La Fed vient de rendre la décision que tout le monde attendait, mais le gros titre « hausse de 25 points de base » n’est pas l’élément sur lequel les traders devraient, selon moi, se concentrer.

Le 16 septembre, le FOMC a relevé de 25 points de base la fourchette cible des taux des fonds fédéraux, à 3,75 %–4,00 %, la décision ayant été adoptée à l’unanimité, par 12 voix contre 0. Il s’agit de la première hausse de taux depuis juillet 2023. En apparence, cela semble clairement négatif pour Bitcoin et les autres actifs risqués, mais le marché savait déjà qu’une hausse était imminente. Les véritables informations sont venues de ce que la Fed a déclaré au sujet de l’inflation, de la croissance et de la trajectoire à venir.

La Fed n’est toujours pas à l’aise avec la tendance de l’inflation. Ses dernières projections prévoient une inflation PCE de 3,7 % en 2026, légèrement supérieure à l’estimation précédente de 3,6 %, tandis que le retour vers l’objectif d’inflation de 2 % a été repoussé. Cela me montre que la Fed ne considère pas l’inflation actuelle comme un problème temporaire qui peut simplement être ignoré. Les responsables veulent toujours maintenir des conditions plus strictes si nécessaire.

Et nous arrivons ensuite à l’élément le plus important pour les prochains mois : la trajectoire des taux. Les dernières projections montrent que 16 des 18 responsables s’attendent à au moins une hausse supplémentaire de 25 points de base en 2026. Le taux directeur projeté en fin d’année se situe autour de 4,00 %–4,25 %. La hausse d’aujourd’hui n’est donc peut-être pas la fin du resserrement. La Fed laisse la porte ouverte à un nouveau mouvement si l’inflation reste persistante.

Dans le même temps, les projections économiques ne décrivent pas une économie qui s’effondre. La Fed a relevé sa prévision de croissance du PIB en 2026 à 2,3 %, contre 2,2 %, tandis que la projection du chômage a été abaissée à 4,1 %, contre 4,3 %. Cette combinaison est importante. Si la croissance reste relativement résiliente alors que l’inflation demeure supérieure à l’objectif, la Fed a moins de raisons de se hâter vers des baisses de taux.

C’est pourquoi je pense que le prochain mouvement du marché ne devrait pas être évalué simplement à partir de la première bougie du FOMC.

Bitcoin, les actions et l’or vont tous réagir à l’interaction entre les taux d’intérêt, les rendements des bons du Trésor, le dollar et les anticipations en matière de liquidités. Si les rendements continuent de grimper et que le dollar se renforce, cela peut créer un nouvel obstacle pour les actifs risqués. Mais si les rendements se stabilisent et que les conditions de liquidité s’améliorent, Bitcoin peut encore se redresser même avec des taux se maintenant à des niveaux relativement élevés.

La réaction immédiate du marché a été relativement maîtrisée, car la hausse de 25 points de base était déjà anticipée. Reuters a rapporté que le dollar s’était légèrement renforcé, que les rendements des bons du Trésor étaient restés relativement stables et que les actions américaines avaient progressé dans la réaction initiale. Bitcoin s’échangeait autour de 75 000 dollars–$76K zone au moment de la décision, ce qui montre une nouvelle fois pourquoi le gros titre en lui-même ne suffisait pas à provoquer un mouvement directionnel massif.

Pour BTC, je préfère observer ce qui se passe une fois la volatilité liée au FOMC retombée. Si le cours franchit une résistance, se maintient au-dessus de cette cassure et attire de vrais volumes, cela donne quelque chose sur quoi le camp haussier peut s’appuyer. Si chaque rebond est rejeté et que BTC perd un support important avec une poursuite du mouvement, alors le marché nous indique que le resserrement des conditions financières est intégré de manière plus agressive.

La même logique s’applique à l’or. Un dollar plus fort et des rendements réels plus élevés peuvent peser sur l’or, mais celui-ci est également influencé par d’autres facteurs, notamment les anticipations d’inflation, la demande des banques centrales et le risque géopolitique. Je ne pense donc pas que la bonne approche consiste à vendre automatiquement l’or à découvert simplement parce que la Fed a relevé ses taux.

Pour moi, la principale leçon de cette réunion est simple : la Fed n’a pas donné au marché le scénario de liquidités faciles qu’il espérait. La banque centrale reste concentrée sur l’inflation, une nouvelle hausse reste possible et les responsables ne signalent pas qu’un assouplissement agressif est imminent.

Cela ne signifie pas que Bitcoin doit baisser.

Cela signifie que le marché doit prouver sa solidité.

Je ne me précipiterais pas sur la première bougie verte et je ne paniquerais pas en entrant sur la première bougie rouge après le FOMC. Ces événements peuvent provoquer des chasses aux liquidités dans les deux directions avant que la véritable tendance ne devienne visible. Je veux une confirmation de la structure des prix, des volumes, des rendements des bons du Trésor et du dollar avant d’accroître le risque.

La décision du FOMC est désormais derrière nous.

La question la plus importante est de savoir ce qui se passe ensuite.

Si l’inflation commence enfin à se rapprocher de manière convaincante de 2 %, le débat sur la politique future peut changer rapidement. D’ici là, je pense que l’approche la plus judicieuse consiste à respecter la pression macroéconomique, à maîtriser l’effet de levier et à laisser le marché montrer sa direction plutôt que d’essayer de prédire chaque bougie.

La Fed s’est exprimée. Maintenant, l’évolution des prix doit nous dire ce que le marché pense réellement.

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