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Ce week-end, je pars d’un marché qui a subi trois chocs distincts en cinq jours et a tout de même clôturé la semaine à peu près là où il l’avait commencée, et ce seul fait explique pourquoi je ne suis pas baissier à l’approche de samedi et dimanche.

Les sept jours de Bitcoin, séance par séance, car le parcours compte davantage que la destination. BTC a commencé la semaine autour de 77 300 dollars et a évolué dans une fourchette d’environ 75 000 à 79 538 dollars. Lundi 14 septembre, il a gagné environ 1,75 % et clôturé près de 78 185 dollars après avoir atteint le plus haut hebdomadaire. Mardi 15 septembre, ce fut la cassure, avec une baisse d’environ 3,28 % à près de 75 620 dollars après le rejet par le Sénat de la motion de clôture du CLARITY Act par 49 voix contre 50, un vote qui nécessitait 60 voix et a au contraire déclenché d’importantes liquidations de positions longues, repoussant le cours sous 76 000 dollars. Mercredi 16 septembre, il a récupéré environ 0,76 % à près de 76 190 dollars malgré la Fed, et jeudi 17 septembre, il a ajouté 0,17 % supplémentaire à environ 76 323 dollars. Vendredi 18 septembre, il a ouvert près de 76 350 dollars, en hausse de 0,3 %, puis est monté à environ 77 991 dollars en début de séance. Variation nette sur sept jours, entre -0,2 % et -0,3 %, dans une fourchette d’environ 6 % entre le plus bas et le plus haut. Un marché qui absorbe une défaite législative et la première hausse de taux depuis 2023 au cours de la même semaine et termine stable est un marché qui a trouvé des acheteurs.

Prenons du recul : la réparation est plus nette que ne le suggère la bougie hebdomadaire. Bitcoin est en hausse d’environ 21 % sur trente jours, passant d’environ 63 350 dollars à la zone des 76 000 dollars, dans une fourchette sur 52 semaines allant de 57 800 à 126 200 dollars. Il reste en baisse d’environ 34 % sur un an et se situe près de 60 % de son plus haut historique de 126 198 dollars atteint le 6 octobre 2025. La capitalisation est d’environ 1,53 billion de dollars et la dominance d’environ 58,7 %, ce qui me dit que les capitaux se garent d’abord sur Bitcoin avant de tourner, plutôt qu’ils ne quittent la classe d’actifs.

La semaine d’Ethereum, même traitement. ETH a évolué entre environ 2 360 et 2 608 dollars. En milieu de semaine, il a reculé à environ 2 406 dollars, en baisse d’environ 2 % le jour de la Fed, et vendredi, il a ouvert près de 2 445 dollars, en hausse d’environ 1,2 %, puis est monté à environ 2 501 dollars tandis que Bitcoin était toujours sous 78 000 dollars. Il se situe actuellement autour de 2 450 à 2 490 dollars selon la plateforme, en hausse d’environ 0,3 % sur la semaine. Cette poussée intrajournalière au-dessus de 2 500 dollars alors que BTC accuse du retard est la force relative que je ne cesse de souligner.

La comparaison sur trente jours est l’endroit où Ethereum gagne clairement. ETH est en hausse de 27 % à 32 % sur un mois contre environ 21 % pour Bitcoin, tout en restant en baisse d’environ 45 % sur un an et en se négociant près de 50 % de son plus haut historique de 4 953,73 dollars atteint le 24 août 2025. La capitalisation est proche de 300 milliards de dollars, la dominance autour de 11,8 %, avec un volume sur 24 heures proche de 16 milliards de dollars contre un chiffre hebdomadaire proche de 110 milliards de dollars.

Les flux sont la partie honnête de ce tableau, alors les voici. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 986,9 millions de dollars d’entrées durant la semaine terminée le 5 septembre, leur meilleure période de 2026, puis ont basculé vers 463 millions de dollars de sorties nettes du 7 au 11 septembre, mettant fin à une série de trois semaines d’entrées, et ont encore perdu 299 millions de dollars le 16 septembre après l’échec du vote sur le CLARITY Act. Le 17 septembre, ils sont redevenus positifs avec environ 159,5 millions de dollars, menés par l’IBIT de BlackRock à environ 183,7 millions de dollars. Depuis le début du mois, les ETF Bitcoin restent positifs nets, à près de 307 millions de dollars sur huit séances, les actifs de la catégorie s’établissent autour de 97,6 milliards de dollars et les entrées cumulées depuis le lancement atteignent environ 55,6 milliards de dollars. Les ETF Ethereum affichent une dynamique plus forte, avec 197 millions de dollars d’entrées du 7 au 11 septembre, une quatrième semaine positive consécutive, même s’ils ont rendu 193,5 millions de dollars le 16 septembre et environ 39 millions de dollars le 17 septembre.

Les produits dérivés et le sentiment racontent la même histoire prudente. L’intérêt ouvert sur Bitcoin est proche de 52 milliards de dollars, avec un taux de financement légèrement positif de 0,0066 %, et les lectures quotidiennes du RSI s’établissent à 42 sur une heure, 36,9 sur quatre heures et 48,5 en journalier, ce qui est neutre à survendu plutôt qu’excessif. Les liquidations sur les dernières 24 heures ont atteint environ 346 millions de dollars, avec environ 196 millions de dollars de positions courtes contre 150 millions de dollars de positions longues, ce qui signifie que le rebond provenait en partie d’un rachat de positions courtes plutôt que d’une pure nouvelle demande. L’indice de peur et de cupidité est à 50, neutre, contre 69 il y a une semaine. Un refroidissement du sentiment tandis que le cours se maintient constitue généralement une configuration plus saine que l’inverse.

La macroéconomie explique pourquoi je garde des tailles de position réduites. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base à une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, la première hausse depuis 2023, Goldman ayant déjà révisé sa prévision en faveur d’une hausse en octobre, et la Banque du Japon s’est réunie les 17 et 18 septembre, ajoutant une troisième variable de liquidité à la semaine. Face à cela, l’histoire réglementaire ne s’est pas arrêtée. La SEC et la CFTC ont annoncé de nouvelles mesures élargissant la marge de manœuvre pour les cryptomonnaies et les actifs tokenisés, la SEC a accordé le 17 septembre un assouplissement conditionnel temporaire pour la négociation on-chain de véritables actions américaines tokenisées, et la législation sur la Strategic Bitcoin Reserve continue d’avancer au Congrès. Le CLARITY Act est retardé plutôt qu’abandonné, son examen étant très probablement repoussé à 2027. La DeFi a immédiatement réévalué ses prix, UNI gagnant environ 27 %, et Zcash bondissant de 23 %. L’or à près de 4 291 dollars l’once, l’argent autour de 63,60 dollars et le Nasdaq près de 25 978 me disent que la liquidité se déplace, elle ne disparaît pas.

Aperçu élargi du marché pour situer le contexte. Solana est proche de 100 dollars, en hausse d’environ 2 %, XRP autour de 1,30 dollar, et BNB près de 743 dollars, en hausse de 2,4 %. Les ETF Solana ont enregistré environ 10,3 millions de dollars d’entrées et les ETF XRP environ 19 millions de dollars durant la même semaine, de petits montants qui indiquent néanmoins une direction claire. Il s’agit d’un profil de rotation, pas d’un profil d’aversion au risque.

Alors, haussier ou baissier ce week-end ? Prudemment haussier, avec une taille de position réduite. Les deux catalyseurs négatifs sont intégrés dans les prix, tandis que le catalyseur structurel positif ne l’est pas. Sur Bitcoin, je surveille le support à 75 000 dollars, puis à 73 000 dollars, avec une résistance à 78 200 dollars, puis à 80 000 dollars, et une clôture hebdomadaire au-dessus de 80 000 dollars confirmerait que la réinitialisation des liquidations du 15 septembre est terminée. Le risque vient de la faible liquidité du week-end, qui peut transformer un mouvement de 1 % en mouvement de 3 % sans raison fondamentale derrière.

Sur Ethereum, les niveaux sont un support à 2 400 dollars, puis à 2 360 dollars, le plus bas hebdomadaire, avec une résistance à 2 500 dollars, puis 2 608 dollars, puis 2 700 dollars. Au-dessus de 2 400 dollars sur ETH et de 75 000 dollars sur BTC, je m’attends à ce que le week-end progresse lentement à la hausse. Sous ces deux niveaux lors d’une clôture quotidienne, ma thèse est erronée et je préférerais rester à l’écart plutôt que de contester le marché.

Crypto ou actions tokenisées. Au cours des douze prochains mois, je suis plus haussier sur les actions tokenisées que sur n’importe quel altcoin pris individuellement, et cela me surprend encore. Le secteur a progressé d’environ 149 % depuis le début de l’année pour atteindre environ 1,7 milliard de dollars de valeur de marché en juin 2026, avec des volumes mensuels supérieurs à 6,7 milliards de dollars, et certaines prévisions tablent désormais sur près de 4 milliards de dollars d’ici la fin de l’année. Les contrats perpétuels sur actions tokenisées à eux seuls ont traité environ 376 milliards de dollars en juillet 2026, soit environ 50 fois le volume au comptant des actions tokenisées et une hausse multipliée par 209 en un an. La croissance d’environ 195 000 portefeuilles au deuxième trimestre, une valeur moyenne de portefeuille de 4 800 dollars et 42 % de l’ensemble des portefeuilles d’actifs du monde réel indiquent une adoption par les particuliers plutôt qu’une simple infrastructure médiatisée. Robinhood a progressé de 5,2 % sur les nouvelles réglementaires et se négocie près d’une valorisation de 100 milliards de dollars, Coinbase a gagné 5,8 %, et Robinhood fait désormais état de 28,6 millions de clients approvisionnés ainsi que de 384 milliards de dollars d’actifs sur sa plateforme. Pour le trading du week-end en particulier, je choisis toujours les cryptomonnaies, car l’effet de levier, la liquidité et la profondeur y restent meilleurs, même maintenant que les actions tokenisées évoluent vers des séances ouvertes 24 heures sur 24.

Si je ne pouvais négocier qu’un seul actif, ce serait Ethereum. Une dynamique plus forte sur trente jours, de 27 % à 32 % contre 21 % pour Bitcoin, une reconquête de 2 500 dollars tandis que BTC lutte avec 78 000 dollars, et le fait qu’Ethereum et Solana hébergent plus de 70 % de la valeur des actions tokenisées, ce qui signifie que le thème de la tokenisation fonctionne sur les rails d’Ethereum. Bitcoin reste mon ancrage à long terme et l’actif que je préférerais détenir pendant un mauvais trimestre, mais pour une perspective de week-end avec un stop défini, ETH est l’expression la plus nette de la tendance.

Encore un chiffre à garder à l’esprit. Les perspectives du quatrième trimestre de Fidelity indiquent que si le cycle de quatre ans de Bitcoin tient toujours, un creux pourrait se former vers novembre 2026, tandis que Standard Chartered prévoit un Ethereum à 4 000 dollars d’ici la fin de 2026 et plus haut encore au cours de la décennie. Je considère les deux comme un contexte, pas comme des objectifs, et je préfère négocier les niveaux plutôt que les récits.
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