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Semaine du FOMC : le marché se prépare à une hausse — mais le véritable signal viendra ensuite

La réunion de la Réserve fédérale du 16 septembre 2026 s’annonce comme l’un des événements macroéconomiques les plus importants pour les cryptomonnaies, les matières premières, les actions et les devises. La décision en elle-même est importante, mais à mon avis, la réaction la plus forte du marché viendra de ce que la Fed dira sur la suite.

Les marchés se sont rapidement éloignés de l’idée d’une simple pause. Les contrats à terme indiquent actuellement une hausse des taux de 25 points de base, faisant passer la fourchette cible des fonds fédéraux de 3,50 %–3,75 % à 3,75 %–4,00 %. Le taux effectif se situe autour de 3,63 %, tandis que les contrats à terme laissent également penser que les taux pourraient atteindre environ 3,84 % d’ici décembre.

Cela crée une distinction importante : les traders ne surveillent pas seulement la décision de la Fed de relever ou non ses taux. Ils cherchent à comprendre si septembre marque le début d’une nouvelle phase de resserrement.

L’inflation reste le principal problème

Le défi de la Fed est que l’inflation n’est pas revenue à son objectif de 2 %.

L’IPC global d’août s’est établi autour de 3,4 % sur un an, tandis que les prix hors alimentation et énergie ont augmenté d’environ 0,3 % sur un mois. L’indice PCE sous-jacent, la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed, reste autour de 3,7 % sur un an, avec une tendance sur six mois proche de 4,1 %.

L’énergie ajoute un autre niveau de complexité. Le brut Brent s’est rapproché de 90 dollars le baril, tandis que les tensions géopolitiques autour du détroit d’Ormuz accentuent la pression sur les marchés de l’énergie.

Si la hausse des prix de l’énergie commence à se répercuter sur l’inflation globale, la Fed aura une raison supplémentaire de rester prudente quant à un assouplissement.

Le marché du travail laisse une marge de manœuvre à la Fed

L’inflation n’est que la moitié de l’équation.

L’économie américaine a créé environ 162 000 emplois en août, un chiffre supérieur aux attentes, tandis que le chômage est resté autour de 4,1 %.

Cette combinaison donne aux responsables politiques davantage de marge pour donner la priorité au contrôle de l’inflation. Un marché du travail résilient réduit la pression immédiate en faveur de baisses de taux et rend une nouvelle hausse plus facile à justifier.

Surveillez Powell, pas seulement les taux

Pour les traders, le moment le plus important pourrait survenir lors de la conférence de presse du président.

Une hausse de 25 points de base, à laquelle tout le monde s’attend, pourrait déjà être intégrée dans les cours des actifs. La véritable surprise pourrait venir du langage employé au sujet de la politique future.

Un message clairement restrictif pourrait renforcer les anticipations d’une nouvelle hausse en décembre. Un message plus conciliant laissant entendre que septembre pourrait être une mesure isolée provoquerait une réaction très différente.

J’accorderais une attention particulière aux éléments suivants :

Le graphique en points pour 2026 : la projection médiane implique-t-elle une nouvelle hausse ?

La politique de bilan : le resserrement quantitatif devrait-il toujours se poursuivre ?

Les votes dissidents : un Comité divisé pourrait signaler des désaccords croissants.

La dépendance aux données : la Fed conserve-t-elle sa flexibilité ou signale-t-elle clairement qu’une nouvelle hausse est à venir ?

Bitcoin et Ethereum

Pour Bitcoin, la hausse des taux, le renforcement des rendements des bons du Trésor et l’appréciation du dollar peuvent créer un environnement de liquidité difficile.

Cependant, il existe une nuance importante : la hausse des taux elle-même n’est pas nécessairement le principal catalyseur baissier si les marchés l’anticipent déjà.

Le risque principal serait une trajectoire plus agressive que celle actuellement anticipée par les investisseurs.

Ethereum pourrait connaître des variations en pourcentage encore plus importantes, car il est généralement davantage sensible à la liquidité et à l’appétit pour le risque.

L’or, les actions et le dollar

L’or subit une pression à court terme en raison de la hausse des rendements réels et du renforcement du dollar. Toutefois, la persistance de l’inflation peut constituer un facteur de soutien à plus long terme.

Les actions pourraient connaître de la volatilité, en particulier les valeurs technologiques et de croissance sensibles aux taux. L’énergie et certains secteurs axés sur la valeur pourraient réagir différemment, car la hausse des prix des matières premières peut soutenir leurs perspectives de bénéfices.

Le dollar reste le principal signal de confirmation. Si l’indice du dollar augmente fortement après la décision, cela renforcerait l’interprétation restrictive. Si le dollar ne parvient pas à se renforcer malgré la hausse des taux, les marchés pourraient conclure que la décision était déjà pleinement intégrée dans les cours.

Ma principale conclusion

La décision du FOMC n’est que la première pièce du puzzle.

La question la plus importante est ce qui vient ensuite.

Une hausse restrictive pourrait peser sur les cryptomonnaies, l’or et les actions de croissance, tandis qu’un message plus conciliant que prévu pourrait déclencher un rapide mouvement de soulagement, les traders débouclant leurs positions défensives.

Pour moi, la leçon clé est simple : ne vous concentrez pas uniquement sur les 25 points de base. Surveillez les projections, le langage sur l’inflation, la politique de bilan, les dissensions, les indications de Powell et la réaction du dollar.

C’est là que pourrait émerger le prochain signal majeur du marché.

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