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Alors que NVIDIA se rapproche de nouveau de la zone des 220 dollars, la véritable question sur le marché n’est plus « l’histoire de l’IA se poursuit-elle ? ».

À mon avis, la question est bien différente :

Le rythme de croissance des dépenses consacrées à l’IA continuera-t-il de répondre aux attentes de NVIDIA ?

Le 17 septembre, $NVDA a clôturé en hausse d’environ 2,54 %, à 219,34 dollars. Le même jour, un rebond général a été observé sur les valeurs des semi-conducteurs.

Mais ce mouvement ne repose pas uniquement sur une réaction technique.

Les déclarations de Jensen Huang selon lesquelles les ventes de puces NVIDIA pourraient doubler en 2027 ont de nouveau mis en avant la solidité de la demande en IA.

Une autre donnée est encore plus intéressante.

Nebius, un fournisseur de cloud utilisant les GPU de NVIDIA, a annoncé qu’il augmenterait d’environ 20 % certains tarifs de location de GPU NVIDIA à partir du 1er octobre, en raison de la hausse de la demande en capacité de calcul.

C’est important pour moi.

Car au lieu de suivre l’histoire de l’IA uniquement à travers les résultats financiers de NVIDIA, nous pouvons également observer le comportement de ses clients.

Si les clients sont prêts à payer davantage pour les infrastructures de NVIDIA, cela constitue un signal important indiquant que la demande de capacité de calcul dédiée à l’IA reste forte.

Mais le marché doit aussi composer avec une autre réalité :

Les taux d’intérêt.

Le relèvement du taux directeur de la Fed dans une fourchette de 3,75–4,00 % lors de sa réunion de septembre pourrait accentuer la pression sur les valeurs de croissance.

Ainsi, $NVDA fait face simultanément à deux forces différentes :

Une forte demande en IA ↗️

Des conditions financières plus strictes ↘️

C’est pourquoi je suis particulièrement attentif à la structure des prix.

La zone des 220 dollars constitue désormais un niveau psychologique important.

Si le cours se maintient au-dessus de ce niveau et que le momentum se poursuit, la zone des 230–236 dollars pourrait redevenir d’actualité.

La zone autour de 236 dollars constituera notamment un test sérieux, car elle correspond à une zone de sommet importante de la période récente.

De l’autre côté, la bande des 210–213 dollars constitue pour moi la première zone de défense importante.

Si le cours s’installe durablement sous cette zone, le marché pourrait de nouveau se demander si le récent rebond n’était qu’une réaction à court terme.

Mais ce qui m’importe davantage ici, ce n’est pas le prix.

C’est la manière dont les infrastructures d’IA génèrent réellement des revenus dans l’économie réelle.

Les tarifs de location des GPU augmentent.

De nouveaux centres de données sont construits.

NVIDIA étend ses systèmes nouvelle génération Vera Rubin.

Et l’entreprise cherche à renforcer sa position dans l’ensemble des infrastructures d’IA, plutôt que de vendre uniquement des GPU.

Ainsi, $NVDA , l’histoire reste toujours d’actualité.

Mais désormais, la croissance de l’entreprise ne suffit plus à elle seule.

La croissance doit continuer à dépasser les attentes.

Pour moi, c’est la question la plus importante des prochains mois :

NVIDIA s’approche-t-elle réellement du sommet du cycle de l’IA, ou le marché se trouve-t-il au début d’une vague encore plus importante de demande en capacité de calcul ?

Le mouvement au-dessus des 220 dollars ne répondra pas à lui seul à cette question.

Mais si le prix, les volumes et la demande réelle dans les infrastructures d’IA continuent d’évoluer dans la même direction, le tableau deviendra beaucoup plus significatif. 👀