Qu'est-ce qu'un taux de financement ?
Le mécanisme de taux de financement est un système de paiement périodique de frais entre les détenteurs de positions longues et courtes. Il vise à garantir que les prix des contrats perpétuels reflètent plus fidèlement ceux de l’actif sous-jacent, favorisant ainsi la convergence entre les prix à terme et les prix au comptant.
Les paiements de financement ont lieu uniquement entre les détenteurs de positions longues et courtes ; l’exchange ne prélève aucuns frais. Lorsque le taux de financement est positif, les positions longues paient les positions courtes. À l’inverse, lorsqu’il est négatif, ce sont les positions short qui paient les positions longues.
Il existe différents intervalles de règlement pour les frais de financement. Pour les contrats avec un cycle de règlement de taux de financement de 8 heures, les règlements ont lieu quotidiennement à 00:00 (UTC), 08:00 (UTC) et 16:00 (UTC). Pour les contrats avec un cycle de règlement de taux de financement de 4 heures, les règlements ont lieu à 00:00 (UTC), 04:00 (UTC), 08:00 (UTC), 12:00 (UTC), 16:00 (UTC) et 20:00 (UTC). De plus, le système peut nécessiter quelques secondes de traitement pour régler les frais de financement de la plateforme ; le temps de règlement réel peut varier.
Vous pouvez trouver des informations détaillées sur les cycles de règlement du marché des contrats, les limites supérieures et inférieures, et bien plus encore sur la page Informations sur les contrats.
Comment les taux de financement sont calculés
Formule de calcul du taux de financement
Indice Premium = [Max(0, prix acheteur à impact – prix de l'indice) – Max(0, prix de l'indice – prix vendeur à impact)] / prix de l'indice
Taux de financement = Clamp [ ( Indice moyen des primes + Clamp ( Taux d’intérêt 8 heures − Indice moyen des primes, −0,05 %, 0,05 %) ) / (8 / N), −fmax, fmax ]
Le taux de financement utilisé lors du règlement final est le résultat du dernier calcul du cycle en cours.
Note :
- Indice moyen des primes : Il s’agit de la moyenne pondérée dans le temps de tous les indices de primes calculés dans le cycle actuel des taux de financement. La formule est (1 × P₁ + 2 × P₂ + ... + n × Pn) / (1 + 2 + ... + n), où P₁ est l’indice de prime pour la première minute et Pn pour la dernière minute. Plus le règlement est proche, plus le poids est élevé.
- N est l’intervalle de règlement du taux de financement en heures. Par exemple, si le taux de financement se stabilise toutes les 8 heures, N = 8 ; si toutes les 4 heures, N = 4.
- fmax et −fmax sont les limites supérieure et inférieure du taux de financement. Vous pouvez consulter les taux de financement en temps réel et historiques sur la page des taux de financement.
- Le taux de financement et l’indice des primes sont calculés toutes les 60 secondes.
- Taux d’intérêt sur 8 heures = Taux de base / 3.
- Le taux de base pour les contrats crypto Gate est de 0,03 % ; pour les contrats financiers traditionnels, le taux de base est de 0.
- Gate se réserve le droit d’ajuster les limites de taux de financement et d’autres paramètres dans des conditions de marché extrêmes.
Exemple de calcul
Supposons que les paramètres actuels du contrat perpétuel BTC_USDT soient les suivants :
| Prix indiciel | Prix d’achat pondéré en profondeur | Prix d’achat pondéré en profondeur | Taux de base | Intervalle de règlement (N) | Limites de taux de financement (fmax) |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 000 USDT | 100 200 USDT | 100 100 USDT | 0,01 % | 8 heures | ± 0,75 % |
Étape 1 : Calculer l’indice de prime actuel
Indice des primes = [Max(0, 100 200 − 100 000) − Max(0, 100 000 − 100 100)] / 100 000 = [200 − 0] / 100 000 = 0,02 %
Étape 2 : Calculer l’indice moyen des primes
Supposons que 4 indices de primes aient été calculés durant cette période de règlement : 0,005 %, 0,015 %, 0,025 % et 0,020 %. En utilisant la formule pondérée :
Indice moyen des primes = (1 × 0,005 % + 2 × 0,015 % + 3 × 0,025 % + 4 × 0,020 %) / (1 + 2 + 3 + 4) = 0,019 %
Étape 3 : Calculer le taux de financement
Taux de financement = Clamp [(0,019 % + Clamp (0,01 % − 0,019 %, −0,05 %, 0,05 %) / (8 / 8), −0,75 %, 0,75 %] = Clamp [(0,019 % + (−0,009 %)) / 1, −0,75 %, 0,75 %] = 0,010 %
Calcul des prix pondéré en profondeur
Supposons que le carnet d’ordres soit le suivant, avec un montant pondéré en profondeur de 20 000 USDT.
| Niveau de commande | Prix | Quantité (BTC) | Valeur de la commande (USDT) |
|---|---|---|---|
| Demande 3 | 130 000 | 0,4 | 52 000 |
| Ask 2 | 120 000 | 0,25 | 30 000 |
| Demande 1 | 110 000 | 0,1 | 11 000 |
| Enchère 1 | 100 000 | 0,05 | 5 000 |
| Enchère 2 | 90 000 | 0,1 | 9 000 |
| Enchère 3 | 80 000 | 0,2 | 16 000 |
Calcul du prix d’enchère pondéré en profondeur
La valeur de l’ordre à l’Ench 1 est de 5 000 USDT, soit moins de 20 000 USDT, donc la totalité de la quantité (0,05 BTC) est utilisée dans le calcul.
La valeur de l’ordre de l’Enchère 2 est de 9 000 USDT. La valeur cumulée de l’Enchère 1 et de l’Enchère 2 est de 5 000 + 9 000 = 14 000 USDT, toujours inférieure à 20 000 USDT, donc tous les 0,1 BTC de l’Enchère 2 sont également inclus.
La valeur de l’ordre de l’Offre 3 est de 16 000 USDT. La valeur cumulée des Offres 1, 2 et 3 est de 5 000 + 9 000 + 16 000 = 30 000 USDT, ce qui dépasse 20 000 USDT. Les deux premiers niveaux totalisent 14 000 USDT, donc nous avons besoin de 20 000 $ supplémentaires − 14 000 = 6 000 USDT de l’Offre 3. Le montant en BTC prélevé sur l’Offre 3 est de 6 000 ÷ 80 000 = 0,075 BTC.
Le BTC total utilisé pour le prix d’enchère pondéré en profondeur est de 0,05 + 0,1 + 0,075 = 0,225 BTC.
Prix d’enchère pondéré en profondeur = 20 000 ÷ 0,225 ≈ 88 888,89,89 USDT
Calcul du prix demandé pondéré en profondeur
La valeur de l’ordre Ask 1 est de 11 000 USDT, soit moins de 20 000 USDT, donc la quantité totale (0,1 BTC) est utilisée.
La valeur de l’ordre de la Demande 2 est de 30 000 USDT. La valeur cumulée des Demandes 1 et 2 est de 11 000 + 30 000 = 41 000 USDT, dépassant 20 000 USDT. La demande 1 a déjà utilisé 11 000 USDT, donc nous avons besoin de 20 000 − 11 000 = 9 000 USDT de la demande 2. Le montant en BTC prélevé de la demande 2 est de 9 000 ÷ 120 000 = 0,075 BTC.
BTC total comptabilisé : Demande 1 : 0,1 BTC, partie de l’Achat 2 : 0,075 BTC. Total : 0,1 + 0,075 = 0,175 BTC.
Prix demandé pondéré en profondeur = 20 000 ÷ 0,175 ≈ 114 285,71 USDT
Calcul des frais de financement
Frais de financement = Valeur de la position × taux de financement
Contrats à marge USDT
Valeur de la position = Prix de marque × Taille de la position × Multiplicateur de contrat
Contrats à marge de pièces
Valeur de la position = Taille de la position × Multiplicateur de contrat / Prix de référence
Pour des exemples de calcul détaillés, consultez la page Comment calculer la valeur de la position sur un contrat perpétuel .
Exemple
Supposons qu’un utilisateur détienne une position longue dans le contrat perpétuel BTCUSDT, avec une taille de position de 10 000 contrats, un multiplicateur de contrat de 0,0001 BTC, le prix de marque actuel de 95 000 USDT, et le taux de financement pour ce cycle est de 0,02 %.
Valeur de la position de contrat margée USDT = Prix Mark × Taille de la position × Multiplicateur de contrat = 95 000 × 10 000 × 0,0001 = 95 000 USDT
Frais de financement = Valeur de position × Taux de financement = 95 000 × 0,02 % = 95 000 × 0,0002 = 19 USDT
Par conséquent, l’utilisateur doit payer une commission de financement de 19 USDT pour ce cycle.
Règlement des frais de financement
À la fin du cycle de règlement des taux de financement, les utilisateurs paieront ou recevront les frais de financement correspondants en fonction du taux final de financement. Les utilisateurs doivent surveiller les variations des ratios de marge pour éviter la liquidation.
En mode marge isolée (incluant les comptes contractuels classiques, le mode monomonnaie à compte unifié et le mode multi-devises à compte unifié), les frais de financement sont déduits ou crédités à la marge de la position isolée correspondante.
En mode marge croisée (incluant les comptes contractuels classiques, le mode monnaie unique à compte unifié, le mode compte unifié à monnaie croisée et le mode marge portefeuille à compte unifié), les frais de financement sont déduits ou crédités sur le solde d’actifs concerné sous marge croisée.
De plus, le système peut nécessiter quelques secondes de traitement pour régler les frais de financement de la plateforme ; le délai réel de règlement peut varier. Par exemple, si un trader ouvre une position à 08:00:00 (UTC+8), les frais de financement peuvent toujours être facturés ou crédités, selon que le trader soit payeur ou récepteur dans ce cycle de financement.
Ajustement des paramètres du taux de financement
Gate ajuste périodiquement les limites supérieures et inférieures des taux de financement contractuels et des intervalles de règlement pour s’adapter aux évolutions du marché et se réserve le droit de modifier ces paramètres à tout moment.
Pour les produits financiers traditionnels, la plateforme maintient généralement un cycle de règlement fixe de 8 heures. Ces produits ne sont pas soumis au mécanisme d’ajustement automatique des cycles de règlement des taux de financement et ont des plafonds de taux de financement plus bas pour garantir une faible volatilité.
Mécanisme d’ajustement automatique pour le cycle de règlement des taux de financement
Si le taux de financement dans un marché contractuel atteint la limite supérieure ou inférieure au moment du règlement, le système ajustera automatiquement le cycle de règlement de ce marché à 1 heure. Cet ajustement ne sera pas annoncé à l’avance. Si le taux de financement n’atteint pas la limite au règlement mais que la plateforme décide d’ajuster le cycle de règlement, une annonce distincte sera faite.
Lorsque les conditions du marché se stabilisent, le système déterminera automatiquement s’il faut modifier le cycle de règlement de 1 heure à 4 heures. Les conditions suivantes doivent être remplies :
- Le cycle de taux de financement pour le marché des contrats est actuellement d’une heure.
- La valeur absolue du taux de financement est inférieure à 0,025 % pour 16 règlements consécutifs.
Une fois ces conditions remplies, le système ajustera automatiquement le cycle de règlement à 4 heures après le 16e règlement. Cet ajustement automatique ne sera pas non plus annoncé à l’avance.
Pour d’autres types d’ajustements, comme lorsque les conditions d’ajustement automatique ne sont pas remplies mais que la plateforme décide tout de même de modifier le cycle, une annonce sera faite.
Exemples
Prenons comme exemple le contrat perpétuel BTCUSDT à marge USDT, avec des limites de taux de financement de +0,3 %/−0,3 % et un intervalle de règlement par défaut de 8 heures :
Scénario 1 : Ajustement automatique à 1 heure
Si, au règlement du 07.07.2025 à 16:00 (UTC+8), le taux de financement du contrat perpétuel BTCUSDT atteint +0,3 % ou −0,3 %, l’intervalle de règlement passera automatiquement à 1 heure à partir du cycle suivant. Le prochain règlement aura lieu à 2025.07.09 à 17h00 (UTC+8). Cet ajustement ne sera pas annoncé à l’avance.
Scénario 2 : L’intervalle de règlement reste inchangé
Si à 2025.07.09 à 15:00 (UTC+8), le taux de financement estimé pour BTCUSDT est de 0,3 %, mais qu’au règlement réel du 2025.07.09 à 16:00 (UTC+8), le taux final de financement est de 0,25 % (sans atteindre la limite), l’intervalle de règlement reste à 8 heures.
Scénario 3 : Ajustement initié par la plateforme avec annonce
Si, lors du règlement du 09.07.2025 à 16:00 (UTC+8), le taux de financement est de 0,1 % (sans atteindre la limite), mais que la plateforme décide de modifier l’intervalle à 1 heure, une annonce sera faite à l’avance détaillant le changement et son délai de mise en œuvre.
Scénario 4 : Récupération automatique à 4 heures
Supposons que le contrat perpétuel BTCUSDT soit déjà en cycle de règlement d’une heure. Si la valeur absolue du taux de financement pour 16 règlements consécutifs est inférieure à 0,025 % (par exemple, +0,01 %, −0,008 %, +0,015 %, etc., pendant 16 fois), le système reviendra automatiquement à un cycle de règlement de 4 heures après le 16e règlement, sans intervention manuelle ni préavis.
Si, lors du 10e règlement, le taux absolu de financement est de 0,03 % ≥ 0,025 %, le compteur consécutif redevient zéro, et le comptage recommence à partir du onzième établissement.
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