La probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base par la Fed atteint 92.5 %, Wall Street envisage trois scénarios de marché

Selon Mars Finance, le 16 septembre, la Réserve fédérale américaine annoncera sa décision de politique monétaire et son résumé des projections économiques jeudi à 2 h, heure de Pékin. Le président de la Fed, Kevin Warsh, tiendra une conférence de presse une demi-heure plus tard. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent une probabilité de 92,5 % d’une hausse de 25 points de base des taux par la Fed, la fourchette cible devant passer de 3,50 % à 3,75 % à 3,75 % à 4,00 %. Si cette hausse se concrétise, il s’agira de la première hausse de taux depuis la prise de fonctions de Warsh en mai dernier. L’IPC sous-jacent américain a progressé de 0,3 % sur un mois en août, tandis que les tensions au Moyen-Orient ont poussé les cours du pétrole à repasser au-dessus de 100 dollars le baril. Le marché accordera une attention particulière au vote sur la décision et au nouveau dot plot afin de déterminer si la position minoritaire, qui ne recueillait en juillet le soutien que de 3 responsables favorables à une hausse des taux, s’est transformée en un consensus politique plus large, ainsi que de savoir si une nouvelle hausse interviendra encore cette année. Au-delà de l’ajustement de 25 points de base attendu cette fois-ci, les indications de Warsh sur la trajectoire future des taux pourraient être encore plus déterminantes.

Les institutions de Wall Street envisagent principalement trois scénarios : si la Fed relève ses taux de 25 points de base et laisse entendre qu’elle ne procédera plus qu’à une ou deux hausses avant de mettre fin au cycle, les actions américaines pourraient absorber ce résultat, tandis que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans pourrait légèrement reculer ; si la Fed maintient ses taux inchangés tout en laissant entendre qu’une hausse aura lieu cette année, le rebond initial des marchés actions pourrait difficilement se poursuivre, les rendements des obligations du Trésor américain à long terme pourraient augmenter, tandis que le dollar s’affaiblirait, favorisant l’or et les actifs physiques ; si le dot plot ou les déclarations tenues après la réunion laissent entendre que 3 hausses consécutives ou davantage sont encore à venir, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans pourrait nettement dépasser 5 %, les actions américaines pourraient chuter de plus de 1 %, tandis que le dollar pourrait se renforcer.

Warsh subit simultanément la pression de la Maison-Blanche, qui exige une baisse des coûts d’emprunt, et celle de la hausse des rendements sur le marché obligataire. Le marché s’interroge sur sa capacité à indiquer que la Fed luttera contre l’inflation tout en évitant que les investisseurs n’interprètent cette décision comme le point de départ d’un nouveau cycle prolongé de hausses des taux.