#GlassnodeSaysBTCMarketStillBullish
Glassnode vient de me donner une raison de plus de surveiller attentivement Bitcoin.
Une grande partie des BTC vendus récemment l'est toujours avec un profit, mais je ne pense pas que cela signifie automatiquement que nous sommes au sommet du marché. La question la plus importante est de savoir ce qui arrive à cette prise de profits après la vente des coins.

Les dernières données de Glassnode montrent quelque chose d'intéressant : le ratio de risque côté vendeur de Bitcoin est tombé à environ 7 points de base par jour sur une base de 7 jours, soit moins de la moitié des 16 points de base observés au sommet d'août. Dans le même temps, la part des profits réalisés provenant des détenteurs à long terme a chuté de 88 % au sommet d'août à environ 47 %. En termes simples, les ventes bénéficiaires ont lieu, mais leur intensité a en réalité diminué.

C'est une image très différente de celle d'un marché où tout le monde se précipite vers la sortie.

J'apprécie également le fait que les ventes récentes semblent davantage provenir de détenteurs plus récents que d'une vague massive de détenteurs à long terme distribuant leurs coins. Glassnode a noté que le pic de profits réalisés du 3 septembre représentait moins de la moitié de celui d'août. Ainsi, même si les investisseurs prennent leurs profits, le marché n'a pas encore montré le même niveau d'offre arrivant sur le marché que lors des précédents mouvements majeurs.

Mais je n'ignorerais pas l'autre aspect des données.

Le point de marché de Glassnode du 14 septembre montrait un BTC autour de 76 800 dollars après une baisse hebdomadaire de 4,4 %, tandis que les ventes au comptant augmentaient et que les sorties des ETF pesaient sur le marché. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme restait élevé, autour de 36,4 milliards de dollars, même si l'effet de levier n'augmentait plus. Cela me dit que le marché peut encore devenir très volatil très rapidement si la demande au comptant ne revient pas.

Et maintenant, le BTC s'est redressé vers la $81K zone.

Cela nous place près d'une zone de résistance importante. Glassnode avait précédemment identifié une zone d'environ 83 000 dollars–$86K comme un plafond majeur, sur la base du coût de revient des détenteurs à long terme, du positionnement des liquidations et des niveaux de rentabilité à l'équilibre des institutions. L'élément intéressant est que les ventes dans cette zone représentaient moins de la moitié du rythme d'août.

Ma conclusion n'est donc pas simplement « prise de profits = sommet ».

Si les détenteurs vendent avec un profit tandis que le marché continue d'absorber cette offre sans forte hausse du risque côté vendeur, cela peut en réalité être le signe d'une rotation saine.

Le danger commence si le comportement change.

Si les profits réalisés accélèrent soudainement, que les détenteurs à long terme commencent à distribuer agressivement, que les flux des ETF restent négatifs et que le BTC ne parvient pas à attirer une nouvelle demande au comptant, alors cette même prise de profits peut se transformer en phase de distribution.

C'est pourquoi je surveille très attentivement la $86K zone des 83 000 dollars.

Un franchissement net de cette zone, accompagné d'une demande au comptant plus forte, me montrerait que les acheteurs absorbent l'offre disponible.

Mais des rejets répétés dans cette zone, combinés à une hausse des profits réalisés et à un affaiblissement de la demande, me rendraient beaucoup plus prudent.

Il y a également un autre indicateur à surveiller : la valeur actuelle du SOPR de Glassnode est d'environ 1,00, ce qui signifie que le Bitcoin dépensé moyen se situe à peu près à l'équilibre, plutôt qu'être vendu avec une perte importante.

Pour moi, c'est la différence essentielle.

Un sommet de marché ne se forme pas simplement parce que les gens prennent leurs profits.

Un sommet devient beaucoup plus préoccupant lorsque la prise de profits commence à submerger la nouvelle demande.

Pour l'instant, je vois un marché qui continue de transférer des coins entre détenteurs, de réaliser des profits et de porter un effet de levier important — mais sans la pression extrême du côté vendeur qui confirmerait à elle seule une phase majeure de distribution.

Je ne cours donc pas après chaque bougie verte et je ne considère pas non plus chaque vente bénéficiaire comme baissière.

Je surveille si Bitcoin peut absorber l'offre au-dessus de $80K et finalement franchir le plafond des 83 000 dollars–$86K .

Cette réaction devrait nous en dire bien plus que le simple titre selon lequel les détenteurs de BTC vendent avec un profit.

La prise de profits est normale.

Le véritable signal est de savoir si les acheteurs continuent de l'absorber.

$BTC