Les investisseurs coréens poursuivent leurs achats d’actions américaines malgré les incitations fiscales des RIA

Les investisseurs particuliers coréens ont continué d’acheter des actions américaines en juillet, malgré les incitations fiscales gouvernementales destinées à réorienter les capitaux vers le marché intérieur. Le programme de comptes d’investissement « Return to domestic market » (RIA) a ainsi enregistré sa première sortie nette mensuelle. Au 31 juillet, le solde total des comptes RIA s’élevait à 2 129,2 milliards de wons, en baisse de 15,08 % par rapport aux 2 507,3 milliards de wons enregistrés en mai, selon la Korea Financial Investment Association. Les achats nets d’actions américaines par les investisseurs coréens ont atteint 4,669 milliards de dollars en juillet, soit 18,22 % de plus qu’en février, avant le lancement du RIA, alors que les ajustements du marché intérieur ont suscité un regain d’intérêt pour les actions américaines. Le gouvernement a lancé le RIA en mars, avec un abattement progressif de l’impôt sur les plus-values — 100 % jusqu’au 31 mai, 80 % jusqu’au 31 juillet et 50 % d’août à la fin de l’année — afin d’encourager le rapatriement des gains réalisés à l’étranger vers les actions nationales, les fonds d’actions nationaux et les ETF. Les observateurs du secteur soulignent que l’incitation fiscale ne s’applique qu’à 2 107,3 milliards de wons d’actifs éligibles, soit 0,8 % du total des avoirs en actions américaines des investisseurs coréens, évalués à environ 243 000 milliards de wons, ce qui limite l’efficacité du programme dans un contexte de préoccupations persistantes concernant les fondamentaux du marché intérieur et le potentiel de rendement.

Le solde des RIA recule de 15 % par rapport au pic de mai malgré les abattements fiscaux

Le solde des comptes RIA a diminué pour atteindre 2 129,2 milliards de wons au 31 juillet, en baisse de 15,08 % par rapport aux 2 507,3 milliards de wons enregistrés le 31 mai, lorsque le taux d’abattement de l’impôt sur les plus-values était de 100 %. Les entrées nettes mensuelles ont suivi une tendance à la hausse après le lancement du programme en mars, avec 414 milliards de wons en mars, 924,9 milliards de wons en avril et 1 245 milliards de wons en mai. Toutefois, les entrées ont fortement chuté à 72,1 milliards de wons en juin, et juillet a enregistré la première sortie nette mensuelle du programme, de 526,8 milliards de wons. Le dispositif d’abattement fiscal fonctionne selon un calendrier à plusieurs niveaux : les investisseurs bénéficiaient d’un abattement de 100 % sur l’impôt dû au titre des plus-values réalisées lors de la vente d’actions étrangères jusqu’au 31 mai, de 80 % jusqu’au 31 juillet et de 50 % d’août à la fin de l’année, dans la limite de 50 millions de wons. Pour bénéficier de ces avantages fiscaux, les investisseurs doivent transférer leurs actions étrangères vers des comptes RIA, les vendre, puis réinvestir le produit de la vente dans des actions nationales cotées, des fonds d’actions nationaux ou des fonds négociés en bourse.

Les achats d’actions américaines par les investisseurs coréens atteignent 4,669 milliards de dollars en juillet

Les achats nets d’actions américaines par les investisseurs coréens ont atteint 4,669 milliards de dollars en juillet, soit une hausse de 18,22 % par rapport aux 3,949 milliards de dollars enregistrés en février, avant l’introduction du RIA. Les achats nets ont atteint 5,002 milliards de dollars en janvier, avant de reculer à 3,949 milliards de dollars en février, puis à 1,692 milliard de dollars en mars. Avril a marqué un basculement vers des ventes nettes de 468,93 millions de dollars, lesquelles ont atteint 939,77 millions de dollars en mai, soit plus du double du montant enregistré en avril. La tendance s’est inversée en juin, avec des achats nets de 632,96 millions de dollars, suivis d’une hausse substantielle à 4,669 milliards de dollars en juillet. Les ajustements du marché intérieur au second semestre ont suscité un intérêt accru des investisseurs coréens pour les actions américaines.

Les observateurs du secteur soulignent les limites du programme et les préoccupations concernant le marché intérieur

Des sources du secteur indiquent que la portée limitée de l’avantage fiscal du RIA réduit son efficacité pour attirer les investisseurs vers les marchés intérieurs. Les 2 107,3 milliards de wons éligibles aux taux d’abattement fiscal de 80 à 100 % ne représentent que 0,8 % du total des avoirs en actions américaines des investisseurs coréens, évalués à environ 243 000 milliards de wons. Un responsable du secteur a déclaré que le RIA reflète la volonté du gouvernement de rapatrier les capitaux investis à l’étranger, mais qu’il restreint effectivement la liberté d’investissement, de nombreux investisseurs ne se limitant pas aux seules actions nationales. Le responsable a ajouté que la dynamique haussière à long terme constituait la priorité absolue des investisseurs et que la volatilité récente du marché intérieur, après un rallye marqué, témoignait de sa faible résilience, sans offrir suffisamment de garanties pour remplacer les investissements sur le marché américain. Une analyse complémentaire souligne que les investisseurs qui achètent des actions étrangères via des comptes de courtage ordinaires après avoir rejoint le RIA voient leurs avantages fiscaux réduits, tandis que le taux d’abattement actuel de 50 % affaiblit encore l’attrait du programme par rapport au taux initial de 100 %. Le principal défi reste l’incapacité du gouvernement à présenter des raisons convaincantes de revenir vers les marchés intérieurs, dans un contexte de confiance insuffisante dans les fondamentaux du marché intérieur et dans son potentiel de rendement futur.

FAQ

Quel est le solde actuel des comptes RIA au 31 juillet ?
Au 31 juillet, le solde des comptes RIA s’élevait à 2 129,2 milliards de wons, soit une baisse de 15,08 % par rapport aux 2 507,3 milliards de wons enregistrés le 31 mai.

Quel montant les investisseurs coréens ont-ils investi dans des actions américaines en juillet ?
Les achats nets d’actions américaines par les investisseurs coréens ont atteint 4,669 milliards de dollars en juillet, soit 18,22 % de plus que les 3,949 milliards de dollars achetés en février, avant l’introduction du RIA.

Quel pourcentage du total des avoirs en actions américaines des investisseurs coréens est éligible aux abattements fiscaux du RIA ?
Les 2 107,3 milliards de wons éligibles aux abattements fiscaux du RIA ne représentent que 0,8 % du total des avoirs en actions américaines des investisseurs coréens, dont la valeur est estimée à environ 243 000 milliards de wons.