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Surveillance des résultats de NVDA : le pari sur l’IA arrive à un tournant décisif
NVIDIA se dirige vers l’une des publications de résultats les plus importantes de l’année, avec les résultats du T2 de l’exercice 2027 prévus le 26 août après la clôture des marchés. L’action évolue autour de 212 dollars après s’être redressée à la suite d’une récente baisse de sept séances consécutives. La fourchette de cotation du jour se situe approximativement entre 210 et 215 dollars, de sorte que le marché se trouve actuellement près d’une importante zone de décision plutôt que d’afficher une nouvelle tendance confirmée.

L’évolution récente des cours est intéressante, car NVDA ne s’est pas effondrée malgré cette longue série de baisses. Au contraire, les acheteurs sont apparus à plusieurs reprises autour de la zone des 200–210 dollars, ce qui fait de 200 dollars le niveau psychologique clé à surveiller. Un maintien au-dessus de cette zone préserverait la possibilité d’une reprise, tandis qu’une perte nette des 200 dollars montrerait que les vendeurs prennent beaucoup plus le contrôle.

À la hausse, je surveille d’abord la zone des 215–220 dollars, puis celle des 225–230 dollars. La référence technique la plus importante est l’ancien plus haut sur 52 semaines, proche de 236,54 dollars. NVDA n’a pas besoin d’atteindre immédiatement ce niveau ; le signal important serait de voir si le cours peut reconquérir une résistance avec une forte participation après les résultats, plutôt que de produire un pic temporaire rapidement revendu.

Les volumes constituent une autre pièce du puzzle. Le volume actuellement déclaré est d’environ 72 millions d’actions, contre un volume quotidien moyen proche de 100 millions, ce qui montre que la liquidité reste profonde, mais que la reprise du jour n’a pas encore entraîné une participation exceptionnelle. La réaction des volumes après les résultats revêt donc une importance particulière : un mouvement important soutenu par un volume inhabituellement élevé fournirait davantage d’informations qu’un bond des cours sur faible volume.

Le marché des options se prépare déjà à une forte réaction. Reuters rapporte que les options intègrent un mouvement d’environ 5,4 % dans l’une ou l’autre direction après les résultats, soit une variation d’environ 280 milliards de dollars de la capitalisation boursière de NVIDIA. Cela signifie que la première réaction pourrait être extrêmement volatile, et que la bougie initiale ne doit pas automatiquement être considérée comme la direction finale.

La zone des 200 dollars est également importante du point de vue du positionnement sur les options. Des commentaires récents du marché font état d’une activité significative sur les options de vente autour de 200 dollars et d’un positionnement conséquent autour de la zone des 200–210 dollars. Il ne s’agit pas de niveaux de liquidation garantis comme sur les marchés de contrats à terme perpétuels, mais ils peuvent devenir des zones importantes où la couverture des teneurs de marché et le positionnement des investisseurs influencent l’évolution des cours à court terme.

La question fondamentale est bien plus vaste que de savoir si NVIDIA dépasse les prévisions de BPA de quelques centimes. Les attentes actuelles se situent autour de 92 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel, avec des prévisions de BPA ajusté comprises entre 2,08 et 2,09 dollars. À ce stade, les investisseurs cherchent des preuves que la demande en infrastructures d’IA reste suffisamment forte pour justifier les attentes extrêmement élevées déjà intégrées au cours de l’action.

La demande pour Blackwell, les produits des générations futures et les dépenses des centres de données seront donc déterminantes. Les résultats de l’exercice précédent de NVIDIA ont montré à quel point le cycle des infrastructures d’IA est devenu puissant, avec un chiffre d’affaires de 215,9 milliards de dollars pour l’exercice 2026, tandis que le chiffre d’affaires trimestriel des centres de données a atteint un record de 62,3 milliards de dollars au trimestre de janvier de l’entreprise. Le marché veut désormais savoir si cette trajectoire de croissance peut se poursuivre à l’échelle attendue par les investisseurs.

Les conséquences s’étendent également à l’ensemble du secteur des semi-conducteurs. NVIDIA n’évolue pas isolément : l’indice des semi-conducteurs a largement surperformé le S&P 500 cette année, tandis que la récente faiblesse des valeurs des puces reflète les inquiétudes liées aux rendements des bons du Trésor, à la politique budgétaire et à la viabilité d’investissements colossaux dans l’IA. En raison de sa taille et de son influence, NVIDIA pourrait faire bouger l’ensemble du complexe de l’IA et des semi-conducteurs, et pas seulement NVDA.

Structure haussière

Le scénario constructif serait une réaction aux résultats qui se maintient au-dessus de la zone des 215–220 dollars, suivie d’une stabilisation au-dessus des 225–230 dollars. Si NVDA franchit finalement le plus haut sur 52 semaines de 236,54 dollars avec un volume élevé, la récente baisse de sept séances ressemblerait de plus en plus à une réinitialisation avant les résultats plutôt qu’au début d’un retournement structurel plus vaste. La confirmation fondamentale serait apportée par un chiffre d’affaires solide, des marges saines et des prévisions à terme montrant que la demande en infrastructures d’IA reste durable.

Structure baissière

Le scénario de risque commence si les résultats déçoivent les attentes extrêmement élevées du marché et que NVDA perd la zone des 205–200 dollars. Un mouvement durable sous les 200 dollars affaiblirait considérablement la structure actuelle et attirerait l’attention sur des zones de support plus basses. Les signaux d’alerte fondamentaux seraient une croissance plus lente des centres de données, des prévisions à terme plus faibles, une pression sur les marges, des inquiétudes concernant les dépenses des clients ou des commentaires suggérant que le cycle d’investissement dans l’IA devient plus difficile à maintenir.

Le niveau qui compte le plus

Pour moi, l’élément le plus important de cette configuration n’est pas de prédire si la bougie des résultats sera verte ou rouge. Il s’agit d’observer le comportement du cours une fois l’information assimilée. Au-dessus de 220 dollars, la structure de reprise devient plus convaincante. Au-dessus de 230 dollars, le momentum s’améliore davantage. Autour de 200 dollars, les acheteurs font face à un test majeur. Sous ce niveau, la faiblesse récente devient beaucoup plus significative.

NVDA aborde donc la publication de ses résultats avec des attentes élevées, un positionnement important sur les options et une structure technique à court terme dégradée, mais avec une demande sous-jacente en IA toujours puissante. Le marché a déjà intégré beaucoup de bonnes nouvelles, de sorte qu’une simple annonce de résultats supérieurs aux attentes pourrait ne pas suffire. Ce qui compte réellement, c’est de savoir si les chiffres et les prévisions à terme de NVIDIA sont suffisamment solides pour inciter les investisseurs à relever de nouveau leurs attentes.

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