#Gate股票畅聊季 ¿Es esta la única que merece la pena comprar entre las siete grandes tecnológicas de EE. UU.?

El 29 de octubre, Andy Jassy, CEO de Amazon (AMZN), señaló que todavía no existe ninguna empresa en el mundo con ingresos anuales de un billón de dólares y que Amazon podría crear, en los próximos 5 a 10 años, dos segmentos con ingresos de un billón de dólares: AWS, su negocio de computación en la nube, y el comercio minorista en línea. Algunos analistas del mercado consideran que, entre las siete grandes tecnológicas de EE. UU., Amazon opera tanto en los sectores de la IA como del comercio minorista, y que ambos motores de crecimiento están acelerándose, lo que la convierte en una opción con una relación calidad-precio destacada para invertir en la actualidad.

El impulso conjunto de la nube y el comercio minorista potencia el crecimiento de varias líneas de negocio
El segmento de computación en la nube mantiene un fuerte impulso de crecimiento. En el tercer trimestre, los ingresos de AWS alcanzaron los 46.000 millones de dólares, un 39% más que el año anterior. Jassy prevé que el crecimiento de los ingresos supere el 40% tanto en 2027 como en 2028. Al cierre del tercer trimestre, AWS tenía una cartera de pedidos firmados pendientes de entrega de 578.000 millones de dólares, el doble que un año antes. Actualmente, Amazon despliega un chip de IA cada 14 segundos de media, y la velocidad a la que pone en marcha nueva capacidad de computación básicamente está a la par con el ritmo al que satisface la demanda de los clientes.
Las ventas de los chips de entrenamiento de IA Trainium y los procesadores Graviton, ambos de desarrollo propio, mantienen un crecimiento de tres dígitos, y los compromisos de compra de los clientes se han multiplicado por más de 20 respecto a hace un año. Solo en el tercer trimestre, los clientes que utilizan chips propios ahorraron en conjunto más de 2.000 millones de dólares. Amazon planea vender los chips Trainium por separado, a finales de 2027, a clientes ajenos al ecosistema de AWS.
El crecimiento del negocio minorista ha demostrado una resiliencia superior a las expectativas del mercado, y todavía dispone de un amplio margen para aumentar su penetración. El año pasado, Amazon vendió más de 30.000 millones de artículos en total; desde principios de este año, las ventas de artículos han seguido creciendo cerca de un 15%. Actualmente, cerca del 80% de las transacciones minoristas mundiales se realizan en tiendas físicas, por lo que el comercio minorista en línea tiene una trayectoria de crecimiento a largo plazo claramente definida.
Los comestibles frescos y los productos de primera necesidad crecen a un ritmo de aproximadamente tres veces el del comercio minorista en general y ya representan cerca de la mitad del volumen de ventas. Los consumidores que compran comestibles realizan compras en distintas categorías con una frecuencia aproximadamente cuatro veces superior a la de los usuarios habituales. La mejora de la eficiencia de las entregas refuerza constantemente la fidelidad de los usuarios: en el tercer trimestre, más de 1.500 millones de artículos se entregaron el mismo día o al día siguiente a miembros Prime, mientras que el volumen de pedidos del servicio de entrega ultrarrápida Amazon Now se multiplicó por 10 respecto a hace un año.
El aumento del tráfico también impulsa la expansión del negocio publicitario, y la dirección prevé que los ingresos por publicidad mantengan un crecimiento de dos dígitos alto este trimestre. También avanzan otros negocios, como la farmacia, los satélites de internet y la conducción autónoma. La IA, además, está potenciando las operaciones minoristas: en Estados Unidos, los consumidores que utilizan Alexa para comprar gastan un 50% más por pedido que quienes no la utilizan, y las interacciones de los usuarios crecieron un 570% interanual en el tercer trimestre.

Ventaja destacada frente a otras grandes tecnológicas; valoración acorde con las perspectivas de crecimiento
En comparación con las siete grandes tecnológicas de EE. UU., el marco de crecimiento diversificado de Amazon presenta ventajas diferenciadas.
Microsoft y Alphabet también destinan grandes sumas a la IA; en Meta, el aumento de la inversión de capital hizo que el flujo de caja pasara a terreno negativo, tras lo cual la cotización retrocedió; Nvidia, Apple y Tesla, en cambio, dependen en gran medida de un único producto principal o sector clave. Ninguna de las otras seis empresas cuenta con una trayectoria de crecimiento tan diversificada e independiente como Amazon.
La rápida expansión viene acompañada de grandes inversiones de capital. Amazon prevé invertir unos 220.000 millones de dólares en capital durante el año, principalmente en infraestructura de IA y centros de datos, y se espera que el volumen de inversión de capital aumente considerablemente en 2027. Debido a estas elevadas inversiones, el flujo de caja libre de la empresa registró una salida neta de 42.400 millones de dólares en los últimos 12 meses. Algunos analistas señalan que anticipar la capacidad para atender pedidos ya firmados es fundamentalmente distinto de expandirse a ciegas sin una demanda clara que lo respalde.
La rentabilidad y las reservas de fondos de la empresa siguen siendo sólidas: en los últimos 12 meses, el flujo de caja operativo creció un 29%, hasta los 168.000 millones de dólares, y sus reservas de efectivo y valores negociables ascienden a unos 114.000 millones de dólares, suficientes para respaldar tanto las inversiones en IA como la expansión del negocio minorista.

Hasta el 9 de noviembre, la cotización de Amazon acumulaba una subida del 17% en lo que va de año, superando el rendimiento del índice Dow Jones Industrial Average. La acción cotiza actualmente a unos 267 dólares, por debajo del máximo de 287.20 dólares de las últimas 52 semanas, lo que corresponde a una capitalización bursátil de unos 2,89 billones de dólares. Según el beneficio operativo de los últimos 12 meses, su ratio precio-beneficio es de aproximadamente 28 veces. El ratio precio-beneficio futuro del índice S&P 500 es de aproximadamente 19 veces, por lo que la valoración de Amazon presenta una prima respecto al mercado.
Según algunas opiniones del mercado, la mejora sostenida de la rentabilidad, junto con la posición dominante de la empresa en los sectores de la computación en la nube y el comercio electrónico, basta para respaldar su valoración actual. Los objetivos a largo plazo planteados por Jassy indican que AWS y el negocio minorista podrían llegar a generar, en conjunto, 2 billones de dólares de ingresos anuales, lo que convierte a Amazon en una acción de crecimiento de calidad apta para mantener a largo plazo. $AMZN