💎 Les dividendes de Nvidia peuvent désormais être négociés séparément on-chain.

Une seule action américaine donne naissance à trois activités : les achats et ventes génèrent des frais de transaction, le fractionnement des dividendes génère des frais de service, et les prêts garantis génèrent des intérêts.
C'est aussi pourquoi je vais étudier $UNI , $PENDLE et $PARE dans une même thèse.
Commençons par le changement le plus facile à négliger.
$Pendle a annoncé le lancement des marchés de dividendes de Nvidia et Pfizer. Pour une même action sur laquelle certains sont haussiers, les uns veulent conserver leur exposition au cours, tandis que les autres veulent négocier les dividendes à venir pendant une certaine période : ces deux besoins commencent à avoir leurs propres marchés on-chain. Annonce officielle
$PARE se positionne aussi sur ce marché : l'exposition à l'action et les dividendes sur la période sont séparés et évalués distinctement. Le cours continuera de fluctuer et les dividendes dépendront toujours des distributions effectives, mais le protocole dispose désormais de nouvelles sources de frais liées au fractionnement et au règlement des rendements. Mécanisme de PARE
Pour les protocoles de trading de rendement, chaque nouvel actif générateur de rendement que certains sont prêts à négocier représente une source potentielle de revenus supplémentaire.
La question la plus cruciale pour la suite est de savoir si l'argent peut revenir vers le token acheté.
Les 80 % des frais de rendement et de transaction de Pendle V2 sont utilisés, conformément aux règles, pour racheter des PENDLE ; la documentation de PARE oriente également une partie des revenus vers le rachat et la destruction. Ce qu'il faudra vraiment surveiller ensuite, c'est le montant des nouveaux frais apportés par l'activité sur les actions américaines et le montant des rachats effectivement exécutés. Règles de PENDLE｜Utilisation des frais de PARE
En regardant plus loin, lorsque les actions arrivent, il faut bien un endroit où les négocier.
Uniswap prend déjà en charge le trading des tokens d'actions de Robinhood. Les frais de protocole de Robinhood Chain v2/v3 sont également intégrés au mécanisme de destruction de UNI. Pour UNI, le potentiel de cette activité dépend de la capacité des nouveaux actifs à générer durablement du volume, ainsi que de la part de ces volumes pouvant être convertie en frais de protocole. Annonce de la transaction｜Proposition sur les frais
Plus loin encore, les détenteurs auront également besoin de financement.
Morpho prend déjà en charge le dépôt de SPYon et Qon d'Ondo en garantie pour emprunter de l'USDC. L'exposition à l'ETF d'actions est conservée, tandis qu'une partie des capitaux peut être libérée, au prix d'intérêts d'emprunt et d'un risque de liquidation. Cas Morpho
Cela signifie qu'une fois les actifs arrivés on-chain, ils peuvent continuer à générer des besoins de trading, de gestion du rendement et de financement. Celui qui répond à ces besoins aura une possibilité de percevoir durablement des frais.
Le 17 septembre, la SEC a publié une exemption conditionnelle à l'innovation d'une durée de cinq ans, apportant un nouveau catalyseur à cette thèse. Les produits concernés doivent toujours satisfaire aux exigences relatives aux droits des actionnaires et aux dispositions prises par les émetteurs ; les tokens d'actions étrangères existants ne peuvent pas automatiquement en bénéficier. Annonce de la SEC
Mon analyse : le catalyseur politique de cette vague entre désormais dans une phase de validation commerciale.
Au cours de la prochaine semaine, je surveillerai quatre éléments : le volume et la profondeur du marché des actions, les frais des marchés de dividendes, l'encours réel des emprunts et l'exécution du retour des revenus.
Si plusieurs indicateurs s'améliorent simultanément, les protocoles concernés disposeront de davantage de raisons d'être revalorisés ; si le cours du token s'envole en premier tandis que l'activité et les revenus tardent à suivre, il faudra se méfier d'un décalage avec les attentes.
Dans cette aventure des actions américaines on-chain, le plus intéressant à observer ensuite sera de voir qui concrétisera ses revenus en premier.