La première hausse des taux de la Fed en trois ans : ce qui mérite vraiment d’être surveillé, ce ne sont pas ces 25 points de base, mais le fait que la logique de baisse des taux à laquelle le marché est habitué pourrait déjà ne plus fonctionner.

Cette fois, les taux ont été relevés à 3,75 %—4,00 %, avec une adoption à l’unanimité des 12 voix. Le graphique en points est encore plus offensif : sur les 18 responsables, 16 prévoient au moins une nouvelle hausse cette année. Cela montre qu’il ne s’agit pas d’une simple « correction », mais d’un message au marché : tant que l’inflation ne sera pas maîtrisée, les taux élevés resteront en place.
La réaction du marché a également été très directe. Le Dow Jones a clôturé en baisse d’environ 631 points, le S&P 500 a reculé de 0,45 %, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a dépassé 5 % et le dollar s’est renforcé. Ce qui pèse véritablement sur les actifs risqués, ce n’est désormais plus seulement le taux directeur, mais le rendement sans risque, trop élevé : lorsqu’il suffit d’acheter des bons du Trésor américain pour obtenir un rendement proche de 5 %, les actions fortement valorisées et certains altcoins doivent afficher des perspectives de croissance encore plus élevées pour attirer les capitaux.
Mais le plus intéressant, c’est que le BTC se maintient actuellement autour de 76 000 dollars, sans connaître de forte chute comme les actions américaines. Je pense que la hausse de 25 points de base était déjà intégrée par le marché ; les capitaux attendent réellement de savoir quand interviendra la prochaine hausse.
À court terme, ne vous focalisez donc pas uniquement sur l’idée que « la hausse des taux signifie que toutes les mauvaises nouvelles sont déjà intégrées ». Il faudra ensuite observer si le dollar, les rendements des bons du Trésor américain et le BTC peuvent continuer à évoluer de manière divergente. Si le rendement à 10 ans poursuit sa hausse et que le dollar se renforce simultanément, la résistance actuelle du marché crypto pourrait bien signifier que la pression n’a pas encore été entièrement répercutée.
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