#FedHikes25bpsForFirstTimeIn3Years
La Fed a déjà fait son choix. Désormais, le marché doit montrer ce qui vient ensuite.

La hausse de 25 points de base d'hier était importante, mais je pense que la prochaine phase de ce marché sera bien plus intéressante que la décision elle-même. La Réserve fédérale a relevé la fourchette cible à 3,75 %–4,00 %, et les projections de septembre situent le taux directeur médian de 2026 autour de 4,1 %. En d'autres termes, la Fed a laissé la porte ouverte à une nouvelle hausse, mais la prochaine décision dépendra largement des données économiques publiées entre les réunions.

Cela modifie la manière dont je veux trader le marché à partir de maintenant.

Je ne veux pas courir après la première réaction au FOMC. Je veux observer si le marché peut absorber des taux plus élevés sans perdre son élan sous-jacent. Cette différence est importante. Une Fed hawkish peut provoquer un mouvement initial d'aversion au risque, mais si BTC, ETH et les autres actifs risqués refusent de casser à la baisse une fois le choc absorbé, cela nous renseigne sur la demande sous-jacente.

Pour Bitcoin, la prochaine bataille opposera la pression macroéconomique au positionnement du marché. Des taux plus élevés rendent généralement la liquidité plus coûteuse, tandis qu'un dollar plus fort peut constituer un nouvel obstacle pour les actifs risqués. Mais Bitcoin est déjà devenu un marché mondial beaucoup plus profond, si bien que le seul titre concernant la Fed ne suffit pas à déterminer le prochain mouvement majeur. Je surveillerai si BTC peut reconquérir une résistance avec un volume réel et se maintenir au-dessus, plutôt que d'imprimer simplement un bref pic.

Si les acheteurs continuent d'absorber la pression vendeuse, le marché pourrait commencer à considérer le message hawkish de la Fed comme déjà intégré dans les cours. Si BTC continue au contraire de former des sommets descendants et perd un support important avec une hausse des volumes, alors le scénario de taux élevés plus longtemps devient beaucoup plus pertinent.

C'est sur Ethereum que je veux voir une confirmation.

ETH a ses propres fondamentaux, mais à court terme, il a toujours besoin d'un environnement de liquidité favorable. Un mouvement haussier marqué d'ETH aurait davantage de signification pour moi s'il s'accompagnait d'une amélioration des volumes et de la force relative face à BTC, plutôt que de simplement suivre un rebond temporaire du marché. Je préfère attendre une confirmation plutôt que de prédire un mouvement à partir du titre concernant la Fed.

Il y a ensuite l'or, et c'est là que le marché actuel devient particulièrement intéressant.

L'or a d'abord subi la pression de la hausse des taux et des projections hawkish, mais l'évolution des cours jeudi a montré l'autre aspect de l'histoire. Reuters a rapporté que l'or au comptant dépassait 4 360 dollars après une reprise de plus de 2 %, soutenue par un dollar plus faible, une baisse des prix du pétrole et un recul des rendements des bons du Trésor.

Cela me montre que les traders de l'or ne considèrent pas les taux d'intérêt de manière isolée.

Si les rendements des bons du Trésor augmentent et que le dollar se renforce, l'or peut subir une pression.

Mais si les rendements reculent, que le dollar s'affaiblit ou que les investisseurs commencent à accorder davantage d'attention aux risques budgétaires, géopolitiques et inflationnistes, l'or peut retrouver son élan même si les taux directeurs restent élevés.

Ainsi, pour XAUUSD, je surveille la relation entre l'or, le dollar et les rendements des bons du Trésor autant que le titre concernant la Fed lui-même.

Le même principe s'applique au pétrole.

Les prix de l'énergie peuvent influencer les anticipations d'inflation, et l'inflation influence la trajectoire de politique monétaire de la Fed. Reuters a rapporté que le Brent se situait autour de 104,8 dollars jeudi, après que l'offre supplémentaire de l'Arabie saoudite a contribué à apaiser certaines inquiétudes liées aux perturbations de l'approvisionnement. Si les prix de l'énergie continuent de baisser, cela pourrait à terme apporter un certain soulagement aux anticipations d'inflation. S'ils remontent fortement, la tâche de la Fed se complexifie.

Et c'est pourquoi je pense que les prochaines semaines pourraient être plus importantes que la décision de septembre.

Le marché doit désormais intégrer de nouvelles données sur l'inflation, l'emploi, les rendements des bons du Trésor, le dollar et les prochaines communications de la Fed. Les projections de septembre ne constituent pas un calendrier garanti. Elles représentent les évaluations actuelles des responsables de la politique monétaire, fondées sur les informations disponibles lors de la réunion, et ces évaluations peuvent changer.

Je ne considère donc pas le message d'une « nouvelle hausse » comme une certitude.

Je le considère comme le risque de référence actuel.

Cette distinction est importante pour le trading.

Si l'inflation reste persistante et que la croissance économique demeure résiliente, il devient plus facile pour le marché d'intégrer une nouvelle hausse.

Si l'inflation ralentit plus rapidement que prévu ou que l'activité économique s'affaiblit de manière significative, la trajectoire actuelle des taux peut changer.

C'est de là que vient la véritable opportunité pour les traders : non pas deviner ce que fera la Fed dans plusieurs mois, mais réagir intelligemment lorsque les données modifient la probabilité de chaque scénario.

Pour moi, la configuration à partir de maintenant est simple.

BTC : surveiller si les acheteurs peuvent reconquérir la résistance et maintenir leur élan.

ETH : surveiller la force relative, les volumes et la capacité des acheteurs à défendre les supports clés.

Or : surveiller les rendements et le dollar avant de supposer que la hausse des taux de la Fed implique automatiquement une baisse.

Pétrole : surveiller si la baisse des prix de l'énergie continue d'améliorer la situation de l'inflation.

Et par-dessus tout, surveiller les rendements des bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans. Le marché obligataire continuera de nous indiquer comment les investisseurs interprètent le message de la Fed.

Le point intéressant est que le marché n'a pas besoin que la Fed devienne immédiatement dovish pour que les actifs risqués se redressent.

Il suffit que les investisseurs croient que la partie la plus hawkish du message est déjà intégrée dans les cours.

C'est la bataille que je surveille actuellement.

La Fed a procédé à la hausse.

Le dot plot a délivré l'avertissement.

Désormais, l'évolution des cours doit nous dire si les traders pensent que cet avertissement est suffisamment puissant pour provoquer un nouveau mouvement majeur d'aversion au risque — ou si le marché l'a déjà absorbé.

Je reste concentré sur la confirmation plutôt que de courir après les gros titres. Le prochain mouvement majeur viendra probablement de l'écart entre ce que la Fed dit aujourd'hui et ce que les données économiques l'obligeront à dire demain.

$BTC

‌ $ETH

‌ $XAUT