#每周来晒 #美联储加息会议

La Fed a procédé à la hausse de 25 points de base attendue le 16 septembre, portant la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %. Désormais, la décision de taux elle-même n’est plus le principal événement de marché : c’est la réaction qui l’est. Le Bitcoin a reconquis les 80 000 dollars, l’or est repassé au-dessus de 4 300 dollars et le Nasdaq a conservé un gain hebdomadaire, mais le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est remonté vers 5 %. Cette combinaison crée un test très différent pour les actifs risqués : la reprise peut-elle se poursuivre alors que le coût de l’argent reste élevé ?

Le premier signal vient du Bitcoin. Le BTC a clôturé vendredi autour de 80 901 dollars et s’échangeait au-dessus de 81 000 dollars dans les dernières données sur les contrats à terme, avec des gains sur 24 h d’environ 6 %. Les données récentes du marché montrent environ 63,8 milliards de dollars de volume BTC sur 24 h et environ $30B d’intérêt ouvert suivi, tandis que le financement reste positif sur les principales plateformes. Cela signifie que la reprise attire à la fois la participation au comptant et sur les produits dérivés, mais le financement positif montre également que les positions longues deviennent plus coûteuses.

La structure technique s’est également améliorée. La fourchette hebdomadaire récente du BTC s’est située autour de 77 000–81 700 dollars, plaçant la zone 80 000–80 900 dollars au cœur de la structure immédiate. Un maintien durable au-dessus de cette zone préserverait la reprise récente, tandis que la région des 77 000–78 000 dollars devient une référence importante à la baisse. Le tableau de bord technique actuel montre une croix dorée sur 50/200 périodes et des volumes élevés, bien que les indicateurs de momentum ne soient pas uniformément haussiers — une raison supplémentaire de surveiller le cours conjointement au volume et à l’intérêt ouvert plutôt que de s’appuyer sur un seul indicateur.

Ethereum affiche un momentum à court terme plus fort en pourcentage. L’ETH a atteint environ 2 611 dollars le 18 septembre et s’est dirigé vers 2 628 dollars dans le dernier instantané des contrats à terme, avec des gains sur 24 h d’environ 7 %. Les données sur les contrats à terme montrent environ 34,2 milliards de dollars d’intérêt ouvert suivi le 18 septembre, en forte hausse par rapport au début de la semaine, tandis que le financement restait positif. La relation ETH/BTC devient donc un indicateur important pour le week-end : la vigueur de l’ETH prend davantage de sens si elle se poursuit alors que le BTC se maintient au-dessus de 80 000 dollars, plutôt que de simplement suivre une poussée de liquidité menée par le Bitcoin.

Vient ensuite la contradiction du marché obligataire. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base, mais le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a terminé vendredi à 4,995 %, revenant effectivement au seuil de 5 %. Le rendement à 2 ans a atteint 4,741 %, son niveau de clôture le plus élevé depuis juillet 2024. Pour les actifs risqués, il s’agit d’une variable essentielle, car la hausse des rendements augmente le coût d’opportunité de la détention d’actifs dont les valorisations dépendent fortement de la croissance future.

Les propres projections de la Fed expliquent pourquoi les rendements restent sensibles. Les projections de septembre situent le taux médian des fonds fédéraux à 4,1 % pour la fin de 2026, le taux médian restant à 4,1 % en 2027 avant de baisser par la suite. Ces mêmes projections montrent une inflation PCE de 3,7 % en 2026, bien au-dessus de l’objectif de long terme de 2 % fixé par la Fed. Reuters a également rapporté que les responsables de la politique monétaire prévoyaient encore une hausse en 2026.

Cela laisse les actions américaines dans une structure divisée plutôt que dans un mouvement uniforme d’appétit pour le risque. Le Nasdaq a gagné 0,4 % vendredi et le S&P 500 a progressé de 0,2 %, tandis que le Dow a reculé de 0,2 %. Sur l’ensemble de la semaine, le Nasdaq a gagné 0,7 %, contre un recul de 0,1 % pour le S&P 500 et une baisse de 1,7 % pour le Dow. La concentration de la vigueur relative dans la technologie est importante, car elle suggère que le marché est toujours disposé à payer pour une exposition à la croissance, même si les rendements des bons du Trésor restent proches de 5 %.

L’or envoie un autre signal. Après s’être négocié autour de 4 272 dollars le 16 septembre, l’or est remonté à environ 4 380 dollars à la clôture de vendredi. Ce mouvement montre que la hausse des rendements n’a pas complètement éclipsé la demande pour le métal. La carte technique immédiate se situe donc entre la région de support de 4 300–4 350 dollars et la zone de reprise de 4 380–4 400 dollars, le précédent sommet hebdomadaire proche de 4 423 dollars constituant une référence plus large.

Le pétrole complète le tableau de l’inflation. Le Brent est resté au-dessus de 100 dollars, Reuters faisant état d’une clôture vendredi autour de 103,87 dollars, tandis que d’autres données de marché situaient le Brent autour de 104 dollars pendant la séance. Lorsque le pétrole reste au-dessus de 100 dollars et que le rendement à 10 ans s’approche de 5 %, les marchés doivent intégrer la possibilité que les pressions inflationnistes persistent, même après le resserrement déjà opéré par la Fed.

Ainsi, le marché post-Fed nous présente un tableau de bord clair plutôt qu’un signal directionnel unique : le BTC au-dessus de 80 000 dollars, l’ETH autour de 2 600 dollars et plus, l’or proche de 4 380 dollars, le Nasdaq conservant son gain hebdomadaire, le pétrole au-dessus de 100 dollars et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans à 4,995 %. La confirmation importante viendra de la question de savoir si les volumes et l’intérêt ouvert des cryptomonnaies restent élevés, si l’ETH continue de gagner en vigueur relative, si l’or se maintient au-dessus de 4 300 dollars et si les valeurs technologiques américaines peuvent absorber un rendement des bons du Trésor de 5 % sans perdre leur structure hebdomadaire.

La Fed a déjà procédé à la hausse. Le prochain signal de marché viendra des actifs eux-mêmes. @Gate_Square