#16FedOfficialsExpectAnotherHikeThisYear

16 responsables de la Fed anticipent une nouvelle hausse cette année : ce que vient de révéler le graphique à points

La Fed a fait plus qu’augmenter les taux aujourd’hui. Elle a indiqué au marché qu’elle n’en avait pas terminé.

Dans le nouveau Résumé des projections économiques publié après la décision du 16 septembre, 16 des 18 responsables ayant soumis leurs prévisions anticipent désormais au moins une nouvelle hausse d’un quart de point avant la fin de 2026. Seuls deux d’entre eux prévoient que les taux restent stables à partir de maintenant. Il s’agit d’un virage nettement plus restrictif et du signal le plus fort à ce jour que la première hausse depuis juillet 2023 ne sera pas la dernière.

1. Le graphique à points qui a tout changé

Le vote en faveur d’une hausse à 3,75 %-4,00 % a été unanime, mais les points constituaient le véritable message. Seize responsables ont inscrit au moins une hausse supplémentaire cette année, quatre membres envisageant la possibilité de deux nouvelles hausses avant décembre. La prévision médiane situe désormais les taux dans une fourchette de 4,00 %-4,25 % en fin d’année, avant un recul en 2028.

Seize des 19 responsables s’attendent à ce que le prochain mouvement intervienne lors de la réunion d’octobre ou de décembre, ce qui ancre de fait les anticipations du marché concernant une nouvelle mesure de resserrement. À titre de comparaison, il y a seulement trois mois, aucun responsable ne prévoyait de hausse en 2026.

2. Pourquoi les responsables adoptent une position plus restrictive

Le président Kevin Warsh, entré en fonction fin mai, a clairement établi un point : la Fed doit voir l’inflation sous-jacente se rapprocher de 2 % de manière nette et à un rythme suffisant. Ce n’est pas le cas.

L’économie évolue plus vigoureusement que ne l’estimait auparavant la Fed, et cette vigueur entretient les pressions sur les prix. La projection médiane de l’inflation PCE ne revient pas à 2 % avant 2029. Avec une croissance résiliente et 162 000 emplois créés en août, les responsables estiment avoir la marge nécessaire pour maintenir une politique restrictive sans casser le marché du travail.

3. Ce qui se passera ensuite en 2026 et 2027

La trajectoire immédiate est établie. Les responsables s’attendent à une nouvelle hausse cette année après celle d’aujourd’hui. La division apparaît en 2027. Dix responsables ne prévoient plus aucun mouvement l’année prochaine, tandis que huit inscrivent encore une hausse supplémentaire d’un quart de point. Aucune baisse de taux n’est prévue en 2027 selon la vision médiane, l’assouplissement ne revenant qu’en 2028.

Cela porte le taux terminal, ou niveau de taux maximal, à 4,00 %-4,25 %, contre 3,75 % lors de la réunion précédente. Le message est celui de taux plus élevés pendant plus longtemps, avec un biais clair en faveur d’une action supplémentaire si l’inflation ne ralentit pas.

4. Impact sur les marchés

Les marchés avaient déjà intégré une probabilité de 87 % pour une hausse en septembre avant la décision, mais les points se sont révélés plus restrictifs que ne l’anticipaient les contrats à terme. Ce changement a entraîné une hausse des rendements des bons du Trésor à court terme, un raffermissement du dollar et un recul des actions sensibles aux taux. La probabilité d’au moins une nouvelle hausse d’ici la fin de l’année est désormais estimée à près de 97 % par les desks de trading.

Pour les emprunteurs et les épargnants, la conclusion est directe. Une nouvelle hausse cette année signifie que les taux des cartes de crédit, les prêts automobiles et les coûts d’emprunt des entreprises resteront élevés jusqu’en 2027, tandis que les épargnants continueront d’obtenir de solides rendements sur leurs liquidités.

La Fed vient de relever ses taux pour la première fois en plus de trois ans. Avec 16 responsables qui vous annoncent qu’une nouvelle hausse arrive, ce cycle de resserrement ne fait que redémarrer.

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