Stablecoin

La logique centrale du partenaire Rendite du Global Dollar Network (GDN) consiste à distribuer le rendement généré par les actifs de réserve USDG aux participants qui favorisent l'adoption du réseau, plutôt que de le conserver uniquement auprès de l'émetteur. Les trois rôles—Hold, Mint, Accept—correspondent respectivement à trois voies de contribution : détenir des soldes, augmenter les émissions par minting et accepter les paiements. Les partenaires peuvent participer de manière indépendante ou combinée, en recevant des parts de la réserve Rendite et des incitations supplémentaires selon leur rôle.

Le Global Dollar Network (GDN) est un écosystème de Stablecoin en USD lancé par Paxos en collaboration avec plusieurs partenaires du secteur. Son Token principal en circulation est le Global Dollar (USDG). En reliant émetteurs, plateformes et marchands, GDN redéfinit la distribution du rendement des Stablecoins, stimulant l'adoption de Stablecoins sous régulation prudentielle dans les paiements, les règlements et les cas d'usage on-chain.

À mesure que l’écosystème Web3 gagne en maturité, les Grupos ne se limitent plus à des plateformes d’échange de contenu et d’interaction : ils se transforment en véritables systèmes économiques numériques autonomes. La monnaie Grupo (ou monnaie communautaire) s’impose ainsi comme un modèle phare ces dernières années. À travers l’étude de Flipcash, cet article propose une analyse approfondie de la logique opérationnelle de la monnaie Grupo, de ses mécanismes de circulation de la valeur, ainsi que de ses spécificités par rapport aux systèmes d’adhésion traditionnels, aux points de plateforme et aux stablecoins. L’article examine également le potentiel de développement de la monnaie Grupo dans l’économie des créateurs, l’économie des fans et les paiements Web3.

À mesure que les stablecoins deviennent une infrastructure de paiement on-chain essentielle, de nombreuses entreprises étudient la possibilité d'émettre leurs propres stablecoins. Or, la création d'un stablecoin implique généralement des processus complexes touchant à la technologie, à la conformité et à la gestion des réserves, ce qui a accéléré l'émergence du modèle Stablecoin-as-a-Service.

Flipcash est une plateforme de paiement numérique basée sur la blockchain Solana, spécialisée dans les solutions de paiement en monnaie communautaire et en stablecoin. Récemment, Flipcash s'est associé à Coinbase pour lancer son stablecoin natif, USDF, élargissant ainsi son infrastructure de paiement on-chain.

Les cas d’usage de Cap reposent sur l’agrégation de stablecoins, la génération de rendement en USD, les marchés de crédit on-chain et la gestion de fonds institutionnels. En exploitant des modules clés tels que cUSD, stcUSD, Vault et Delegation, Cap ambitionne de bâtir une couche d’actifs USD on-chain unifiée, reliant le marché du rendement au framework de gestion des risques.

Le Token CAP est l'actif natif de gouvernance du protocole Cap, servant principalement à la gouvernance du protocole, à la gestion des paramètres, à la coordination des accès des Opérateurs et aux incitations de l'écosystème. CAP ne fonctionne pas comme un Stablecoin ; il connecte plutôt les participants du protocole au système décisionnel de gouvernance.

Cap (CAP) est un protocole financier on-chain conçu autour de l'agrégation de stablecoins, de la génération de rendement et de la coordination des risques. Via ses modules—cUSD, stcUSD, Vault, Prêteur et Délégation—il regroupe la liquidité des stablecoins, la demande de rendement et les garanties de sécurité au sein d'un écosystème unifié.

USYC (US Yield Coin) est un fonds monétaire tokenisé lancé par Circle. Ses actifs sous-jacents sont principalement constitués de bons du Trésor américain à court terme et d'accords de mise en pension. Contrairement à USDC, qui maintient une parité de 1:1 avec le dollar américain, USYC vise à répercuter le rendement généré par ses actifs sous-jacents sur la valeur nette des actifs du Token, tout en garantissant une liquidité élevée.

USYC est principalement utilisé pour la gestion de fonds institutionnels, la gestion de trésorerie des DAO, le collatéral on-chain, les actifs de marge de trading et l'allocation d'actifs du monde réel (RWA). Ce fonds tokenisé, adossé à des bons du Trésor américain et à des instruments du marché monétaire, offre aux fonds on-chain une approche de gestion alliant liquidité et rendement.

USYC et BUIDL sont deux fonds de Trésorerie tokenisés opérant dans le secteur des actifs du monde réel (RWA). Ils offrent aux investisseurs une exposition au rendement, principalement via des holdings en bons du Trésor américain et en instruments du marché monétaire. USYC, impulsé par l’écosystème de Circle, privilégie l’intégration avec l’USDC et l’infrastructure financière on-chain. En revanche, BUIDL, lancé par BlackRock, vise à canaliser les capitaux institutionnels traditionnels vers le marché de la blockchain.

La principale distinction entre USYC et USDC réside dans la nature et la finalité de leurs actifs. USDC est un stablecoin garantissant un ancrage de 1:1 au dollar américain, servant principalement aux paiements, aux transactions et aux règlements on-chain. USYC, en revanche, est un fonds monétaire tokenisé dont les actifs sous-jacents sont constitués de bons du Trésor américain et d'instruments du marché monétaire ; sa valeur traduit le rendement par l'accroissement de sa valeur nette des actifs (NAV).

Le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) constitue le cadre réglementaire unifié de l’UE pour les actifs crypto, les stablecoins étant soumis à une surveillance particulièrement stricte. Il impose aux émetteurs de stablecoins de satisfaire aux exigences en matière de gestion des actifs de réserve, de droits de rachat des utilisateurs, de transparence et de Contrôle du risque, et classe ces stablecoins en deux catégories : les jetons de monnaie électronique (EMT) et les jetons adossés à des actifs (ART). En ce qui concerne les grands stablecoins comme USDT et USDC, MiCA n’interdit pas leur circulation sur les marchés européens, mais exige que les émetteurs se conforment aux normes réglementaires de l’UE.

Les paiements en stablecoins s'intègrent rapidement dans les opérations quotidiennes des entreprises et des institutions financières. Pourtant, le véritable défi vient souvent moins des stablecoins eux-mêmes que des processus complexes de conformité, de liquidité et de gestion de fonds qui les accompagnent.

Checker est une startup spécialisée dans l'infrastructure des stablecoins. Elle aide les institutions financières à intégrer rapidement les paiements en stablecoins, la gestion de liquidité et les services de conformité au moyen d'une API unique. À mesure que le marché mondial des stablecoins continue de s'étendre, Checker cherche à réduire les obstacles techniques et réglementaires rencontrés par les entreprises lorsqu'elles adoptent des services financiers basés sur la blockchain.