BTC contre ETH redevient un combat intéressant.

Les deux ont fortement rebondi après la liquidation de septembre, mais je ne pense pas qu'ils soient au même stade du cycle. Bitcoin affiche actuellement une structure de marché plus solide, tandis qu'Ethereum commence à montrer le type de force relative qui peut devenir important si les capitaux commencent à se déplacer vers ETH.

Ainsi, au lieu de simplement me demander quelle cryptomonnaie peut le plus progresser, j'examine la structure derrière les deux mouvements.

BTC — Le marché teste si $81K peut devenir une nouvelle base

La reprise de Bitcoin a été agressive.

Le 15 septembre, BTC s'est négocié jusqu'à environ 75 000 dollars. Le 18 septembre, il était repassé au-dessus de 81 000 dollars, et la séance du 19 septembre a atteint environ 81 919 dollars. Les dernières données quotidiennes montrent toujours que BTC se maintient autour de la zone $81K .

Cette reprise est importante, car le marché venait d'absorber deux chocs majeurs : la hausse des taux de 25 points de base de la Réserve fédérale et l'échec du vote sur le CLARITY Act. Au lieu de poursuivre sa baisse, Bitcoin a trouvé de la demande autour de la zone $75K et a récupéré près de $7K en très peu de temps.

Cela me montre que les acheteurs sont toujours disposés à intervenir lorsque BTC atteint des niveaux décotés.

Mais je ne considère pas encore cela comme une cassure confirmée.

Le prochain véritable test se situe autour de 82 000–83 000 dollars.

Bitcoin s'est déjà approché de cette zone, donc la question est de savoir si les acheteurs peuvent réellement la franchir et maintenir le cours au-dessus. Une brève mèche au-dessus de $83K ne signifie pas grand-chose pour moi. Ce qui compte, c'est de savoir si BTC peut clôturer au-dessus de la zone, puis la défendre lors d'un nouveau test.

Si cela se produit, la structure devient nettement plus solide.

Les prochaines zones que je surveillerais se situent approximativement à 85 000 dollars, puis à 88 000–90 000 dollars, suivies de la zone psychologique beaucoup plus importante autour de 95 000–100 000 dollars.

Mais si BTC échoue à plusieurs reprises autour de 82 000–$83K et retombe sous 80 000 dollars, je m'attendrais à une consolidation plutôt que de conclure immédiatement que la structure haussière a échoué.

Pour moi, $80K constitue désormais un niveau important à court terme.

Au-dessus, les acheteurs gardent le contrôle de la reprise.

En dessous, le marché pourrait revenir vers environ 78 000–79 000 dollars.

Et si l'ensemble de la reprise de septembre perd finalement la zone $75K , il faudrait alors réévaluer la thèse actuelle d'une reprise haussière.

La demande pour les ETF BTC est également importante ici.

Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ $433M le 18 septembre, soit l'afflux quotidien le plus important depuis le 3 septembre. Cependant, la semaine complète s'est tout de même terminée avec seulement environ 6,2 millions de dollars d'afflux nets, ce qui signifie que la situation institutionnelle s'améliore, mais qu'il ne s'agit pas encore d'une accumulation effrénée.

C'est exactement pourquoi je surveille les prochaines séances des ETF.

Si les afflux importants se poursuivent tandis que BTC se maintient au-dessus de 80 000 dollars, la résistance située à 82 000–$83K devient plus vulnérable.

Si les afflux disparaissent et que BTC échoue à plusieurs reprises face à la résistance, le rebond pourrait simplement être un rallye de soulagement.

ETH — Le scénario de rattrapage devient plus intéressant

La configuration d'Ethereum est différente.

ETH s'est également fortement redressé après la faiblesse de septembre, mais ce qui m'intéresse davantage est la possibilité d'une rotation fondée sur la force relative.

ETH n'a pas besoin de surperformer BTC chaque jour pour devenir intéressant. Ce que je veux voir, c'est un renforcement progressif d'ETH/BTC tandis que BTC reste stable plutôt que de s'effondrer.

Cela me montrerait que les capitaux commencent à passer du leader du marché vers le deuxième actif le plus important.

Ethereum présente également un facteur lié à l'offre qui mérite attention.

Les données récentes montrent qu'environ 35,56 % de l'offre d'ETH était placée en staking au 18 septembre, en forte hausse par rapport à l'année précédente. Dans le même temps, les ETF Ethereum spot américains détiennent une quantité importante d'ETH, ce qui réduit l'offre immédiatement liquide disponible sur le marché.

Cela ne rend pas automatiquement ETH haussier.

L'offre ne devient puissante que lorsque la demande est suffisamment forte pour l'absorber.

Et cela m'amène à la principale faiblesse du scénario actuel d'ETH : les flux des ETF sont mitigés.

Les ETF Ethereum ont enregistré environ 143,7 millions de dollars d'afflux le 18 septembre, l'ETHA de BlackRock y contribuant à hauteur d'environ 114,3 millions de dollars. Mais les cinq séances précédentes affichaient toujours environ -140,9 millions de dollars, ce qui signifie que la vigueur de vendredi n'a pas à elle seule complètement rétabli le bilan hebdomadaire des flux.

Je considère donc ETH comme une potentielle opération de rattrapage, mais je veux une confirmation avant de le qualifier de prochain leader du marché.

Pour ETH, je surveillerais la zone des 2 700–2 750 dollars comme zone de confirmation importante à court terme.

Une reconquête nette, suivie d'un maintien au-dessus de cette zone, améliorerait considérablement la structure.

Je surveillerais ensuite environ 2 850–2 900 dollars, puis le niveau psychologique $3K .

Si ETH échoue autour de 2 700 dollars et retombe vers la zone des 2 500–2 600 dollars, je préférerais attendre que le marché se reconstruise plutôt que de courir après le premier rebond.

Alors, qu'est-ce qui alimente réellement ce rallye ?

Je ne pense pas qu'il y ait une seule raison.

Le premier facteur est la reprise après une situation de survente. BTC est tombé vers 75 000 dollars, les vendeurs sont devenus agressifs, puis le cours a refusé de poursuivre sa baisse. Une fois que cela se produit, les rachats de positions vendeuses peuvent accélérer le mouvement.

Le deuxième facteur est la demande institutionnelle. L'afflux de $433M dans les ETF Bitcoin le 18 septembre a constitué un signal important montrant que les acheteurs institutionnels étaient revenus pendant le rebond.

Le troisième facteur est un appétit plus large pour le risque.

Les cryptomonnaies se redressent alors même que les conditions macroéconomiques restent complexes. Cette résilience est importante, car elle montre que le marché ne réagit pas à chaque nouvelle négative par des ventes immédiates.

Mais je n'ignorerais pas la Fed.

Les dernières discussions sur l'inflation restent préoccupantes. Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a soutenu que les pressions inflationnistes s'étendent au-delà de l'énergie à d'autres secteurs de l'économie, tandis que les marchés envisagent la possibilité de nouvelles hausses de taux.

Cela signifie que la liquidité n'est pas soudainement illimitée.

Si les rendements des bons du Trésor augmentent fortement et que les marchés anticipent davantage de hausses de taux de la Fed, les cryptomonnaies peuvent encore subir une nouvelle vague de volatilité.

Ce rallye ne se produit donc pas parce que le risque macroéconomique a disparu.

Il se produit parce que les acheteurs ont jusqu'à présent mieux absorbé ce risque que les vendeurs ne l'avaient prévu.

Ma stratégie — je ne poursuivrais pas le milieu du mouvement

C'est probablement la partie la plus importante pour moi.

Après un mouvement rapide d'environ $75K à plus de 81 000 dollars, je ne veux pas acheter simplement parce que les bougies semblent solides.

Je préférerais attendre une structure.

Pour BTC, cela signifie surveiller 82 000–83 000 dollars.

Si BTC franchit cette zone avec un volume convaincant, puis la reteste avec succès, cela me donne une configuration beaucoup plus nette que d'acheter directement sous la résistance.

Pour ETH, je veux voir 2 700–2 750 dollars reconquis et conservés, tandis qu'ETH/BTC continue de s'améliorer.

Si les deux conditions se produisent simultanément, la configuration générale des cryptomonnaies devient beaucoup plus intéressante.

Si BTC franchit une résistance à la hausse mais qu'ETH continue de sous-performer, je continuerais à considérer BTC comme le leader principal.

Si BTC se stabilise tandis qu'ETH/BTC commence à accélérer et que les flux des ETF ETH deviennent régulièrement positifs, ETH pourrait devenir l'opération de rattrapage la plus intéressante.

Et si les deux échouent face à leurs niveaux de résistance respectifs ?

Je préférerais rester patient.

Il n'y a rien de mal à rater les premiers 2–3 % d'un mouvement si la prochaine configuration offre un bien meilleur rapport risque/rendement.

Mon point de vue aujourd'hui

Si je dois les départager, je considère actuellement BTC comme la structure la plus solide et ETH comme le candidat à la rotation offrant le plus de potentiel.

BTC dispose d'une base institutionnelle plus solide, d'une liquidité plus profonde et d'un rôle plus clair en tant que première destination des importants capitaux du marché crypto.

ETH présente une opportunité différente.

Si le marché passe d'une reprise menée par BTC à une rotation plus large vers les actifs risqués, Ethereum pourrait potentiellement accélérer, car il a déjà commencé à montrer une force relative et bénéficie d'une offre liquide qui se resserre.

Mais je dois voir les capitaux suivre le récit.

Pour BTC, je veux voir 82 000–$83K franchis et défendus.

Pour ETH, je veux voir 2 700–2 750 dollars reconquis et la force d'ETH/BTC continuer.

C'est la confirmation que j'attends.

Je ne poursuis donc pas le rallye simplement parce que Bitcoin est repassé au-dessus de 81 000 dollars.

Je surveille la réaction face à la résistance.

Si BTC transforme $83K en support, je commencerai à viser $85K → 88 000–$90K → 95 000–100 000 dollars.

Si ETH confirme sa cassure et commence à surperformer BTC, l'opération de rattrapage d'ETH devient beaucoup plus intéressante.

Pour l'instant, mon cadre est simple :

BTC présente la structure la plus solide.

ETH offre le potentiel de rotation le plus intéressant.

Les flux des ETF nous diront si la demande institutionnelle revient réellement.

BTC 82 000–$83K et ETH 2 700–2 750 dollars sont les zones de confirmation que je surveille.

Et je préférerais laisser le marché confirmer le prochain leader plutôt que de deviner à partir d'une seule bougie verte.

Le prochain rallye ne sera pas défini par celui qui bouge en premier.

Il sera défini par celui qui continue d'attirer les capitaux après la première cassure.

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