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Glassnode passe en saison des altcoins — Ce que cela signifie réellement et où en est le marché

Permettez-moi d'expliquer cela correctement, car la « saison des altcoins » est l'un des termes les plus mal utilisés dans la crypto. L'Altcoin Cycle Signal de Glassnode n'est ni un tweet aléatoire ni une évaluation au feeling : c'est un indicateur quantitatif qui compare la croissance relative de la capitalisation boursière des 250 principaux altcoins (hors stablecoins) à celle du Bitcoin lui-même. Lorsque l'ensemble des altcoins progresse plus rapidement que le Bitcoin, le signal monte ; lorsque le Bitcoin mène la hausse et que les altcoins sont à la traîne, il baisse. L'échelle va de 0 à 100, et une valeur supérieure à 50 signifie que les altcoins surperforment le Bitcoin. Le seuil le plus important est 75, le niveau utilisé par Glassnode pour déclarer officiellement une situation de « saison des altcoins ». Au 22 septembre 2026, la moyenne mobile sur sept jours de ce signal s'établissait à 81,25 — nettement au-dessus du seuil de 75 — ce qui explique pourquoi le tableau de bord est passé d'un biais en faveur de la saison du Bitcoin au mode de pleine saison des altcoins.

Le contexte est ici extrêmement important. En août, nous avons assisté à un rallye mené par le Bitcoin, durant lequel le BTC progressait tandis que la plupart des altcoins stagnaient, voire perdaient du terrain. C'est le signal classique d'une « fausse » saison des altcoins : la dominance augmente, le Bitcoin absorbe toute la liquidité et les altcoins n'obtiennent rien. Ce qui rend ce retournement de septembre différent, c'est son ampleur. Les propres commentaires de Glassnode ont souligné que le rallye actuel a « embrasé toute l'étendue du marché des altcoins », ce qui signifie que le mouvement se propage simultanément à de nombreuses monnaies plutôt que de se concentrer sur une ou deux valeurs de tête. En termes simples, en août, seul le Bitcoin progressait ; en septembre, beaucoup de monnaies évoluent ensemble. Cette rotation correspond exactement à ce que les traders appellent une véritable saison des altcoins, par opposition à une hausse isolée d'un seul actif.

Mettons maintenant de vrais chiffres sur la table pour qu'il ne s'agisse pas seulement d'un récit. Le Bitcoin s'échange autour de 86 500 à 87 000 dollars, en hausse d'environ 1,5 % sur la journée et de près de 15 % au cours des sept derniers jours, tandis que son indice de force relative se situe autour de 71 — une zone techniquement en surachat. Le chiffre structurel crucial est la dominance. La dominance du Bitcoin est passée sous les 60 % et oscille désormais autour de 59 %, contre les niveaux qu'elle affichait pendant la phase exclusivement consacrée au Bitcoin en août. Cet indicateur unique constitue sans doute la confirmation la plus importante du retournement, car la baisse de la dominance est la condition mécanique permettant aux altcoins de gagner du terrain en termes relatifs. La capitalisation totale du marché crypto a reconquis le seuil des 3 billions de dollars, s'établissant désormais près de 3,06 billions de dollars, tandis que le marché au sens large progresse d'environ 1,8 % sur 24 heures. Entre-temps, la capitalisation totale des altcoins hors Bitcoin a grimpé à environ 1,17 billion de dollars — une hausse d'environ 33 % depuis le 19 août — ce qui constitue une expansion classique tirée par l'ampleur du mouvement, plutôt qu'une envolée sur une seule journée.

La liquidité et les volumes sont les éléments que la plupart des gens négligent, alors soulignons-les. Le volume total des échanges sur 24 heures à l'échelle du marché s'élève à environ 121 milliards de dollars. Un tel niveau d'activité montre que les capitaux sont réellement en rotation, et ne restent pas simplement inactifs. Ethereum se maintient autour de 2 760 dollars, en hausse d'environ 1,2 % sur la journée et de près de 15,6 % sur la semaine, avec une capitalisation boursière proche de 335 milliards de dollars. Solana se situe autour de 118,80 dollars, en hausse d'environ 2 % sur la journée et de 22,9 % au cours de la semaine écoulée, avec une capitalisation proche de 73 milliards de dollars — SOL est l'un des leaders les plus évidents en matière de force relative dans ce mouvement. XRP est aujourd'hui la valeur phare parmi les grandes capitalisations, s'échangeant autour de 1,62 dollar et progressant d'environ 6,85 % sur la journée, avec une capitalisation proche de 158 milliards de dollars, ce qui représente une surperformance notable par rapport aux quelque 1,5 % du Bitcoin. Cardano se situe autour de 0,259 dollar, en hausse d'environ 6,15 % sur la journée ; Avalanche est proche de 11,22 dollars, en hausse d'environ 4,9 % ; Dogecoin se situe autour de 0,102 dollar, en hausse d'environ 1,9 % ; Chainlink est proche de 13,08 dollars, en hausse d'environ 1,65 % ; Sui est proche de 1,03 dollar, en hausse d'environ 1,8 % ; et BNB se situe autour de 792 dollars, en hausse modeste de 0,8 %. Le schéma est clair : les actifs de couche 1 à bêta élevé et à moyenne capitalisation devancent le Bitcoin aujourd'hui, ce qui correspond exactement à ce à quoi devrait ressembler un signal de rotation vers les altcoins.

Un détail notable apparaît également du côté des produits dérivés. Environ 1 milliard de dollars de liquidations ont été déclenchées pendant ce mouvement et, fait important, l'intérêt ouvert des altcoins reste relativement faible par rapport à celui du Bitcoin. En apparence, les liquidations semblent inquiétantes, mais dans ce contexte, le faible intérêt ouvert des altcoins est en réalité un facteur constructif — cela signifie que l'effet de levier est moins concentré sur le marché des altcoins, ce qui réduit le risque d'un débouclage brutal et violent des positions à effet de levier. Un marché qui progresse grâce à des achats au comptant et à un effet de levier modéré a tendance à offrir une poursuite plus saine qu'un marché entièrement fondé sur une accumulation de positions longues perpétuelles. L'indice de peur et de cupidité se situe désormais autour de 77, fermement en zone de « cupidité », ce qui constitue un signal à double tranchant : il confirme un solide appétit pour le risque, mais avertit également que l'enthousiasme de la foule augmente, et c'est historiquement dans ce contexte que de brusques replis peuvent apparaître sans prévenir.

Voici mon point de vue honnête, et je vais rester équilibré plutôt que purement haussier. Du côté haussier, il s'agit de la configuration structurelle la plus solide pour les altcoins que nous ayons observée depuis longtemps : la dominance du Bitcoin passant sous les 60 %, un rallye qui s'élargit aux 250 principaux altcoins, une expansion de 33 % de la capitalisation des altcoins en un peu plus d'un mois, des volumes globaux sains et un effet de levier relativement faible sur le marché des altcoins. Ces conditions réunies sont bien plus significatives qu'une envolée aléatoire des prix. Du côté de la prudence, je ne considérerais pas le signal de Glassnode comme la garantie d'une progression en ligne droite. Le signal mesure la dynamique, ce n'est pas une prophétie, et Glassnode lui-même a averti que « le côté BTC fait encore l'essentiel du travail » dans certaines phases de ce mouvement — ce qui signifie que la vigueur, ou la faiblesse, propre au Bitcoin reste un facteur déterminant. Le RSI du Bitcoin, situé dans le bas des 70, signifie qu'il est en surachat et qu'une phase de refroidissement est probable ; si le Bitcoin corrige fortement, sa dominance peut remonter et temporairement interrompre la rotation. En outre, certaines voix expérimentées, notamment Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, ont estimé que l'ère des vastes rallyes de saison des altcoins où tout progresse pourrait désormais être structurellement différente, en raison de la présence institutionnelle massive sur le Bitcoin et de la dilution considérable créée par les milliers d'altcoins qui se disputent la même liquidité.

Ma synthèse est donc la suivante : le retournement est réel et il est soutenu par l'ampleur du mouvement, la baisse de la dominance, la hausse des volumes et l'expansion de la capitalisation des altcoins — et pas seulement par une faiblesse du Bitcoin, qui était le défaut du signal précédent de juin. Cela crée un environnement véritablement favorable aux altcoins par rapport au Bitcoin, et les traders ont raison de le considérer comme un signal de rotation. Mais la manière intelligente de négocier un tel signal consiste à respecter les niveaux, à surveiller la dominance du Bitcoin comme principale confirmation et à gérer le risque en tenant compte du fait qu'une cupidité à 77, associée à un Bitcoin en surachat, signifie que des corrections peuvent survenir rapidement, même au sein d'une tendance haussière. Une saison des altcoins ne signifie pas que les altcoins ne peuvent pas baisser — cela signifie que, pour l'instant, la dynamique relative et les flux de capitaux se sont orientés vers les altcoins, et que les données confortent cette orientation. La discipline consiste à profiter de la rotation tout en gardant un œil sur la dominance et l'effet de levier, car ce sont les deux indicateurs qui vous diront quand la saison est véritablement en train de changer à nouveau.