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Les revenus de placement de Berkshire chutent de près de 46 % au troisième trimestre, les liquidités atteignent un niveau record

Berkshire Hathaway (ci-après « Berkshire ») a publié ses résultats du troisième trimestre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est établi à 22,112 milliards de dollars, contre 30,796 milliards de dollars à la même période l’année précédente. Cette baisse s’explique principalement par le recul des revenus de placement de la société au troisième trimestre. Le bénéfice d’exploitation, qui reflète les performances des activités opérationnelles de Berkshire, s’est établi à 12,705 milliards de dollars au troisième trimestre, en baisse de 5,8 % sur un an.

　　À la fin du troisième trimestre, les liquidités détenues par Berkshire atteignaient 377,4 milliards de dollars, en hausse par rapport au deuxième trimestre et à un niveau record. Parallèlement, la société a racheté pour 9,6 milliards de dollars de ses propres actions au troisième trimestre. Cela pourrait signifier que, faute d’occasions d’investissement externes de qualité, la direction estime que Berkshire elle-même constitue actuellement l’actif le plus intéressant dans lequel investir.

　　94,07 milliards de dollars de revenus de placement au troisième trimestre

　　En baisse de près de 46 % sur un an

　　Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de Berkshire s’est établi à 22,112 milliards de dollars au troisième trimestre, en baisse d’environ 28 % sur un an, contre 30,796 milliards de dollars à la même période l’année dernière. Cet écart s’explique principalement par les fluctuations des revenus de placement : ceux-ci ont atteint 9,407 milliards de dollars au troisième trimestre, en baisse de près de 46 % par rapport aux 17,311 milliards de dollars enregistrés à la même période l’année dernière.

　　Au 30 septembre 2026, 65 % de la juste valeur totale des investissements en actions de Berkshire étaient concentrés dans cinq sociétés : Alphabet, American Express, Apple, Bank of America et Coca-Cola. En juin de cette année, Alphabet a annoncé le lancement d’un plan de financement en fonds propres d’un montant pouvant atteindre 80 milliards de dollars, comprenant un investissement stratégique de 10 milliards de dollars de Berkshire. Ce placement privé dans Google est considéré par le marché comme l’un des paris les plus importants de Greg Abel depuis sa prise de fonction en tant que PDG, ainsi que comme l’une des plus grandes opérations d’émission d’actions auxquelles Berkshire ait jamais participé. Au troisième trimestre 2025, Berkshire a constitué pour la première fois une position dans Google, qui s’est directement hissé au dixième rang de ses principales participations au cours de ce trimestre.

　　Cet investissement dans l’IA de Google pourrait être l’une des principales raisons du recul des revenus de placement de Berkshire au troisième trimestre. Les actions de catégorie A et de catégorie C d’Alphabet ont toutes deux perdu environ 25 % depuis juin, et Berkshire pourrait déjà afficher une moins-value latente sur cet investissement.

　　Certains observateurs du marché estiment toutefois que Greg Abel pourrait considérer cet investissement comme un pari stratégique sur le potentiel à long terme de l’IA. Après la publication, à la mi-novembre, du rapport 13F sur les positions détenues, les investisseurs pourront observer si Greg Abel augmente encore sa participation dans des actifs liés à l’IA, alors que les inquiétudes du marché concernant les dépenses dans ce secteur s’intensifient et que les valorisations reculent.

　　Près de 10 milliards de dollars de rachats d’actions au troisième trimestre

　　Le cours de l’action atteint un niveau record

　　En ce qui concerne les réserves de liquidités, au 30 septembre, les liquidités et équivalents de trésorerie de Berkshire atteignaient 377,4 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 365,51 milliards de dollars du trimestre précédent. Il convient de noter que Berkshire a racheté pour 9,6 milliards de dollars d’actions au troisième trimestre, un record pour un seul trimestre depuis le début de l’année ; le montant cumulé des rachats au cours des neuf premiers mois s’élève à 14,4 milliards de dollars. Cette initiative envoie un signal clair : faute d’occasions d’investissement externes de qualité, la direction estime que Berkshire elle-même constitue actuellement l’actif le plus intéressant dans lequel investir.