifs risqués. Dans cet environnement, la réaction du Bitcoin autour de la zone des 85 000 dollars–$86K devient bien plus importante que les gros titres eux-mêmes.

Pour moi, la prochaine confirmation majeure ne sera pas une nouvelle déclaration affirmant que les discussions ont été « productives ».

Il s'agit de savoir si un deuxième cycle de négociations produit des avancées concrètes sur le blocus et si le transport maritime réel à travers Ormuz commence à se normaliser.

D'ici là, je considérerais la baisse actuelle du pétrole comme une réduction de la prime de risque géopolitique — et non comme la preuve que la crise énergétique est terminée.

La fenêtre diplomatique est ouverte.

Mais le marché attend toujours quelque chose de bien plus difficile à falsifier : des navires circulant normalement à travers Ormuz, du pétrole supplémentaire atteignant les acheteurs et les deux parties mettant effectivement en œuvre ce qu'elles négocient.

C'est de là que pourrait venir le prochain mouvement majeur du pétrole — et potentiellement du Bitcoin et des actifs risqués au sens large.

DYOR 🔎