#16FedOfficialsExpectAnotherHikeThisYear
Le Comité fédéral de l’open market a relevé la fourchette du taux d’intérêt directeur à 3,75 %–4,00 % et a signalé, via le Résumé actualisé des projections économiques (diagramme en points), que le taux médian des fonds fédéraux atteindrait 4,1 % d’ici la fin de 2026. Seize des 18 responsables participants prévoient au moins une hausse supplémentaire de 25 points de base avant la fin de l’année, portée par une croissance résiliente et des révisions à la hausse des anticipations d’une inflation persistante (l’inflation PCE sous-jacente ayant été relevée à 3,4 %).

Impact sur les classes d’actifs du portefeuille

* Titres à revenu fixe et équivalents de trésorerie : Les taux directeurs élevés maintiennent les rendements des bons du Trésor et des fonds du marché monétaire à 4 % ou plus. Les investisseurs cherchant à réduire le risque se tournent de plus en plus vers les actifs à revenu fixe à court terme afin de garantir des rendements réels sans s’exposer à la volatilité des obligations à long terme, notamment alors que les rendements des bons du Trésor à 10 ans testent leurs plus hauts niveaux pluriannuels.

* Actions : Les valorisations boursières subissent une pression lorsque les taux d’actualisation augmentent. Le coût du capital restant « élevé plus longtemps », les actions à dividendes générant des revenus et les actions de croissance fortement endettées sont généralement confrontées à des conditions difficiles.

* Or (XAU) : La hausse des rendements réels et le renforcement du dollar américain augmentent le coût d’opportunité de la détention de métaux précieux ne générant pas de rendement, ramenant l’or vers le niveau de support technique critique de 4 280 dollars.

* Actifs numériques (Bitcoin) : Les cryptoactifs continuent de se négocier comme des indicateurs de liquidité à bêta élevé. Bien que la réaction immédiate à la posture restrictive ait déclenché une chute rapide vers le niveau de 75 355 dollars, les achats institutionnels tendent à absorber les chocs de taux d’intérêt une fois que la trajectoire des hausses de taux a été pleinement intégrée dans les cours par le marché.

La question essentielle concernant le positionnement est de savoir si cette anticipation est déjà intégrée dans les cours. Plutôt que d’ajuster les positions en fonction des seules nouvelles à la une, je préférerais examiner la déclaration officielle de la Fed ou son « diagramme en points », les rendements des bons du Trésor américain, l’indice du dollar et la réaction du BTC avant de prendre une décision finale.
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