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Glassnode signale à nouveau une saison des altcoins, mais cette rotation ne ressemble pas à celles auxquelles nous sommes habitués

Le signal de Glassnode sur le cycle des altcoins, qui repasse dans la zone d’une saison des altcoins, attire beaucoup d’attention, et il vaut la peine d’examiner réellement ce que mesure ce signal avant de s’emballer.

Ce que montre réellement le signal

Cette métrique compare la performance du Bitcoin à celle d’un large panier des principaux altcoins. D’après les données disponibles, elle est récemment repassée au-dessus du seuil de 50 qui sépare les conditions favorables au Bitcoin de celles favorables aux altcoins. Historiquement, de telles lectures ont précédé des périodes durant lesquelles les altcoins se découplent et surperforment le Bitcoin sur une base relative.

Voici le point important. Ce retournement aurait été davantage provoqué par l’affaiblissement du Bitcoin que par une véritable forte hausse des altcoins. Après environ deux années de pression vendeuse constante sur le marché des altcoins, nombre de ces actifs semblent simplement arriver à court de vendeurs, et ils résistent donc mieux sur une base relative pendant le dernier repli du Bitcoin. C’est une configuration très différente d’une saison classique des altcoins, lors de laquelle les capitaux sortent agressivement du Bitcoin pour aller vers les altcoins dans un contexte de hausse.

Pourquoi la dominance du Bitcoin reste importante ici

La dominance du Bitcoin a évolué dans une fourchette pendant une grande partie de cette année, généralement estimée entre le milieu et le haut des 50 %, un niveau historiquement élevé par rapport aux cycles précédents. Les précédentes saisons des altcoins, en 2018 et 2021, n’ont réellement démarré qu’une fois que la dominance est passée nettement sous le niveau de 50 % et a continué à baisser. Nous n’en sommes pas encore là, d’après les chiffres évoqués.

Scénario haussier

Si la dominance du Bitcoin continue de reculer et que le ratio ETH/BTC commence à se redresser parallèlement, cette combinaison a historiquement confirmé le début d’une véritable rotation. Si cela se produit, les capitaux pourraient d’abord passer du Bitcoin à Ethereum, puis se répartir entre les altcoins à forte capitalisation et, finalement, les altcoins à moyenne capitalisation, ce qui constitue le schéma classique d’une rotation en plusieurs étapes.

Scénario baissier

Si ce retournement du signal est uniquement dû à la faiblesse du Bitcoin plutôt qu’à la vigueur des altcoins, il pourrait rapidement s’estomper une fois le Bitcoin stabilisé. Un rebond de la dominance au-dessus des récents sommets anéantirait probablement rapidement ce récit, et les traders qui se positionneraient trop tôt sur la thèse générale selon laquelle « la saison des altcoins est arrivée » pourraient se faire piéger par un faux signal, ce qui s’est déjà produit plusieurs fois au cours de ce cycle.

Points à surveiller

La dominance du Bitcoin sur une base de clôture hebdomadaire est le chiffre le plus utile ici, avec le ratio ETH/BTC. Une baisse de la dominance pendant une semaine ne signifie pas grand-chose ; c’est une tendance baissière de plusieurs semaines, confirmée par les clôtures hebdomadaires, qui a historiquement compté.

Risques

Les prévisions de saison des altcoins se sont révélées plus souvent erronées que justes au cours des deux dernières années de ce cycle. Considérer un seul signal comme une confirmation sans vérifier la tendance de la dominance et la vigueur relative d’ETH est le meilleur moyen de se faire prendre dans des mouvements brusques.

Mon avis

Je pense qu’il s’agit d’un signal précoce intéressant plutôt que d’un feu vert pour se repositionner massivement sur les altcoins. Le fait qu’il soit provoqué par la faiblesse du Bitcoin plutôt que par la vigueur des altcoins me donne envie de voir la dominance réellement casser avant de considérer cela comme une véritable rotation. À surveiller de près, mais cela ne justifie pas d’agir isolément.

Pensez-vous qu’il s’agit du début d’une véritable rotation, ou d’un autre faux signal comme nous en avons déjà vu plusieurs fois au cours de ce cycle ?

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre toute décision de trading ou d’investissement.